美股开户者
不论经济状况如何，病患都需要获得药物来治疗或控制严重的健康问题。事实上，医药行业不受经济衰退的影响，在新冠肺炎疫情造成的经济危机中，大多数医药股都能保持稳定，有些甚至逆市增长。尽管SPDR标普医药指数今年以来下跌了3.94%，但医药事业并不会被淘汰。
从长远来看，在一个几乎不可能消失的行业中拣出正确的股票将会带来回报。默克（Merck）（NYSE:MRK）和礼来（Eli Lilly）（NYSE:LLY）这两间顶尖医药公司值得投资者的考虑，前者最近表现欠佳，股价自年初以来累计下跌约9%；而后者同期的股价却升了14%以上。尽管两者走势相反，但各位不妨考虑将它们都长置于投资组合中，原因如下。
默克潦而不倒
疫情对默克今年的收入造成重大影响，截至6月30日止第二季，该公司录得销售额109亿美元，按年下跌8%。
默克的制药业务陷入营利困境，部分原因是社交距离措施以及医疗资源的转移导致门诊次数减少，病患获得公司产品的机会下降。该公司的疫苗销售额按年下跌29%至13亿美元。虽然收入下滑，但默克最新的季度报告中仍有几个亮点。
按通用会计准则（GAAP）计算，默克的净收入约为30亿美元，较去年同期增长12%。重磅抗癌药Keytruda也表现出色，第二季销售额达到34亿美元，比去年同期高出29%。默克正积极向美国食品药物管理局（FDA）申请Keytruda的新适应症，让该药物可以用于治疗更多类癌症。目前，该药正在进行11个2期或3期试验。据研究公司Evaluate Pharma指，Keytruda将于2024年成为全球最畅销的药物。
此外，默克在研中的候选药物前景可冀。今年1月，该公司斥资27亿美元，以现金交易形式收购生物科技公司ArQule，将潜力抗癌药ARQ531收入囊中。不要忘记，默克1月时还跟大鹏药品工业和Astex Pharmaceuticals达成了另一项协议，获得小分子抑制剂的权利。有证据显示，该药物在治疗癌症方面比传统化疗更成功。
默克为抗癌药物研发及分销领域的龙头，公司致力于在未来几年保持这个地位。笔者认为其业务稳健，配合药品收购及具潜力的在研药物，该股终会从低处反弹。
礼来可望保持增长态势
尽管疫情对销售造成影响，但有别于默克，礼来今年的股价表现跑赢大市。在第二季，该公司录得收入55亿美元，按年下降2%，业绩不尽人意是由于销量下降。不过，若干主要产品的表现异常强劲，例如Trulicity（一种常见的糖尿病治疗药物）带来了12亿美元的收入，比2019年第二季高出20%。
凭借Trulicity以及Jardiance、Humulin、Humalog和Basaglar等产品，礼来于糖尿病市场位居领先地位。Evaluate Pharma预计，礼来于该领域的市占率将于2022年达到13.8%，仅次于市占率为30.7%的诺和诺德（Novo Nordisk）（NYSE:NVO）。
除了糖尿病业务外，礼来还有各种各样的产品。在第二季，类风湿性关节炎治疗药物Olumiant的销售额增长42%至1.45亿美元；免疫抑制剂Taltz的收入增长12%至3.952亿美元；而癌症药物Verzenio的销售额则攀升56%至2.086亿美元。鉴于礼来于6月中宣布的一项关键临床试验取得积极结果，公司可能会为Verzenio申请新适应症，以供治疗早期乳癌之用。公司致力于拓展其在研药物，目前进行中的临床试验超过20个。
尽管礼来目前看起来很贵，远期市盈率为21倍，但从长远来看，笔者认为该公司现时的估值是合理的。
两者将继续稳守位置
默克和礼来销售治疗致命及慢性疾病的药物，而且都拥有销量不断增长的产品。有赖多样的在研产品和合作协议，这两间医药公司还能够不断新增收入来源。新冠肺炎疫情固然有损默克和礼来今年的业务，但两间公司都具备不俗的长线投资特质。
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