美股开户者投资黄金主要有三个方式：一是通过银行或金铺直接购买实物黄金，二是通过黄金ETF投 资黄金，三是通过黄金采矿业股票或ETF来投资黄金。第一和第二方式属于商品投资，投资者直接持有实物黄金。第三方式属于证券投资，投资者不购买黄金，而 是购买与金价关联度相当大的黄金采矿业股票或ETF。
总体来说，黄金采矿业ETF不太适合普通投资者持有，因为这个行业的股价波动率大且总市值低——整个行业的市值加起来还没有微软或苹果的市值大。但黄金ETF也有其优势，那就是在黄金市场进入牛市时投资者可以使用ETF来放大回报。
我们通过以下例子来阐明这个观点：
实物黄金
金价从年初每盎司1281.65美元上升至十二月三日收盘价每盎司1477.3美元，如果投资者在年初购买了实物黄金，如今的涨幅为15.27%。此类投资者自己持有黄金。
实物黄金ETF
需要在投资组合中配置黄金的投资者一般通过实物黄金ETF进行投资。年初至今，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust（GLD）价格上涨了14.73%，略低于实物黄金价格的涨幅，主要原因是GLD有管理成本，该基金的年管理费为0.40%。GLD投资者自己不持有黄金，所购买的黄金存放在第三方托管行保管，每季度审核一次。
黄金采矿业ETF
黄 金采矿业的iShares MSCI Global Gold Miners ETF（RING）ETF同期涨幅为40.34%，远远超出实物黄金和实物黄金ETF的回报率。这样的回报率在自然资源行业（包括黄金采矿业）相当正常， 因为它们拥有内在杠杆。它的道理很简单：在其它条件相同的情况下，例如公司生产成本不变，金价上涨会带动股价上涨，而金价上涨将给采矿公司带来数倍的利 润，因此股价的涨幅会大过于金价的涨幅，这就是为什么在金价上涨期间投资者喜欢使用采矿业ETF来放大回报。当然，在金价下跌期间，采矿业ETF的下跌幅 度也是大过于金价的幅度，因此投资者在金价进入熊市期间常常停止使用采矿业ETF。
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