为什么每次股市大跌时，VIX指数都会大涨？

每当股市一大跌，「 VIX 」就会成为众人的焦点，这篇文章我们把跟VIX有关的要点整理给大家，包括「 VIX是什么」、「 V IX的相关产品」、「投资VIX要注意的地方」三个方面，让我们往下看。

VIX 的正式名称：波动率指数

或许有人看到「波动率」头就开始痛了，但没关系！这边我们并不会讲太多外星语般的衍生性金融名词。只是为了要完整解释VIX，多少得提一点。

VIX的全名是「Volatility Index」，又被称为波动率指数或恐慌指数，它连结美股S&P500指数的选择权隐含波动率。因此，它可以反应未来30天内投资人对S&P500波动率的预期。

VIX是由CBOE (芝加哥选择权交易所)于1993年推出，如果您想知道「选择权隐含波动率是什么」、「这波动率怎么算出来的」？您可以前往芝加哥期货交易所的网站说明。

「波动」就是S&P500指数涨跌的幅度，涨跌越大、波动越大；涨跌越小、波动越小。所以说，许多人认为VIX指数是「股市越涨、VIX越跌」，这是错的！

而当大事发生时（比方说新冠肺炎疫情），股市就可能会大跌，波动就会瞬间拉大。VIX指数就会一下涨好几倍，成为当时的焦点。

VIX指数是加速度，不是速度

但是，VIX指数跟股市不完全反向，因为VIX指数更像是「加速度」而不是「速度」。50万的汽车和500万的汽车都能开到时速100公里，而越贵的汽车，越强调「0~100km/h需要X秒」。「时速100公里」是速度，「0~100km/h需要X秒」是加速度。因此，当股市跌的越凶越猛越快，VIX指数就会飙高；但当股市一天只跌一点、缓跌时，VIX指数反而会下降，此时单纯只想用VIX相关产品做空股市反而会赔钱。因此，VIX相关产品适合用来预防突然的下跌，跟指数相反的反向ETF更适合做单纯的做空。

VIX有哪些相关产品

iPathB系列 标普500波动率指数短期期货ETN（VXX）

ProShares波动率指数短期期货 ETF（VIXY）

Velocity Shares每日做多短期波动率指数 ETN（VIIX）

VelocityShares每日二倍做多短期波动率指数ETNT（VIX），有杠杆

ProShares倍数做多波动率指数短期期货 ETF（UVXY），有杠杆

这里你可能想问，那我们该选有杠杆的还是没杠杆的呢？这就要看您的投资功力了。如果您觉得能精准掌握VIX涨势，那当然是有杠杆的更好，因为它可以放大投资报酬。相反地，如果您觉得还需要多学习，那从没杠杆的开始会更安全，需要评估自己的状态谨慎选择。

VIX 产品，不适合逢低买进，而更适合当做买保险

虽然股市大涨时，VIX指数不会持续破底，但是要注意的是，VIX的产品会。因为这些产品本身都有经理费、管理费等成本，所以净值会越来越低。

举例来说：富邦VIX在2016年挂牌时还有20块，现在却剩6块左右，今年二月时更跌到2块多；如果从20块一路逢低摊平，假设持有成本平均在12块，也需要它暴涨一倍才回得来。因此，如果您喜欢逢低买股票，然后赔钱就想先放着不管等它回来的话，那你可能不太适合购买VIX产品，因为它很可能再也回不来。

然而，VIX产品却是个不错的保险。保险就是个希望它用不到，但是当意外发生时又觉得「有它真好」的东西，因为保险公司会负担大部份的费用。

同样道理，VIX产品也是，不建议拿它当作一夜致富的工具，因为天底下没那么好的事，有也是运气。倒是可以在担心股市崩跌时，拿一点钱买一点起来。如果股市真的崩跌了，那就可以用VIX产品的获利来弥补其他股票的亏损；如果股市没有崩跌，那反正当初也只买一点钱而已，亏损不大，就当缴保险费吧。

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