美股开户者绿鞋机制/超额配售权
好多人应该听过「绿鞋」这个词，这个词源自Green Shoe Manufacturing Company这家公司。它是第一家使用超额配售权（Over-Allotment Option）的上市公司。所以之后就用“绿鞋”来代表超额配售权。我们都应该庆幸这家公司是做鞋的，如果是做帽子的，你让后来的上市公司情何以堪？
护盘/发行量调整机制（绿鞋/超额配售权）
绿鞋机制来源于美股，主要是指在一些大型股票发行时，公司可以多发行一些股票，来抑制股价过度投机；一般而言都是在国际配售时“多发行”15%的股份给机构/大户，但这部分股票是不真实存在的，一般都是先向大股东借的股份，先交付给机构/大户。
看起来很复杂吗？不就类似厂家多卖些货给渠道，然后承诺，卖不动包退。淘宝商家会喊“亲”的都懂的。
如果市场反应热烈，需求强劲，股价自然不会破发。那么上市公司就成功卖出115%的股票。这叫做行使「绿鞋机制」，也叫做足额行使「超额配售」。至此，上市公司多筹集了资金，承销商多收了佣金，更多的投资者抢到了热门股票，三赢。
相反，如果新股上市就破发，上市公司很有动力去维护股价。但不能自己出手，否则就不是“护盘”，是“操盘”了。那股价还不得飞天呀？所以有请独立第三方护盘人登场，通常是保荐人。他们在市场上以不高于发行价的价格，低价买回股票，还给大股东，这样买方的力量就增强了，起到稳定股价的作用。就这样，一开始“多发行“的15%股票说，轻轻的我来了，不妨碍一朵花开；悄悄地我走了，不带走一片云彩。它就这么凭空出现，又凭空消失了。临走前还不忘托住股价，牛！
所有参与IPO的投资者，无论是基石和大股东，还是机构配售和散户打新，都可以通过「绿鞋机制」享受更加稳定的后市表现和更加可观的投资收益。
有绿鞋就代表不破发吗？No！！
致港交所，你可以算出超额配售权中各方的博弈地位，却算不出人性的贪婪。
正常情况下，有绿鞋机制的股票不容易破发。最起码上市那一个月能维持牛劲。非常经典的绿鞋案例就是小米集团-W(01810)，虽然后续股价一路走低，在绿鞋期内的上市首月，小米的股价始终没有跌破发行价。
破发分成“天灾“和”人祸“。！！雪崩不是哪片雪花的错，也没有哪片雪花能挽回雪崩。如果市场氛围实在太差，像今年三月那样恐慌性杀跌，有什么鞋都没用，新股上来就喊“跌”。相比来看，“人祸“才是最恶劣的，因为绿鞋机制有个bug，哪怕新股开盘跌破发行价，券商也没有义务马上买入。今天买还是明天买？可以看心情；跌5%护盘还是跌20%护盘？可以不确定。很典型的一个例子是驴迹科技，有绿鞋护驾还是在开市当天以-10.38%的跌幅收盘。一边是有30天时间慢慢入场的护盘券商，一边是开市当天急着沽出的散户。如果你是券商，是不是也动了邪念了？是的，等散户踏空，再低位扫货，让收益最大化。
既然氛围都衬托到这了，你是不是很期待我说出几个奸商，以后看到他们做的绿鞋，敬而远之？如果这么想，你就搞错方向了。这是个三方博弈，你以为上市公司挑选护盘券商是闭着眼睛选的吗？要有多犯贱的上市公司才会挑选一个薅自己羊毛的绿鞋券商？所以年年有券商刷心眼，没有券商年年耍心眼。宝新金融(01282) 建议最理智的办法是在申购之前打听下。
2020港股打新，一双「绿鞋」走天涯
所以，别听信谣言，“昨天的风雨淋不湿今天的衣服。”理论上说，如果是热门股，破发的概率本身就小。如果是冷门股，那么发行的新股，90%给了国际配售。这方面可出门左转，参考“宝新金融-2020港股打新，80%港股打新投资者不懂的套路。”只有10%给散户。绿鞋如果发行了15%，就算散户全部抛售，绿鞋也能稳稳接住。
看数据，2020年所有上市新股中，市值20亿以上的，有绿鞋机制的，只有两只股票开盘第一天跌破了发行价。背后的逻辑也不难理解。投资者关注价格底线，上市公司期待配股上限。咱们可以逆向思维，升级下。对自己公司股价没有绝对的把握，上市公司敢承诺绿鞋吗？所以稳定价格不是上市公司的主要目的，他只是想炫耀对自家股票的信心，同时多发行15%的股票。就好像挂着江诗丹顿的手表问朋友，“兄弟，现在几点了？我这表久没戴，停了~~”
不知道你发现没有，按上面的绿鞋股票买。不仅涨的股票居多，而且涨幅还不小。比如康基医疗(09997) 首日涨幅98.85%，沛嘉医疗-B(09996)首日涨幅67.97%，康方生物-B(09926) 首日涨幅50.19%。那么如果每只都抽，上市第一天就按收盘价卖出，会有怎样的收益呢？宝新金融算了一下，如果按10万本金算，每次抽到1万元绿鞋新股，赚的钱滚动买入下一只新股。那么半年算下来，1万变成了16.06万。总体回报161%。是不是操着白菜的心，赚着白粉的钱？从数学公式看，的确没错。蛋，现实没那么简单，请期待下期，港股打新中的成本收益，你算对了吗？
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