老虎研选 | 美债利率冲击后，美股将如何演变？

美股：美债冲击后，美股将如何演变？

美国利率抬升后，外资开始回流美股，货币供给开始从外生性（美联储主导），向内生性（市场主导）过渡。所以市场里面的流动性并没有绝对的紧缩，这个阶段的趋势反而是增加的。基于美债的波动性短期有望缓和的判断，我们认为本轮调整在空间上，大概率已经接近尾声。

从资产配置角度来看，对以汇率为主线的中概股情绪上的冲击短期稍大一些，但在流动性仍然保持充裕的前提下，加上内资涌入新经济，其实也很难对中概科技构成逆转，反倒是传统中资股压力可能更大一些。

风格上，合成长和再通胀交易，我们仍然看好中概科技、海外高成长、抗通胀属性的比特币概念，业绩对通胀更敏感的银行股，也包括未来大规模基建预期下，受益的工业价值龙头。当然也包括前期受疫情影响更严重的航空，邮轮，这些具有更高经营杠杆的公司，因为杠杆比较高，收入增长会超过生产成本的增长，也就是当前的复苏阶段有更好的业绩弹性。

港股：中国权益料演绎慢牛行情，新经济仍然是重点

我们预计上调印花税带来的资金情绪压力，大致会在1-2周内得到消化，从长期来看，这种牛市途中的轻调控，也有助于为Q4以来，中国权益资产形成的慢牛格局保驾护航。

基于海外市场流动性中期依然向好的判断，延续年初时的观点，我们继续看好恒指 Q1 整体保持强势表现，同时年内冲击 33000 点历史最强水平。风格上，重点关注阿里健康、龙湖和海底捞加入恒生指数成份股表现。

未经允许不得转载：美股开户者 » 老虎研选 | 美债利率冲击后，美股将如何演变？