美股开户者一九传媒是一家以原生内容为核心的综合营销服务公司
公司成立于2013年，以原生内容为核心的综合营销服务提供商。通过提供视频、音频节目及公关活动等不同形式的内容吸引人群，以通俗易懂的方法向目标受众传递品牌内容。通过多种传播形式帮助房地产开发商、汽车、医疗保健、银行、保险及金融相关服务等不同行业的客户建立品牌知名度。于往绩记录期间至最后可行日期，公司制作及发布14个视频节目，27个音频节目。视频节目在不同电视网络（包括中国优质投资者信息平台第一财经电视的黄金时段、上海广播电视台纪实人文频道、爱奇艺等）进行播放；音频节目，于在线音频平台（喜马拉雅FM及蜻蜓FM ）播放，于蜻蜓FM发布的音频节目《老马日日评》累计超过10亿次点击，平均每集超过330,000次点击，订阅用户超过5.6百万人。
公司业务模式分为四类，(A)植入客户品牌内容的视频节目营销服务；(B)增强消费者沉浸式体验的线下公关及其他营销服务；(C)以音频、视频节目、软文为主的新媒体内容营销服务；(D)在户外媒体平台的广告投放服务。客户主要为企业赞助商及其广告代理。
受新冠疫情及重要客户财务困难影响致使2020年收入减少
公司2018年度收入约人民币76.0百万元增加至2019年度约人民币83.0百万元，增幅约9.2%。2020年度收入减少约人民币4.2百万元或5.1%约人民币78.8百万元，主要原因是受新型冠状病毒的影响，及最大客户(A)财务困难影响。但于交付截至2019年12月31日止年度所协议的所有服务后，已终止与客户A的业务关系并就应收贸易应收款项计提个别减值亏损，其中截至2019年及2020年12月31日止年度的减值亏损合共约为人民币6.3百万元。
截至2020年6月30日止六个月收入约人民币26.7百万元增加约48.3%至截至2021年6月30日止六个月约人民币39.6百万元，增长主要原因是期内来自线下公关、其他营销服务以及新媒体内容营销服务的收益合共增加约人民币14.8百万元。
各业务板块收入占比逐渐趋于均衡，多点发力
截至2020年12月31日止三个年度，以收入计，视频节目营销服务为最大服务组成部分。随着其它业务的发展，过去三个年度及截至2021年6月30日止六个月，视频节目营销服务的 收入分别占总收入约58.4%、45.8%、38.2%及20.6%；来自线下公关及其他营销服务的收入部分产生的总收入分别占总收入约31.8%、37.2%、37.1%及 45.9%；新媒体内容营销服务产生的收入分别占总收入约7.4%、9.3%、19.9%及26.8%，呈上升态势；广告投放服务的收入分别占总收益约2.4%、7.7%、4.8%及6.7%。整体上看，各业务板块收入占比逐渐趋于均衡，多点发力，确保持续稳健经营。
客户类型转变：由原来主要依靠地产行业客户转向大消费等长期稳健增长行业的客户
2018、2019年两个年度，房地产开发行业及银行、保险等金融服务行业客户的贡献最大 ，总收益分别贡献合共约74.2%及60.1%。2018年年度约74.2%下降至2019年度约60.1%，主要由于引入新客户，包括政府机关及汽车业行业客户。有关比例进一步下降至占2020年度总收益约23.4%，主要归因于房地产行业财务状况倒退及汽车业、政府机关、医疗保健业产生的收益增加。这三大行业2020年度分别贡献总收益约27.4%、16.1%及14.9%。截至2021年6月30日止六个月，食品饮料行业的客户为最大的收益来源，占期内总收益约30.1%。医疗保健行业、政府机构、汽车行业仍为主要收益来源，占总收益合共约42.7%。近些年受国策对地产行业的限制，由原来收入主要依靠地产行业客户转向大消费等长期稳健增长行业客户。
预计2025年中国综合营销服务行业的市场规模达1.66万亿，年复合增长率7.9%
综合营销服务可满足上游企业吸引目标客户、推广产品、树立品牌等需求，在巨大需求的推动下，中国的综合营销服务行业由2015年的人民币8,766亿元增加至2020年的人民币10,312亿元，复合年增长率为3.3%。2020年，上游企业受新型冠状病毒的负面影响及营销预算减少，相比2019年，市场规模减少15.9%。未来，随着新型冠状病毒得到有效控制 ，综合营销服务的需求将逐步恢复。2025年，市场规模预计将达到人民币16,645亿元，2021年至2025年的复合年增长率为7.9%。
竞争格局高度分散，不断扩大的营销需求及政府支持将推动综合营销服务市场增长
中国综合营销服务行业的竞争格局高度分散。截至2020年12月31日，行业五大参与者的总收益为人民币821.678 亿 元 ，仅占市场的8.1% 。期内 ，一九传媒所占市场份额约为0.0028%。
随着中国人均每年消费支出以及互联网、移动用户数量的增加，将推动综合营销服务上下游两端的巨大市场需求。通过多种渠道与不同方式传递产品、品牌信息：对下游消费端而言，刺激消费；对于上游企业端，达到企业生存发展目标，促进品牌、产品与竞争对手的竞争。从2014年起，中国政府颁布支持综合营销服务市场发展的政策及法规，包括《国家「十 三五」时期文化发展改革规划纲要》、《关于推动传统媒体和新型媒体融合发展的指导意见》、《广告产业发展「十三五」规划》，强调发展媒体行业、提升广告行业及其有关制度的重要性，预期综合营销服务凭借政府的支持，将可更合乎规范及持续发展。
值得一提的是，从2018年至2021年上半年，核心主持人马先生对公司总收益贡献与占比分别为人民币35.92百万（47.2%）、人民币22.38百万（27.0%）、人民币29.30百万（37.2%）、人民币10.61百万（26.8%）。公司认为，对马先生的依赖并不极端，主要基于：(i)业务模式 由不同能力的人员融合而非一名主持人形成； (ii)节目、活动以知识及嘉宾出席,而非主持 人号召力；(iii)嘉宾出席是节目的重要元素之一 ，公司不依赖马先生邀请嘉宾；(iv)运营 团队拥有独立制作吸引受众的内容、获得业务及赞助的过往经验；(v)马先生获选为主持人是综合考虑各因素后的结果，并不意味无法物色其他优秀的主持人；(vi)未来计划并不依赖马先生及减少马先生担任视频节目/活动主持预期不会产生重大影响！
结论：
随着中国经济逐渐走出新冠疫情的影响，回归正轨。公司各业务板块收入占比逐渐趋于均衡，在新媒体内容及营销板块上的不断增长，实现多点发力；国家政策的转变，公司原来上游主要依靠地产行业客户转向大消费等长期稳健增长行业的客户，顺应时势。综合营销服务行业高度分散，一九传媒所占市场份额约为0.0028%，据弗若斯特沙利文预计，到2025年市场规模将达到人民币16,645亿元，2021年至2025年的复合年增长率为7.9%，市场容量巨大。议投资者保持关注！
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