美股开户者卖出看涨期权比率
投资者持有100股股票 卖出了2手看涨期权 就叫做“卖出看涨期权比率”（ratio call writing）是混合有备兑和裸卖的一种策略
这种策略最大的问题就是 既有备兑的下行风险 又有裸卖的上行风险，如果标的股票的价格保持不动 哪这种策略的盈利要大的多，所以这种策略要求对标的股票的前景保持中立，也就是说卖出的行权价最接近当前股票价格的看涨期权（轻微虚值）。介于下行盈亏平衡点和上行盈亏平衡点之间的区域叫做盈利区域，在实例中除非股票在到期前跌幅超过12点 涨幅超过14点，非则这个卖出比率都都有盈利，这个策略常常吸引人去使用，因为在3-6个月中股票运动幅度不会这么大，这个策略得到一笔有限盈利的可能性相当高。
从数学上讲股票价格不可能无限地上涨，相比起来卖出比率所使用的是这样一个策略 它的盈利区域与股票的实际行为更为相近，投资者应该将这个策略的最大盈利同这个股票运动的最可能结果保持一致
选择标准：
当你想要建立一个卖出比率头寸时 首先要做的是确定这个头寸的盈亏平衡点，然后计算这个头寸的盈利区域是否大到可以允许采用防御行动（看一看次高和次低的行权价是否包含在这个区域内）
举例说明---按49买入100股xyz 按6卖出2手10月50的看涨期权，那么最大盈利点=50-49+2*6=13 因此下行盈亏平衡点=50-13=37 上行=50+13=63 接着来看如果股票的两个较高的行权价是55 60 两个较低的行权价是45和40，哪这个盈利区域显然已经达到可以采取防御行动了。
在建立卖出比率时 还要把技术支撑和压力位也包含在盈利区域之内，那么股价就很大可能停留在这个区域之内
卖出变量比率（合成跨式空头）：
一般在卖出比率中投资者喜欢在股票价格基本等于行权价的时候建立头寸，但是如果没有合适的期权，都距离股价较远时 仍可以卖出2:1的比率建立卖出看涨期权比率头寸，这时卖出的分别为1手实值 1手虚值看涨期权，这种策略被称为“合成跨式空头”或“梯型对冲”
举例说明---股价65 10月60 每手8 10月70 每手3 如果卖出60和70的期权各一手 只要股价在到期时处于60-70之间的任何位置 就能得到最大盈利，先计算出最大潜在盈利，然后就能计算出盈亏平衡点（从低行权价直接减去最大盈利点 就是下行盈亏点，上行盈亏平衡点也一样）
最大盈利点=总的期权权利金（11）+较低行权价（60）-股票价格（65）=6
上行盈亏平衡点=76 下行=54
后续行动：
1.作为防御性的向上或向下挪仓：
挪仓：买回先前卖出的看涨期权，再卖出不同行权价的看涨期权（在股价运动到他盈利区域的边缘时），期权的时间价值在股票价格等于行权价时最大，因此 交易者一般愿意在股价刚好等于行权价时进行挪仓
举例向下挪仓：
按49买入100股xyz 按每手6卖出2手10月50看涨期权，后来股价下跌到40 10月50的看涨期权卖1 40看涨卖4.这时买回之前卖出的期权 获利10点，这10点盈利把他的股票成本从49实际降到了39，这样他其实与按39买入100股xyz是相等的头寸，然后他就可以继续按每手4卖出2手10月40看涨期权，这个调整后的卖出比率的盈利区域是31-49
再来个向上挪仓的例子：
还是按49买100股xyz的股票 按6卖出2手10月50看涨期权，但是之后股价上涨到了60，这时50的看涨期权卖11，xyz60的看涨期权卖6.这时候如果想要向上挪仓买回之前卖出的期权就亏了10点，这10点算到股价里来冲抵后发现如果再卖出期权 相当于用59元的股价在进行，于是当你再按6卖出2手60的看涨期权时，这个新的头寸在10月到期时的盈利空间是47-73
这两种情况下除非你认为股价还会继续大涨 否则平仓都是不可取的 因为股票手续费相对较高，如果股价稳定下来 挪仓很容易获得高于平仓的盈利。
有一种对抗股价剧烈变动的方法：在股票剧烈上涨或下跌时改变卖出备兑的比率，例如当股价上升时 在每次向上挪仓时减少买入看涨期权的数量，最后到达1:1，整个头寸中股票收益所占的比例越来越大，在不改变看涨期权的数量时 当股价向上运动 也可以通过买入额外的股票来实现。当股价下降时 哪就增加卖出的看涨期权数量，一般来说在股票下跌时 投资者会卖掉一部分股票 同时将看涨期权向下挪仓，最后当股价再次下跌后 会持有一个裸看涨期权的头寸，这里的道路也是一样：当股票下跌时 看涨期权的盈利比重就越来越大 股票的累积亏损所占比重就越来越小。
使用止损指令作为防御性策略：
原理是 如果股票上涨 哪就下达止损指令买入股票（撤销前有效的买入100股的指令） 这样让原本2:1的比例变成1:1 变成有备兑的卖出，当股价下跌时也一样发出一个卖出100股的指令，让手上的头寸变成裸卖期权的状态
需要注意的点：
对于经验不足的卖出比率者来说，使用这种保护性方法有若干好处，止损指令要和最初创建头寸指令同时下达 这样可以保证后续股价变动时不受情绪因素影响
即使已经启动了买入或卖出止损指令，你也必须继续监控这个头寸，如果某一边的指令被执行后 你要做的第一件事就是撤销另外一边的指令，因为宁愿股票在一个方向上有更大的运动 也不愿意看到价格反转。
如果很不幸价格发生反转，最好的做法就是在价格刚好穿过行权价时就平仓，在这种卖出比率盈利有限的策略里，最重要的还是把亏损限制在一定的范围内，因为如果股价真的出现锯齿状运动，那你仍然持有大部分最初资产。
最后总结：
卖出比率是一个相对精密的策略，不是所有投资者都适合 他在上行下行两个方向上都有风险，它的吸引力在于 这个策略卖出了大量时间价值 它的盈利区域与标的股票最可能出现的价格范围相互重叠，并且没有频繁的调整 那么它有很大的概率获得有限的盈利。
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