标普500 ETF

（一）

股神沃伦·巴菲特曾经说过，最好的退休计划是将10％的资金投入短期政府债券，90％投资于追踪标普500指数的ETF——标普500标的指数被投资者公认为最能代表美国股市。但巴菲特没有说在市场上的三只标普500 ETF，投资者应该选择哪一只？

SPDR S&P 500 ETF（SPY）、iShares Core S&P 500 ETF（IVV）和Vanguard S&P 500 ETF（VOO）为三只投资标普500指数的ETF，也是全球资产最大的四只ETF中的三只，合起来几乎达美国ETF资产的1/6。三只ETF虽然投资的 是同一个标的指数，但却各有千秋，各自适合不同类型的投资者。

我们之前对三只ETF的特点进行过分析，现在我们从另外一个角度来重温。

（二）

• 数据截至日期19年6月27日

短期投资者

SPY适合短期交易，因为它自身的流动性（二级市场流动性）不单单是三只ETF中最大的，也是全球所有ETF中最高的。ETF投资者很清楚，ETF的资产规模对 二级市场交易量有很大的影响——资产越多，交易量就会越大，买卖价差就会越窄。由于持有时间短，短期投资者最在意的是操作时获得的流动性，而不是ETF管 理费的高低或额外的借贷收入。对短期投资者来说，SPY的流动性高于一切。

长期投资者

VOO和IVV比较适合长期投资使用，它们的优点在于管理费相当低，而且由于是基金结构，还可以通过证券借贷和股息再投资来获取额外收入。管理费是一项每年都需 支付给ETF发行商的费用，对长期投资者来说是越低越好。至于二级市场流动性，VOO和IVV虽然比SPY低很多，但投资者可通过交易时间（低波动）、交 易指令（限价）、交易策略（成交量或时间加权平均价）来获取与SPY相近甚至一样的交易价格。此外，交易费只有在买卖时才会产生，并可以按持有年份摊销， 时间越长，交易费用摊的越低。

VOO和IVV之间的区别对某些投资者来说可能完全不是一回事，VOO在于它每个月才公布一次持有成份股，这对不经常交易的投资者来说丝毫没有影响。IVV的年管理费则是比VOO的高了0.01%，意味着每1万元的投资投资者将多支付1元的管理费。