森松国际(02155HK)打新建议：谨慎申购

一、公司概况

森松国际，中国领先的压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商。日本森松工业株式会社于上海浦东新区开发的第一年(1990年)在华投资的子公司，当时被誉为“浦字一号”。自日本控股股东传承先进工艺，并经过20年的发展历史，集团于上海及南通拥有两个生产基地，均位于中国其中一个发展最成熟的工业地区长江三角洲地区。并拥有强大的研发能力，研发团队由328名人员组成，其中大部分已拥有高等教育或专业文凭，并于相关行业平均拥有10年经验。

二、发行概况

森松国际：02155.HK
招股价：2.2-2.48港元
总市值：22-24.8亿港元
市盈率：以上限价2.48元计算，市值约24.8亿元(以20年经调整纯利约3.45亿人民币计算，市盈率约6倍)
发售股数：发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
募资总额：5.5-6.2亿港币
公开发售募资额：0.55-0.62亿港币
保荐人：国金证券
一手入场费：2504.99港币
每手:1000股
申购日期：2021年6月15日—2020年6月18日
交易日期：2021年6月28日
绿鞋机制：有

三、业务及行业分析

- 18至20年收入分别为24.6亿人民币、28.2亿人民币、29.7亿人民币

- 18至20年毛利分别为5.11亿人民币、6.02亿人民币、8.44亿人民币

- 18至20年纯利分别为1.25亿人民币、1.46亿人民币、2.89亿人民币

- 18至20年经调整纯利分别为1.32亿人民币、1.51亿人民币、3.45亿人民币(若不涉及上市开支、以股份支付的付款等一次因素)

公司主要与中国的国有及非国有压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商竞争，按19年的销售收益计，公司是中国第四大压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商，市场份额约为1.5%

四、保荐人及过往保健业绩状况

国金证券业绩太少且较为久远，从累计涨幅看，都不怎么样！

五、中签率预估

发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

按10%回拨，甲组12500手、乙组12500手，按30%回拨，甲组37500手、乙组37500手，，预计一手中签率30%左右！

六、操作计划

建议谨慎申购，最好不要碰这个玩意，从行业数据看大概率就是涨几个点和亏几个点，因为一手金融较少，不一定够交易手续费！看一下保荐人心都凉了，再看看基石都是集团客户和供应商这类的，上市不会有大的作为

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