商汤科技：专注于计算机视觉和深度学习原创技术的AI公司，将成AI视觉第一股

11月22日，港交所披露，商汤科技正式通过港交所聆讯，将在港交所主板上市。国金证券(香港)有限公司为其独家保荐人。中金公司、海通国际、汇丰为联席保荐人。

专注于计算机视觉和深度学习原创技术，以人工智能技术赋能多个垂直领域

作为人工智能软件公司，专注于计算机视觉和深度学习原创技术，以人工智能技术赋能多个垂直领域。商汤科技以"坚持原创，让AI引领人类进步"为使命。从“商汤”这个名字就可以看出，公司是有远大愿景的公司，商汤科技希望通过人工智能的创新进一步释放社会生产力，创造更多新的产品和服务，引领人类进步。

商汤科技现已在香港、上海、北京、深圳、成都、杭州、南平、青岛、三亚、西安、台北、澳门、京都、东京、新加坡、利雅得、阿布扎比、迪拜、吉隆坡、首尔设立办公室。另外，商汤科技在泰国、印度尼西亚、菲律宾等国家均有业务。

SenseCore商汤AI大装置，实现海量场景的AI模型量产

SenseCore商汤AI大装置是商汤科技前瞻打造的新型人工智能基础设施。通过整合强大的算力基础和领先的算法能力，它能够对海量数据进行拆解和碰撞，深入挖掘潜在价值，打破认知和应用的边界。

截至2021年6月30日，公司软件平台的客户数量合计已超过2,400家，其中包括超过250家《财富》500强企业及上市公司，119个城市以及超过30余家汽车企业，同时还赋能了超过4.5亿部手机及200多款手机应用程序。

坚持从事原创的前沿研究。自成立以来，公司在各项全球竞赛中已获得70多项冠军，发表了600多篇顶级学术论文，并拥有8,000多项人工智能专利及专利申请。公司打造了行业内前所未有的通用人工智能基础设施，实现了多功能超高精度AI模型的大规模量产；公司开发的人工智能软件平台可将AI模型快速部署在海量场景上，并实现自身规模的不断拓展。

商汤科技人工智能技术在垂直领域的应用

赋能元宇宙。BilibiliWorld联合商汤科技SenseTime共同打造MR虚拟体验馆,把玩家带到由AI+MR黑科技创造的平行时空“元宇宙”当中,与B站虚拟区备受欢迎的VUP等虚拟主播跨时空面对面互动,体验一场前所未见的沉浸式角色扮演游戏。此次合作,通过AI+MR技术打造的虚实融合的混合现实场景,展现了一个生动的跨次元空间,实现虚拟角色与真实世界的融合。伴随“元宇宙”概念的快速升温,商汤更将充分发挥原创AI+MR技术优势,构建一个与物理世界紧密衔接,且更加大尺度、无疆域、多元化的全息数字世界,让每一个人都能以全新的虚拟化身彼此交流、彼此互动,为线下动漫展览、互动娱乐等领域打开广阔的创新空间。

商汤科技SenseCare支持的肝脏筛查诊断界面，应用了多维成像及自动三维重建功能，该解决方案提供了针对肝脏增强CT、心脏CTA影像的人工智能阅片辅助，帮助医生快速定位病灶，并提供丰富的定性定量分析。该方案提高效率2倍以上，AI显著缩短心血管疾病诊断流程。

类似的案例还有很多，如，公司为香港最大的房地产开发商之一。公司已在其成都及长沙的购物中心的手机app端运用SenseMARS。SenseMARS通过3D重构，为购物中心建立高精度地图，提供厘米级精度的室内空间定位能力，带来便捷、有吸引力的购物体验。

中国计算机视觉软件市场预计于2025年将达至人民币1,017亿元

根据沙利文的报告，中国计算机视觉软件市场预计于2025年将达至人民币1,017亿元，自2020年的167亿人民币起的复合年增长率为43.5%，所占全球计算机视觉软件市场份额从2020年的18.0%提升至2025年的23.0%。汽车和消费端的市场增速最快，未来行业将处于爆发期。

商汤科技市占率为“CV四小龙”之首

从营收数据可以看出，商汤科技的营收超过了其他三家之和，商汤科技创立之后，曾一度获得了400%以上的连年增长，这也使他获得了更多资本的青睐。

云从科技将发展方向定位在人机协同操作系统；依图科技转型“AI+算力”厂商，以软硬件相结合的形式对“AI”产品进行推广；旷视科技主要切入的是AIoT领域，专注于为不同的物联网提供个性化的软硬件解决方案。

商汤科技收入持续增长，研发费用和亏损额同步增加

2018年至2020年，商汤科技的收入分别是18.53亿元、30.27亿元和34.46亿元；2021年上半年，收入为16.52亿元，同比增长约为91.87%。在过去三年时间内，随着收入的逐年增长，商汤科技的亏损净额也在逐年增长。2018年至2020年，亏损净额分别是34.33亿元、49.68亿元和121.58亿元。2021年上半年，亏损净额约为37.13亿元，相比去年同期的53.33亿元有所收窄。招股书显示，历史期内的亏损净额主要是来自于优先股的公允价值亏损。其收入主要来源于软件平台的销售，包括软件许可、人工智能软硬一体产品及相关服务。

此外，2018年到2020年，公司研发开支分别是8.49亿元、19.16亿元和24.54亿元。2021年上半年，研发开支约为17.72亿元。过去三年半商汤科技累计投入研发的开支约为70亿元。

从收入来源看，公司收入来自智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能机车，2021年上半年，收入百分比分别39.2%、47.6%、8.9%、4.3%。

上市前估值120亿美金

商汤科技自成立以来，已获得12轮融资，包括Soft Bank（软银）、春华、Silver Lake（银湖资本）、IDG、国调基金、上海国际集团、赛领及鼎晖，历史总融资金额为52亿美元。

截至此次IPO前，商汤科技的第一大机构股东为软银，各机构股东持股占比分别为软银14.88%、淘宝中国7.59%、春华资本3.08%、银湖资本3.05%、IDG1.42%等。而在企业高管中，汤晓鸥持股比例约为21.73%，徐立持股0.9%，王晓刚持股0.73%，徐冰持股0.33%。另外，徐立、王晓刚、徐冰通过SenseTalent所持B类股票约为12.17%。

结论：

商汤科技是一家专注于计算机视觉和深度学习原创技术，以人工智能技术赋能多个垂直领域的人工智能软件公司，与旷视科技、依图科技和云从科技一起被并称为“AI四小龙”，2020年收入位列行业亚洲第一。公司打造了行业内前所未有的通用人工智能基础设施，实现了多功能超高精度AI模型的大规模量产。在智慧商业、智慧城市、智慧生活及智能汽车领域取得市场领先地位，服务商业空间管理、住宅物业管理、城市管理、制造、基础设施、交通、移动设备及应用、医疗及汽车。公司非常重视研发，此次IPO募集资金约60.0%将用于增强研发能力，约25.0%将用于进一步开发产品，约15.0%将用于投资新兴商业机会。此次成功通过港交所聆讯，将成为AI视觉第一股，上市将缓解公司财务紧张，助力公司将研究成功落地商业化应用。建议关注公司上市进展。

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