TCL电子 TCL电子中期业绩提升，3大原因值得长线持有

近日市场窄幅上落，刚过去的中期业绩期未见得对个股股价有重大影响，反映市场大多在静观其变。投资者不妨留意一些中期业绩优秀但被忽略了的股票。

TCL电子（SEHK：01070）今年上半年营收大增103.7%至349.34亿元（港币・下同），归母公司净利润大涨122.9%至10.41亿元，但股价却不见起色，深入研究后，我认为集团有3大原因值得投资者长线持有。

1.市场面板供应改善，集团毛利率回升

业绩强劲而股价不涨，主因应是集团盈利明升实降。TCL电子今年3月出售晶晨股份，产生一次性收益7.4亿元，因此扣非后归母净利润实则仅2.4亿元，同比减少45.9%，所以TCL电子实际上呈现营收大涨盈利反而倒退的现象。

之所以如此，主要是由于原材料面板价格上扬，中小尺寸面板期内涨价逾100%，大型面板增幅也有60%，令集团期内期内毛利率同比下降4.7个百分点至15.9%。

不过，面板价格7月已有松动迹象，8月更开始回落，供需失衡情況改善可降低 TCL营运成本，助力毛利率回升。

2.TCL电子经营状态不俗，各业务板块强势

虽然期内成本高大大限制了TCL的盈利空间，但由翻倍增长的营收可见集团业务的急速发展。

集团主要业务智屏（电视机）全球销量增速显著，期内全球销售同比升11.8%至1127万台，其中海外市场更是涨22.2%，带动集团智屏在全球TV市场的销售量市场份额提升1.0个百分点至11.6%，排名全球第三。

鉴于海外市场是一大业务增长引擎，TCL 目前正加大产能转移，扩建墨西哥和越南工厂，降低海外生产成本。

除了智屏业务，TCL 的其他业务都快速膨胀。期内智能移动、连接设备及服务总销售量同比增长37.7% ，当中TCL品牌智能手机销量同比增长110%，而全球互联网业务收入同比升38.3%。

随着AI 及IoT 的大趋势，TCL的业务发展空间依然庞大。集团在研发、设计和生产方面均处于业内领先水平，例如集团采用OD Zero技术打造出业内极致轻薄的Mini LED背光电视，令集团在全球Mini LED TV市场市占率排名第一。

3. 股价回调近6个月，估值吸引

由于芯片及面板供需紧张带动成本上涨，加上供应链在物流方面成本也有提升，TCL电子股价一度由年内高位腰斩，目前较高位回调逾四成，令集团目前处于「低估值＋高股息＋高ROE」的理想投资进场位置。

而且集团控股股东TCL控股计划12个月内于公开市场增持不超过2000万股，虽然数量不多，但反映大股东对TCL电子前景抱有信心。

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