ETF的清盘

ETF与企业一样，都需在经营过程中尽可能的增加收入，以抵消经营成本，获得更多利润。许多ETF由于没有募集到足够的资产，因此被迫清盘（即关闭基金）的事也时有发生。

一般来说，当ETF清盘时，投资者的投资并不会蒸发，但ETF发行商可能会将清盘的费用转加到ETF中。ETF一旦做出退市或清算的决定，就会发布一份招股 说明书的补充文件，文件中将写明ETF的最后交易日期和清算日期。之后不久，ETF就会停止运营。为了将资产转换为现金，ETF会停止申购。这将导致其表 现与标的指数的走势不同。

在此期间，ETF发行商将继续公布其日内资产净值，为打算卖出ETF的投资者提供参考。投资者最好在ETF停止交易前，就卖掉他们所持有的份额。

退市与清算

当ETF进行清算时，投资者通常会获得相当于ETF资产净值的现金。在大多数时候，投资者都能按股票的公允价值进行清算，但在某些特殊情况下，清算过程却并不顺利。之前也曾发生过ETF发行商让投资者承担清算成本，最终导致投资者蒙受损失的案例。

一般情况下，ETF在退市前清算资产的成本要低于退市后清算的成本，清算流程也会更加简单。如果一只ETF在没有清算其资产的情况下退市，在最后一个交易日 前未能卖出所持份额的投资者就将被迫进行柜台交易——这种交易的流动性更低，也更麻烦，通常比在交易所进行交易的成本要高。

ETF清盘带来的风险：

再投资风险

当ETF退市或清算时，投资者将面临再投资风险，并且还需承担相关费用。一旦投资者收到了与其资产净值等值的现金，就必须转而寻找其它的ETF进行投资，这意味着投资者需承担再次入市的风险。

税务负担

由于投资者被迫提早卖出ETF份额，或接受与资产净值相同的现金，因此他们会比预期更早获得资本利得。这可能会导致投资者面临着预期之外的税务负担。

导致ETF清盘的可能性因素：

资产管理总值（AUM）较少的ETF

资产管理总值是衡量ETF清盘风险的最佳指标之一。使用其作为ETF清盘风险指标的唯一问题是，投资者在挑选ETF时会排除过多低资产管理总值的ETF。市 场上有数百只资产管理总值偏低的ETF，其中不乏优质且没被清盘的ETF。一般来说，当ETF的资产管理总值超过5000万美元时，就不太可能被清盘。

发行商的实力

在预测ETF是否被清盘方面，发行商的实力可能比资产管理总值更为重要。实力雄厚的发行商，可以承担低资产管理总值的ETF的成本，并给这些ETF更长的时 间来募集资金。因此，在评估低资产管理总值的ETF是否面临清盘风险时，请考虑发行商的实力，并参考其过去清盘ETF时的历史做法。

ETF的资产排名

在提供相似策略的ETF中，低资产管理总值的ETF被清盘的可能性会比高资产管理总值的ETF要大。本质上讲，提供特定策略的ETF，即使资产管理总值偏低，也不太会被清盘。而在具有多种相同策略的ETF中，低资产管理总值的ETF会面临更大的清盘风险。

投资者无需对ETF清盘感到不安。首先，ETF投资者通常不会在ETF清盘时蒙受损失。其次，有清盘风险的ETF很容易被识别，因此投资者可以轻松避开这些清盘风险高的ETF。