三巽集团(06611HK)打新建议：不建议申购

一、公司概况

三巽集团是一家总部位于上海、植根安徽省、佈局长三角地区的专注于住宅物业开发及销售的中国房地产开发商。

二、发行概况

三巽集团：06611.HK
招股价：3.3-5.2港元
总市值：21.78-34.32亿港元
市盈率：以上限价5.2元计算，市值约34.32亿元( H20 ~经调整纯利约3.72亿人民币计算，市盈率约7.7倍)
发售股数：发售1.65亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
募资总额：5.445-8.58亿港币
公开发售募资额：0.5445-0.858亿港币
保荐人：建银国际
一手入场费：5252.4港币
每手:1000股
申购日期：2021年6月30日—2020年7月12日
交易日期：2021年7月19日
绿鞋机制：有

 三、业务及行业分析

- 18至20年收入分别为7.23亿人民币、31亿人民币、39.4亿人民币

- 18至20年毛利分别为2.06亿人民币、9.78亿人民币、10.6亿人民币

- 18至20年纯利分别为4,499万人民币、3.95亿人民币、3.67亿人民币

- 18至20年经调整纯利分别为4,781万人民币、4.08亿人民币、3.72亿人民币(若不涉及上市开支)

公司起源可追溯至04年，当时创办人兼执行董事钱□先生及安娟女士开始透过安徽三巽投资从事房地产业务。在10年，滁州三巽成立，专注于开发住宅物业，滁州三巽已发展为本集团的集中管理平台。在11年，于安徽省滁州市收购第一幅地块，其后将该地块开发为我们的住宅物业项目滁州左岸香颂。自此，将住宅物业发展项目拓展至中国不同城市并进一步确立「三巽」物业品牌

四、保荐人及过往保健业绩状况

建银国际是个老实人，暗盘见！

五、中签率预估

发售1.65亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

按10%回拨，甲组8250手、乙组8250手，预计一手中签率100%！

六、操作计划

不建议申购，地产行业将经历重大变革，这种不出名的房地产公司根本就不看好未来发展！

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