百胜中国(09987.HK)港股上市打新建议（建议申购）

一、公司概况

百胜中国是中国最大的餐饮企业，公司获授肯德基、必胜客及塔可贝尔品牌在内地(不包括香港、台湾及澳门)的独家经营和授权经营权，运营历史可追溯至1987年于北京开设第一家肯德基餐厅。其后另一个知名品牌必胜客，于1990年在北京开设旗下第一家餐厅百胜中国是中国最大的餐饮企业。

截至2020年6月30日有9900多家餐厅，主要覆盖中国1400多个城市 。该公司不断发展的餐饮网络包括旗舰品牌肯德基及必胜客，以及小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等新兴品牌。该公司于2016年10月31日自YUM分拆，在2016年11月1日于纽交所以股票代号"YUMC"开始交易。

二、发行概况

百胜中国：09987.HK

招股价：不超过468港币

亿市盈率：公司目前市值约213亿美元，以去年纯利7.13亿美元计算，市盈率约29.8倍

发售股数：

发售约4191万新股，其中国际发售4020万股，香港发售170万股、初始香港发行股份的数量为IPO总量的4%(约167万股)，随着香港公开招股倍数达到10-15倍、15-20倍以及20倍以上时将触发回拨机制，香港发行股份数量将分别提升至272.42万股(6.5%)、314.34万(7.5%)和691.53万股(16.5%)。

保荐人:高盛

一手入场费：23635港币

每手:50股

申购日期：2020年09月01日—2020年09月04日
交易日期：2020年09月10日

绿鞋机制：有

三、业务及行业分析

财务状况：

百胜中国2017年、2018年、2019年营收分别为77.69亿元、84.15亿元、87.76亿元，增长率由9.69%放缓至4.29%。同期，百胜中国净利润分别为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元，增速由2018年峰值的77.89%陡降至0.71%。

集资所得资金用途︰

约45%将用于扩大及深化该公司的餐厅网络，

约45%将用于投资于数字化及供应链，食品创新及价值定位提升及优质资产;

及约10%将用于运营资金及一般公司用途。

公司竞争力:

- 公司于中国市场运营超过30年，拥有丰富的运营经验，在过去五年平均每天在两个以上新地点开设餐厅。就系统销售额而言，其在2019年发展成为中国最大的餐饮企业

- 截至今年6月底，百胜中国合共有9900多家餐厅，覆盖超过1400个主要位于中国的城市。公司不断扩大的餐厅网络包括旗舰品牌肯德基及必胜客，以及小肥羊、黄记煌、塔可贝尔等新兴品牌。而其中肯德基占去年收入约68.8%，必胜客则占23.4%，两大品牌已占去年收入高达92.2%

- 百胜中国于16年10月31日自百胜餐饮集团(YUMC.US)分拆，并在16年11月1日于纽交所上市，股票代号为YUMC，以公司首日上市价约25元，及上日收市价约56.5美元计算，上市至今累升约126%百胜中国的中期财报显示，其第二季度营收为19亿美元，较2019年同期的21.2亿美元减少11%，而净利润也由1.78亿美元减少26%至1.36亿美元。

受卫生事件影响，百胜中国旗下的肯德基在第二季度的总销售额中，有27%来自于外卖，必胜客则有35%，两者分别较2019年同期增长18%和24%。至于数字订单(包括外卖订单、手机订单及点餐机订单)，在肯德基和必胜客总销售额的占比分别为86%和61%，高于2019年同期的62%和29%。

四、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人：高盛

高盛作为保荐人肯定是优秀的、业绩为证、国际投行！

五、中签率预估

发售约4191万新股，其中国际发售4020万股，香港发售170万股、初始香港发行股份的数量为IPO总量的4%(约167万股)，随着香港公开招股倍数达到10-15倍、15-20倍以及20倍以上时将触发回拨机制，香港发行股份数量将分别提升至272.42万股(6.5%)、314.34万(7.5%)和691.53万股(16.5%)、照现在的认购火热，甲组69153手、乙组69153手、按20万人申购 ，预计一手中签率在20%左右！

六、新股点评 

1.百胜中国：中国餐饮界的半壁江山，无人不知、无人不吃！餐饮是港股的热门行业、何况是餐饮界的翘楚 ，谁人不爱?

2.公司是个好公司，需要耐心的长持，方可见证大牛股的成长性:三年一倍！

3.像这种两地上市的公司、阿里、京东 、网易等我们都一一见证，蚊子肉！

七、操作计划

建议申购，首先由于百胜每手价格偏高、白票当然是不能错过的了，一手中签率不低，可以一手现金申购、一手融估计就是最吃香的打法了，花小钱办大事。下跌风险较小 、上涨空间有限，食之无味、弃之可惜！看了一下乐享互动的市值、招股金额，那个时候农夫的所有资金都释放了，券商也有钱了 ，额度放起来，分分钟给你再造一个赤之城、、、想想都可怕，所以尽量把子弹打出去吧，下一新股我已经不敢想象了 ！

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