北森控股:中国最大的云端人力资源管理系统提供商

近日，中国最大的云端人力资源管理系统提供商北森控股向香港联交所提交上市文件，由大摩、中金担当联席保荐人。

公司简介

根据灼识咨询，以2020年收入计，公司是中国最大的云端人力资源管理(HCM)解决方案提供商，是业内首个、也是唯一一个提供全套云端应用的平台，涵盖企业对于员工全生命周期的HCM需求。主要通过iTalentX平台为企业提供云端软件解决方案，帮助企业高效地招聘、测评、管理、发展及留用人才。

主要的客户群体

公司主要的客户为大中型企业，截至2021年9月30日，服务于科技、房地产、金融服务、汽车、制造业的绝大部分行业前十企业，约4,500家，其中包括《财富》中国500强中近70%的公司。

核心收入来源

公司核心收入由两部分构成：HCM解决方案订阅费、提供专业服务费用；收入的增长主要来源于HCM解决方案订阅费, 截至2021年9月30日止过去十二个月，订阅收入留存率为119%。截至2019年、2020年及2021年3月31日止财年以及截至2021年9月30日止过去六个月，订阅云端HCM解决方案的收入分别为人民币209.0百万元、人民币259.4百万元、人民币349.1百万元及人民币209.5百万元，分别占各期间收入总额的约54.7%、 56.6%、62.7%及67.0%。相对应各财年的毛利率分别为60.6%、59.8%、66.4%及60.4%。

公司未来增长策略

北森控股为保持中国云端HCM解决方案市场的绝对领导者地位及企业人力资本管理服务的首选品牌，据初步上市文件披露，公司将加大研发投入，采取A)以产品驱动：持续升级一体化云端HCM解决方案;B)客户导向：拓展更多样化的客户群，为客户带来更多长期价值;C) 业务伙伴导向：继续发展PaaS基础设施，为开发者及业务伙伴构建一个开放生态系统;D) 人才导向：吸引及留住人才以加强公司的领先地位。

中国 HCM 行业市场规模

中国HCM市场近年来稳步增长。根据灼识咨询的数据，中国HCM市场规模从2016年的人民币1,784亿元增长到2020年的人民币3,199亿元，复合年增长率为15.7%，预期于2026 年达至人民币8,756亿元，2020年至2026年的复合年增长率为18.3%。长期以来，中国HCM市场的数字化程度较低,尽管中国已实现与美国基本相当的互联网渗透率，但中国HCM市场的数字化程度仍远低于美国这一全球最大的企业软件解决方案市场的HCM市场的数字化程度。根据灼识咨询的资料，2020年中国HCM数字化率（按数字化HCM解决方案市场规模除以HCM市场规模总额计算）仅为4.9%，大幅低于美国的36.6%。落后的数字化普及程度与企业对HCM解决方案的巨大需求结合，意味着数字化HCM解决方案市场存在巨大发展空间。

结论：

综上所述，HCM行业空间大，复合年增长率高，中国HCM数字化率远低于美国，而北森控股是该行业的领导者，拥有大量的大企业客户群体，具有品牌效应！华尔街大行及中国最强的投行做为保荐人，预计IPO时市场热度较高，投资者可持续追踪公司的IPO进展情况。

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