黄金 实物黄金PK黄金采矿企业

（一）

实物黄金ETF

实物黄金乃金条、金砖及金币等黄金物品。通过金融市场投资实物黄金相当简单，投资者可在交易所（例如，上海、香港、纽约、伦敦）购买一只黄金ETF，它价格 透明、储存安全、交易方便。如果黄金价格上涨，投资者就获利；如果黄金价格下跌，投资者就亏损。全球有十多只实物黄金ETF，单单美国就有七八只，资产最 大的是SPDR Gold Trust ETF（GLD）。

黄金采矿企业ETF

另外一个投资黄金的渠道就是购买参与金矿探测、开发及生产黄金的企业。最简单直接的方式就是购买持有一篮子金矿企业股票的ETF，它们开采黄金，股价与金价的关联度相当高。这类ETF在全球不在少数，大型的交易所都有交易。

投资黄金采矿企业ETF要比投资实物黄金复杂得多。首先，投资者持有的是一篮子金矿企业股票，如果整个股市暴跌，即使金价上涨，金矿企业的股价可能下跌。与之相反的是，如果整个股市上涨，即使金价下跌，金矿企业的股价可能上涨。

正常情况下，由于金矿企业股价与金价的关联度高，它们的走势基本一致。需要注意的是，在市场出现恐慌时，它们的走势会出现分歧：投资者抛售股票会引发股市下跌，但资金会流入实物黄金，推动金价上涨。

（二）

从投资角度来看，实物黄金乃避险资产，可以保值、抗通胀，加上与股票和债券等传统资产关联度低，适合长期配置在投资组合中。此外，实物黄金比金矿企业ETF更能保值，在金价下跌时跌幅会远远低于金矿企业ETF。

黄金采矿ETF通常被投资者用来衬托实物黄金投资，因为黄金产业含有内在杠杆，意味着金价上涨时企业的股价可获得比金价更高的涨幅。因此，黄金采矿ETF一般是在金价上涨时被增仓，金价下跌时减仓或清仓。