华南职业教育(06913HK)打新建议：不建议申购

一、公司概况

华南职业教育(6913)在大湾区经营两所学校，分别为岭南职业技术学院及岭南现代技师学院

二、发行概况

华南职业教育：06913.HK
招股价：1.59-2.01港元
总市值：21.21-26.81亿港元
市盈率：以上限价2.01元计算，市值约26.81亿元(以20年经调整纯利约1.82亿人民币计算约12.3倍)
发售股数：发售3.34亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
募资总额：5.31-6.71亿港币
公开发售募资额：0.531-0.671亿港币
保荐人：法巴
一手入场费：4060.51港币
每手:2000股
申购日期：2021年6月30日—2020年7月6日
交易日期：2021年7月13日
绿鞋机制：有

三、业务及行业分析

- 18至20年收入分别为4.11亿人民币、4.44亿人民币、4.49亿人民币

- 18至20年毛利分别为1.93亿人民币、1.97亿人民币、2.09亿人民币

- 18至20年纯利分别为1.37亿人民币、1.54亿人民币、1.7亿人民币

- 18至20年经调整纯利分别为1.37亿人民币、1.54亿人民币、1.82亿人民币(若扣除出售附属公司的收益、出售联营公司的收益等一次因素)

于20至21学年，公司主要为学校招收的27,033名全日制学生提供职业教育，当中68.4%就读TMT行业及大健康产业相关专业。于往绩记录期，学校毕业生初次就业率在92.3%至99.2%

四、保荐人及过往保健业绩状况

法巴保荐数据还不错，护盘也算尽力！

五、中签率预估

发售7,000万股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

按10%回拨，甲组8350手、乙组8350手，预计一手中签率100%！

六、操作计划

不建议申购， 这种职业教育也就是中专技校，是今年初中改革的方向，未来的学生更难，初中就意味着你只能走两条路，一条是高考大学，一条是职业技术培训，蓝领工人！从这方面看有一定的炒作概念，从财务方面看，这个学校的未来的稳定发展根据已经确定！上学分流注定这个学校的生源不愁，那钞票还不是大把的流进来！偷鸡炒作也不是不可能

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