美股开户者联想集团(SEHK:00992)5月27日公布截至2021年3月底止年度业绩创新高之后，股价非但没有因而上涨，反倒下跌约4.4%，是业绩存在隐忧吗？
先看看联想2021年度业绩的亮点。2021年度收入创9年来最高的20%升幅，达到607亿美元，归属于上市公司股东的净利润同比增长77%，至12亿美元历史最高水平。
单计第4季度股东应占净利润也优于市场的预期，同比大增512%至2.6亿美元；收入升幅48%，至156.3亿美元。
业绩一季比一季好
联想于2021年度业绩一季比一季好。2021年度第1季第4季收入增幅分别为7%、7%、22%、48%，纯利增幅分别为31%、53%、53%及512%。
联想主要收入来自个人电脑(PC)及智能设备、移动，及数据中心业务，其中PC和智能设备业务收入贡献最大，达到485亿美元，同比上升22%，占总收入80%，主因是期内PC出货量急增，除税前利润上升34%至31亿美元，利润率提升至6.4%。
数据中心业务收入创纪录
占总收入10%的数据中心业务收入也创新高，同比增长15%，而除税前亏损由去年度的超2亿美元，改善至1.69亿美元。
不过联想也面对一些隐忧，或许这是公布业绩后股价不升反跌的原因之一。
芯片短缺的影响
虽然业绩反映联想的业务稳定地发展，但疫情影响芯片的供应下降，加上电脑、手机、电动汽车对芯片的需求增加，导致去年下半年以来全球出现芯片荒。市场关注芯片短缺对联想的电脑、手机生产的影响。
不过，联想作为全球智能设备的龙头，PC销售量逐年稳定增长，具有规模优势，零部件可得到优先供应。
毛利率下跌
联想于2021年度毛利率同比下降40个基点至16.1%，由于移动业务在疫情下，盈利能力下降而拖累集团的毛利率。
不过，下半年度通过改善产品组合、加入高端机型，提高移动业务的利润水平，因而业务会慢慢从疫情中恢复。
结语
联想作为全球智能设备、数据中心、服务和解决方案龙头供应商，今年4月进行智能化改革，调整业务架构，分为智能设备业务集团(IDG)、基础设施方案业务集团(ISG)、方案服务业务集团(SSG)三大业务，正在逐步从传统的硬件供应商转变为「硬件+软件+解决方案」的一站式供应商。
投资者更应该关注集团在「硬件+软件+解决方案」的智能化转型。
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