tiger trade美股慢牛股王真的多到十个数字数不完，这次谈谈美国零售巨头沃尔玛Walmart（WMT）。沃尔玛于1962年由美国零售业传奇人物Sam Walton成立，经过60年的发展，沃尔玛已成功成为世界最大的连锁零售商。
沃尔玛销售额4.3万亿港元
沃尔玛一年销售额高达5,592亿美元（折合约43,600亿港元）、全球店铺数目超过11,400间、全球员工超过230万人，规模之大实在令人咋舌！
相比起其他美国慢牛股王，沃尔玛的历史比较短，但当中的故事也相当有趣。创办人Sam Walton原本是在阿肯色州（Arkansas）的杂货店做经理，但他发现当时美国杂货店在城市做得很出色，但效区及及农村社区则没有太多这类杂货店。
机不可失，Sam Walton便开始成立其第一间沃尔玛店，并以「低价出售品牌商品」作为扩长模式。虽然营运过程并不是一帆风顺，不少品牌对这种打折模式抱有怀疑态度，但Sam Walton及其团队利用惊人的执行力证明「低价出售品牌商品」模式行得通，并与品牌商一起共赢。
沃尔玛上市后大幅扩张兼收购
十年后的1972年，沃尔玛于美国上市，并开始扩张至美国多个州分，包括田纳西洲及德州等。沃尔玛于其后十年间又进行多番大型收购，包括Mohr-Value、Hutcheson Shoe及Big K，开拓更多商品种类及拓展美国东南部市场。
到了1991年，沃尔玛在墨西哥开设第一家分店，为扩展国际版图踏出第一步。时至今日，沃尔玛在中国、加拿大、巴西、日本、阿根廷，甚至非洲也有分店。
四大类沃尔玛分店
沃尔玛分店现在主要分为四大类，分别是沃尔玛购物广场（类似百货公司）、沃尔玛商店（类似超级市场）、沃尔玛社区店（类似便利店）及Sam's Club（沃尔玛营运的大型仓储式超市，即是美国Costco，这类超市采用会员卡制度，入会后就有多种优惠，美国家庭很喜欢在周末期间购买一周必需用的物品）。
沃尔玛执行力强及成本控制极佳
零售商本来就是利润率低的生意，不过沃尔玛执行力强及成本控制极佳，在其管理层营运下就是一家非常稳健赚钱的公司。沃尔玛于2021财年销售额为5,592亿美元，毛利率为24.3%（连续五年毛利率稳定在24至25%），全年净利润为135亿美元，净利润率为2.4%。虽然说沃尔玛每做100元生意，只能赚2.4元利润，但大家不要忽略其强劲现金流。
沃尔玛于2021财年取得361亿美元经营现金流入，并且透过股份回购及派发股息回馈股东87亿美元，可以说是一只现金牛。再者，利润率如此低的生意，稍有不慎分分钟会亏本，如非财政实力雄厚及拥有强劲执行力，根本做不成这门生意。
沃尔玛是长期值得留意的慢牛股王之一
按沃尔玛给出2022财年每股盈利指引，沃尔玛预测市盈率约22.6倍，估值稍稍低于标普500指数。作为一家对经济周期不敏感的公司，无论疫情如何发展民众也要购买必需品，沃尔玛也可归为长期值得留意的慢牛股王之一。
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