新股民最容易犯的五个错误

这些误区以前我也总进，分享出来希望新人引以为鉴。

一、股票估值很便宜，买入待涨

估值一直是个非常有争议的话题，很多新人自以为市盈率（pe）就是估值，啥是市盈率的，就是当前股价/每股盈利（EPS）,看到PE低的股票，总会大比例建仓，感觉捡了便宜，甚至我还亲眼见过有人定投的。但我用亲身经历可以很负责任的告诉大家，PE低的股票不是不能买，但要分情况。

这里有两个常识性的错误：

1、股价低导致的PE低，是因为市场对其盈利增长的预期本来就很差。

炒过港股的都知道，很多股票看似5倍市盈率很便宜，但它可以跌到2倍，为什么会这样？因为很多公司所处的行业是夕阳行业，比如钢铁、煤炭，这类公司你不能指望他估值有提升，因为行业竞争格局差，规模缩减，产品同质化严重，市场对其盈利前景不看好，估值自然很低。

2、PE不是可以适用于所有行业的估值评判的

估值其实对于新人来说是一个很容易快速理解的指标，所以导致很多人用。但我想说的是，股票的估值方法有非常多，比如消费部分子行业可以用EV/EBITDA、绝对估值法中的DCF、保险项目的NBV折现等等，PE只是同行业相对估值中的一个考量指标，不能只单纯的用PE。此外，财报中的净利润计算方式多种多样，有的公司看似利润增长不错，但一看现金流差的不行，或者通过改变折旧方式，渠道压货这种也可以粉饰财报中的净利润。

二、年报盈利增长M%，所以今年股价也应该增长M%

很早之前我也是这么想的，后来深入研究了一下，这种逻辑其实是误导性很强的。首先，股价的变动并不是随着盈利增长变化而变动的，而是随着市场对盈利预期的变化而变动的。举个例子，海螺水泥(00914) 这只股票，18年的市场预期是净利润在160-180亿，同比去年增长88%，但股价并不是涨了88%。18年报公布300亿，比预期多了120-140亿，所以实际增长范围是在66-87.5%。当然，这也只是一个大概范围，还有外部环境的流动性以及市场投资者结构影响，但大致上市围绕这个范围波动的。

这两年港股还差一些，A股的变化是最明显的，而美股一直是这样表现的。投资者结构中成熟度越高，预期差与股价变化的差值会越小，反之也然。16年之后外资大量流入A股市场，所以我们可以看到一大部分股票被重估，格力电器(000651) 17年利润增长40%，股价涨了80%，一是超预期，二是外资进场带来的戴维斯双击，但新手一开始不需要考虑这么多，只需要知道不要单纯用利润增长的变化来预判股价变动即可。

三、总喜欢找新兴行业，看似很美好前景的高科技创新公司，或者买自以为很了解的公司的股票

炒股的人总有一个充满幻想的大脑，和一颗擅长欺骗自己的心。这句话是我自己总结的，也是用来时刻提醒自己的。新人总喜欢找新兴行业，比如12-13年的手机游戏、比如后来的芯片、量子计算、工业大麻，人造肉等等，公司吹一波、媒体吹一波，行业在涨一波，这对新人是很有诱惑力的。的确，很多十倍股回头看都出在新兴行业，但当时不要说以我们这点儿斤两，就是内行也很难判断出来。

之前我看过一本书中讲过一个很有趣的股市，说伯乐教人相马，对于喜欢的人教相普通马，不喜欢的教相千里马。普通马常有，收益自然稳定持久，千里马不常有，即便偶尔赌对，长期收益也远远不如前者。

通过上面这个故事，我是想说，购买新兴行业的收益也不能以单纯以空间来算，比如说：某个新兴行业现在有10家公司，未来会有一个10年10倍股，其他九个会出局，如果平均持仓，10年收益是1000%*1/10=100%，10年翻倍，不高对吧。然后你跟我讲，自己相信能找出来这样的股票，但这种概率是多少呢？其实是很低的，所以，变化慢的一些成熟行业已经有龙头了，03-05年时候BAT已经是各领域的赢家，之后10年也涨了几十倍，有确定的东西不做，何必要自找麻烦呢？

四、赚点就跑，赔了就坚定持有

股票是个很神奇的东西，人们再买商品时，通常是想买的商品越便宜越开心，但股票不是，越便宜大家越避之不及，涨的多了反而蜂拥而入，从我炒股至今一直是这样从来没变过。

后面想了一下原因，首先，人们在平时购买商品时不会去预测价格，或者说，单价占总资产的比例越小，预测的倾向就越少。而股票和房子对普通人的资产占比太高，所以大家都关注，但房子的流动性差且能够使用，所以大家关注的频率还低一些，而股票流动性高且无法使用，关注频率就高，看的多了想的就多，想的多了反而容易出乱。

我身边很多都炒股，有十几个点就马上抛出，然后赔了几十个点的坚定持有，比比皆是。还有人跟我说，自己刚卖的股票又涨了几十个点，更后悔了。我想说的是原因出在你买之前就没有合理的预期和策略，股票研究的不透，简单说，你不知道今年它能不能赚钱，大概赚多少，产品和销售团队有没有更新，业务动态、财务状况、上下游变化和政策走向你都不太了解，这样现金流的变化也不知道，更别说盈利预期了。

没有大致的盈利预期，买入之后就没有卖点，反正赚了点赶快保住收益，殊不知你所谓的收益可能就是别人的安全垫而已。而赔了几十个点是对自己过度自信，认为自己浮亏的所有的票前景都是无比美好的，亏损都只是暂时的，直至基本面出现变化，预判到的机构早都跑了，只有你在苦苦坚守，原因同上，就是对你的股票根本不了解，或者自以为很了解之后就没再看过。

五、买了怕跌，卖了怕涨，自从做股票之后每天都在恐慌和惊吓中度过

这种心态我自己也曾有了很长时间，甚至一度放弃做股票了。后来我自己想了一下，其实是自己把顺序弄反了，什么意思呢？基本的研究和学习过程应该在买股票之前进行，投入90%的经历，买入之后主需要投入10%的精力和时间按照之前的结构做一些信息的更新就好了，剩下的就是坚定持有，平时也无需盯盘。

而和我之前一样的很多新人是把顺序弄反了，买之前大概瞅瞅，够新够炫，或者研报、媒体吹的够有谱，那就眼睛买，前后不过1个小时。然后每天都盯着盘，看着人们的评论和各种满天飞的消息，从随意画出来的红绿K线找出规律，每天茶不思饭不想，这样即便赚钱了又有什么意义呢？我每天下班回家路过小区门口的彩票站，也看很多大爷拿着铅笔妄图算出下一期的号码，很多人都嘲笑他们连基本的数学概率都不懂，那这样的我们跟他们的区别又是什么呢？

本来只想简单说说，结果一口气下来打了这么多字，本意也只是希望社区里的新人少走弯路，不过很多坑即便我之前告诉了，大多数也还是会踩一下看看疼不疼的，也许这就是不可逃避的成长吧。总是希望新人能有小成本试错积累经验，给自己留点犯错的空间，少加杠杆多买正股，实在不行买点基金，眼光放长远，少听市场的小道消息，建立自己的思考体系，过几年你会发现股市之中除了钞票和烦恼，还能收获很多获益终生的东西。

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