餐饮股比拼:九毛九vs百胜中国

九毛九(SEHK:09922)是高速增长中的餐饮品牌,百胜中国(SEHK:09987)则经营成熟快餐品牌,那只更值得长线投资?

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百胜中国基础稳健

九毛九与百胜中国同为备受瞩目的中国餐饮股,但业务定位大不同。九毛九主攻特色菜,核心品牌九毛九及太二分别提供西北菜式及酸菜鱼,而百胜中国旗下肯德基、必胜客则提供口味更大众的西式餐饮。

两者相比之下,百胜中国的业务基础九毛九更为稳定,其为中国最大的餐饮企业,2020年底拥有逾10,000家餐厅,覆盖中国超过1,500个城市。至于九毛九,集团的门店网络只有约380家餐厅,规模明显落后于百胜中国。

论品牌基础,百胜中国的表现明显领先。

九毛九增长势头强

虽然百胜中国规模大幅超过九毛九,但后者的增长势头更强。除了低基数有利高速增长,九毛九的品牌渗透空间远较百胜中国为大。

去年上市时,百胜中国便提出20,000家门店的目标,进一步巩固旗下品牌的领导优势。此举可将集团的门店网络大幅提升一倍,支持长线收入倍升。

不过,要大幅扩充,并设立近10,000家门店的目标难以在短时期内达成,这是百胜中国的高基数所带来的限制。至于九毛九,由于品牌渗透度低,潜在发展空间更大。

结语

九毛九潜力大,百胜中国确定性高,长线投资价值同样吸引。与其二选一,倒不如同时持有,以百胜中国为主,九毛九为附,长线可有平衡增长与风险的功效。

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