价值型投资和成长型投资孰强孰弱？

在投资者使用的多个投资风格里，价值型投资（value investing）和成长型投资（growth investing）一直是非常受欢迎的两个风格：价值型投资主要依赖对公司的基本面分析，进而识别市场股价低于公司内在价值的股票——这类公司一般拥有 较低的市盈率。成长型投资主要寻找那些收入具有很大潜力、可迅速扩张公司内在价值的股票——科技股属于成长型投资。这两个投资风格在不同的市场周期里各有 千秋，被不同的投资者喜爱，多年来一直风靡投资界。

在ETF里，投入这两个风 格的资金也是旗鼓相当、不分伯仲。ETFDB数据显示，在美国资产规模最大的二十只ETF里，前十只全部属于宽基策略（代表整个地区、国家或股市的策 略），而非宽基策略的价值型ETF排名十一和十七，成长型ETF排名十三和十六，高于其它投资风格——低风险型ETF、红利型ETF。

价值型ETF

• Vanguard Value ETF（VTV）是全球最大的价值型ETF，目前管理的资产约545亿美元，年初至今回报率约21.74%。
• iShares Russell 1000 Value ETF（IWD）是全球第二大价值型ETF，目前管理的资产约415亿美元，年初至今回报率约22.15%。

成长型ETF

• Vanguard Growth ETF（VUG）是全球最大的成长型ETF，目前管理的资产约449亿美元，年初至今回报率约31.45%。
• iShares Russell 1000 Growth ETF（IWF）是全球第二大成长型ETF，目前管理的资产约482亿美元，年初至今回报率约30.57%。

从资产规模看，投资者对这两个风格的认可度几乎不相上下，两只价值型ETF管理的资产约960亿美元，略高于两只成长型ETF管理的931亿美元。

从回报率看，成长型ETF表现则高于价值型ETF表现：VTV和IWD在一年、三年和五年这三个期间的表现全部高出VUG和IWF的同期表现。

值得一提的是，先锋发行的VTV（价值型）和VUG（成长型）在费用方面远远低于安硕发行的IWD（价值型）和IWF（成长型），先锋的年管理费为0.04%/只，而安硕的年管理费为0.19%/只——在ETF世界里，这样的差别有如天渊。

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