巴西ETF

（一）

巴西是金砖五国（BRICS）之一，是美洲大陆的第二大经济体（美国第一），其经济规模、领土及人口在南美洲均排名第一。根据国际货币基金组织（IMF）最 新发布的数据显示，2020年巴西国内生产总值预测将达2.4万亿美元，仅次于2.8万亿美元的英国，成为世界第八大经济体。

近年来，巴西国内经历了翻天覆地的变化，经济萎缩、货币贬值、商品通胀、派系斗争等因素导致巴西经济在2015年和2016年连续两年大幅萎缩。2017年 经济开始慢慢复苏，2018年的总统大选稳定了巴西的政治动乱，经济增长预期将恢复到1.5%左右。近期，以巴西为首的南美共同市场（Mercosur） 与欧盟签署了自由贸易协定，这项协定被总统波尔索纳罗称为“历史性的”。巴西经济部预计，到2035年，巴西向欧盟的出口将因此增加近1000亿美元—— 巴西又回来了。

（二）

根据行业数据，美国有八只ETF投资巴西，其中五只为传统（非杠杆）ETF，三只为杠杆和反向ETF，管理的总资产近100亿美元。iShares MSCI Brazil ETF（EWZ）和iShares MSCI Brazil Small-Cap ETF（EWZS）属于代表性强、资产规模大的ETF。EWZ专注于巴西大盘，EWZS则投资巴西小盘，在投资组合中可谓相得益彰。此外，First Trust Brazil AlphaDEX Fund（FBZ）是唯一一只投资巴西的智能贝塔ETF，这是希望通过指数编制方式寻找超过市场回报的ETF。总的来说，这三只ETF占投资巴西ETF总 资产的98%。

3只ETF年初至今的表现

• 年初至今回报率：EWZ 14.87%；EWZS 16.70%；FBZ 18.35%
• 一般来说，小盘比大盘更“接地气”，在经济增长时小盘的表现通常比大盘强