大宗商品，抗通胀的最佳选择

投资者非常清楚，在通胀期间，大宗商品及黄金乃抗通胀的最佳资产，而债券投资则是相当的不利于投资者。在大宗商品方面，能源投资属于首选，因为能源属于硬资产，每一个经济体在任何一个经济周期都会使用，近期能源价格的暴涨，特别是天然气的涨幅便可见一斑。

除了原油，金属（包括黄金）、矿产及农产品都属于抗通胀的资产，道理和原油差不多。ETFGuide和USCF的数据显示，美国有近上百档投资大宗商品的交易所交易商品（ETP），其中金属（包括黄金）无论在资产规模还是发行数量上都名列前茅。

• 仅限商品，不包括生产和开采公司。
• 95%的金属资产均为黄金，规模最大的ETF莫过于SPDR Gold Trust ETF。

• 约1/4的金属ETF投资黄金

当然，投资者除了可以选择单一商品之外，还可以选择一篮子大宗商品，例如：Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF，这是一档投资多样商品的ETF，类似这样的ETF还有不少。重要的是，商品ETF投资很多都使用期权，虽然这是一个常见的结构，但不可避免地会涉及到期货的升水和贴水，导致这类结构的ETF常常出现追踪误差。在此情况下，投资者常常会选择持有实物商品的ETF，或者生产商品的企业股票，以获得更接近商品价格的回报。在所有商品中，黄金和白银ETF是唯一提供期权和实物（信托）结构的两类资产。

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