美股开户者比例价差策略反过来会如何？Short 两个虚值，Long 一个平值，这个也是比例价差:做空比例基差（反向 Ratio Spread)。
这个是期权的卖方策略，Short Position。方向多头空头指的是 Delta 是正还是负，那是 Underlying 去做多做空的，但是期权的多头空头指的是 Long 期权或者 Short 期权，是持有做多还是做空的仓位，这种适合什么？抢反弹。2015年8月份股灾以后，从高位跌到一个位置，有几种可能，第一大概率会有反弹，反弹概率很大的，反弹的强度不会太大，反转也不可能。但是也有可能就继续跌，这个时候隐含波动率很贵，直接 Long Call 抢反弹的话不划算，因为太贵了，可能标的涨了，你不但不赚钱，亏钱都有可能的。
这时候，需要一个 Short Position，既可以卖期权，又可以抢反弹，还不怕做反。如果拿期货抢反弹的话，万一又跌下去了，我认为八成是可能反弹的，两成是可能下跌的，而且下跌又很猛烈，彻底的绝望。隐含波动率很高的时候，隐含波动率下降的概率是大于继续上涨概率的，所以这种时候用这个抢反弹最好。如果反弹的话，反弹都是有一个区间，你把区间选的稍微大一点，那你在区间里很安全挣钱的，第一这是 Delta 上挣的钱，第二反弹的时候，代表恐慌解除了，隐含波动率大幅下降。这个是负 Vega 的，因为这是卖期权，稍微反弹一点，期权价格就下来了，你在 Vega 上赚了很多钱，反弹的话挣钱，而且如果你看错了继续下跌完全不亏钱。有人说这无限风险敞口，下跌可能连续跳空下跌，上涨不可能连续逼空上涨，因为上涨是有一个地心引力在里面，连续跳空下跌的概率是存在的，这种策略是非常好用的。
涨跌其实是不对称的，为什么？没有地心引力。地心引力是什么？无风险利率，资金成本，所有的上涨都是要克服资金成本的，但下跌是自由落体，这个怎么办？就赌这种不可能连续上涨的方式：反弹可能很强烈，但是不可能连续跳空上涨。
反向比例价差一般是用在恐慌之后、隐含波动率上行以后，这样交易能做的很舒服。
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