【港股打新建议】—诺辉健康-B(06606HK)：积极申购-美股开户者

一、公司概况

诺辉健康-B(6606)的愿景是通过筛查及早期检测预防及治愈癌症，是中国结直肠癌筛查市场的先行者。

二、发行概况

诺辉健康-B：06606.HK

招股价：94.86-111.4港元
总市值：5.2-5.8港币

亿市盈率：NA

发售股数：发售7,659.8万股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

募资总额：17.39-20.42亿港币

公开发售募资额：1.739-2.042亿港币

保荐人：高盛、瑞银

一手入场费：13464.33港币

每手:500股

申购日期：2021年2月5日—2020年2月10日
交易日期：2021年2月18日

绿鞋机制：有

三、业务及行业分析

财务状况：

- 18至19年收入分别为1,881万人民币、5,827万人民币，20年首九个月收入为3,530万人民币

- 18至19年毛利分别为384万人民币、3,431万人民币，20年首九个月毛利为1,653万人民币

- 18至19年纯利分别为亏损2.24亿人民币、亏损1.06亿人民币，20年首九个月纯利为亏损5.33亿人民币

- 18至19年经调整纯利分别为亏损8,133万人民币、亏损1.34亿人民币，20年首九个月经调整纯利为亏损1.18亿人民币(若扣除优先股的公允价值调整、上市开支等一次因素)

首次公开发售前进行融资∶

- 于18年7月至20年7月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约96.1%至43.3%，并设180日禁售期，其中前期投资者包括启明创投、鼎珮集团、礼来LAV、奥博资本OrbiMed、Cormorant等知名基金

- 于20年7月份通过E轮3000万美元融资，当时估值达到6.3亿美元

基石投资者∶

- 引入多达16名基石投资者，包括景顺、清池资本、博裕资本、新加坡主权基金GIC、加皇环球资产管理、Columbia Funds、Janus Henderson Funds、Rock Springs Capital、Worldwide Healthcare Trust PLC、礼来亚洲LAV、Cormorant Global、HBC Asia Healthcare Opportunities VII LLC、Octagon Investments、Sage Partners 、南方基金管理有限公司及E Fund，合共计投资1.24亿美元(约9.61亿港元)，按中间价计算，约占发售股份50.85%，设6个月禁售期

集资所得资金用途︰

集资所得其中约40%将用于为常卫清(作为医疗服务或独立产品)的商业化及进一步开发提供资金；

约30%将用于为研发提供资金以进一步发展幽幽管、宫证清及其他处于早期阶段的管线产品；

约15%将用于通过潜在收购；

约10%将用作营运资金；

约5%将用于为持续销售及营销噗噗管提供资金

上市后主要股东架构∶

- 主席陈一友博士及一众管理层持股29.86%

- 启明创投持股8.59%

- 其他投资者持股43.22%

- 参与全球发售的投资者持股18.33%

公司竞争力:

公司旨在推进技术创新，并加快癌症筛查技术于中国的采用。该公司于2015年11月成立，是中国结直肠癌筛查市场的先行者，根据弗若斯特沙利文，该公司专有的非侵入性多靶点FIT-DNA测试-常卫清为中国首个且唯一获国家药监局批准的分子癌症筛查测试。该公司专注于设计、开发癌症筛查测试及将其商业化，其两大居家结直肠癌筛查测试产品常卫清及噗噗管协同处理不同风险程度的目标人群。

于2018年、2019年及截至2020年9月30日止九个月，该公司的收入分别为人民币1880万元、人民币5830万元及人民币3530万元。由公司的经营历史有限，尤其是在将公司的产品商业化方面及自公司于2015年成立至今，公司的业务集中在业务规划、集资、进行临床前研究及临床试验，公司的未来财务表现与公司处于初期发展阶段的现时表现或会有重大差异。由于公司开发及商业化更多管线产品，预期公司的经营业绩将会提升。

- 公司两大用户家居结直肠癌筛查测试产品，常卫清及噗噗管协同面向不同风险程度的目标人群

- 公司专有的非侵入性多靶点FIT-DNA测试－常卫清为中国首个且唯一获国家药监局批准的分子癌症筛查测试。目标客户为中国120百万的结直肠癌高危人群，可让用户居家采集粪便样本，避免具有侵入性的手术，同时取得较高测试灵敏度及特异性

- 公司专有的非侵入性粪便FIT测试噗噗管为中国首个获国家药监局批准的自检FIT筛查产品，目标客户为被建议进行结直肠癌筛查的中国大众市场人群(于2019年有633百万人)，旨在普及结直肠癌筛查意识及识别高危人群

- 自出售常卫清及噗噗管产生大部分收入，客户包括体检中心、医院、医疗服务及产品平台以及保险公司，五大客户产生的收入占20年六个月收入约44%，最大客户则占34%

- 公司于15年由执行董事陈博士及朱先生创办，愿景为通过筛查及早期测试预防及治愈癌症

四、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人：高盛、瑞银

高盛、瑞银的历史表现都是十分亮眼，再加上现在的新股行情，什么都不说，干就完了

五、中签率预估

发售7,659.8万股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

这热情几个小时给干到340倍，我都不知道结束的时候是多少倍，按50%回拨，甲组38299手、乙组3299手，预计一手中签率3%左右！

六、新股点评

1. 诺辉健康-B(6606)的愿景是通过筛查及早期检测预防及治愈癌症，是中国结直肠癌筛查市场的先行者

2.以上限价26.66元计算，市值约111.43亿元，业务上从事早期癌症筛查测试，具备十足的憧憬力，十分容易理解

3.引入多达16名基石投资者，包括景顺、清池资本、博裕资本、新加坡主权基金GIC、加皇环球资产管理、Columbia Funds、Janus Henderson Funds、Rock Springs Capital、Worldwide Healthcare Trust PLC、礼来亚洲LAV、Cormorant Global、HBC Asia Healthcare Opportunities VII LLC、Octagon Investments、Sage Partners 、南方基金管理有限公司及E Fund，合共计投资1.24亿美元(约9.61亿港元)，按中间价计算，约占发售股份50.85%，设6个月禁售期，大部份都是着名基金，阵容星光熠熠，投资者信心满满，招股反响十分热烈