美联储加息周期影响股市，如何布局投资买股票？

踏入2022年，全球经济大环境与股市震荡不断，疫情升温、美联储加息和俄乌战争的震撼弹打击股市陷入低潮，去年一片唱好的成长股、科技股更是成为股市重灾区，「杀估值」，成为投资者的恶梦。

美国联储局在今年1月的议息会议中，宣布维持联邦基金利率（Federal Funds Rate）目标区间于0%至0.25%不变，并且考虑在3月开始加息。

随着美联储加息的脚步将近，股票市场究竟会如何反应？是继续跌跌不休，还是有望触底反弹？美国加息对股市有什么影响？哪些股票会受益？

了解美国加息的历史和成因

自上个世纪80年代以来，美国一共经历了6次的加息周期，第一次加息周期发生在1983年，至2015年第六次加息周期，最主要的目的是抵抗各种经济牵制、国家政治问题所导致的经济停滞问题和通货膨胀。

美联储是谁？为什么美联储要加息？

美联储，全名是美国联邦准备系统（The Federal Reserve, FED），由美国12个地区的联邦储备银行组成，性质和各国的中央银行一样，主要责任是维护物价稳定和促进提高就业率。

白话点的说法是，让国家人民能够出外消费的起，同时还能够安居乐业，减少国家的失业率，继而稳定提高国家的经济成长。

想要达到这一系列的目的，美联储的对策是调整利率，利率的涨跌可以同时影响失业率（Unemployment rate）以及通胀率（Inflation rate）。

基本上，只要一降息，就相等于刺激就业，这期间也会导致通货膨胀，所以加息这个举动能够有效抑制通膨，并且减速经济增长。

举个例子，假如今天我们要贷款买房，当前的利率在上升，我们便需要支付更多利息给予银行。利息越高，借贷者的成本越高，自然便会降低人们借钱的欲望，把「借钱」的事情缓一缓。因此，高利率对于借贷者来说并非好事，毕竟没有人想要以更高的利息来借钱。

同时，高利率也成为利好诱因，人们倾向将钱存进银行，甚至从风险相对较高的股市撤出资金，转入银行，以更低的风险赚取稳定的利息。这些举动都将导致市场流动的资金减少、股市承压。当市场流动的资金减少，无形中会提高金钱本身的价值，使人们能以更少的金钱来购买同样数量的物品，物品的价格就会随之下滑，达到抑制通货膨胀的目的。

美联储加息对于美股的影响

在股市里，高利率会成为投资者从股市撤出资金的动力。尤其近几年股市不断快速上涨，许多个股出现了2位数的年增长，而加息有可能会成为阻止股价继续前进的一堵墙。

随着美联储预告将会在今年加息，股市的动荡幅度肉眼可见。但，从历史数据来看，历年加息后股市不一定就会大跌。这是因为随着加息的幅度越高，资金自然会流进提供高利率的资产中，如定期存款、债券等固定收益类产品。

我们来看看过去加息后美国股市的变化。

加息后美股变化历史

在过去几次加息周期中，美国三大指数：道琼工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）、标准普尔500指数（S&P 500）和纳斯达克指数（Nasdaq）只在1999年6月至2001年1月的加息周期中，集体呈现下跌趋势。

以上图表显示，1994年至2007年的加息期间，标普500指数的中位数变化上升了30%，而纳斯达克指数上升了26.90%，道琼指数则上升了17.40%。值得注意的是，2004年6月至2007年9月，美国利率从1%加息至5.25%，大幅度的加息不仅没有让指数大跌，反倒增加了近30%左右。

除此之外，在2017年的加息期间，标普500指数也曾经上涨超过10%。

历史数据显示，加息后股市未必会大跌，反而呈现利好趋向。

美国加息后，应该投资哪些美股？

前面说过，加息不一定会让股市进入下跌趋势，适当的加息也能够利于整体股市，前提是加息的目的是为了减缓经济高速增长，而不是让经济停滞不前。

以历史的脉路而言，在低利息的环境下，当美联储加息后，股市大多数会出现短暂性的上涨，再开始下跌。这是因为加息虽然能够帮助调整经济走向，但这也意味着又一轮的经济周期即将结束。

那么，在美联储宣布加息后，哪些股票会因加息受惠？

必需性消费类股

必需性消费类股（Consumer staples）包括饮食、烟草、以及其他日常所需，这类股票被称作「非周期性投资类」。由于食物谷粮和必需品都是家家户户任何时候都不可或缺的，当经济开始进入缓慢时期时，必需性消费类股会因为市场的需求支撑，而成为市场表现最好，或是损失最少的产业。

医疗

医疗类股与必需性消费类股性质相同，当经济减缓，失业率逐渐提高，市场的流动资金减少时，疫情、疾病不会随之消失。人们依然有机会生病，生病后必定会到诊所就医，药物的供给也会持续。因此，医疗类基金、ETF、股票的表现不会受到太大影响。

黄金

黄金被视为拥有抗通膨能力，人们普遍认为当经济放缓，资金会流向避险性质高的资产，而黄金就是其中一类。因此，和黄金相关的基金、ETF、股票都有机会上涨，在股市动荡时为投资者带来一定的收益。

以下是黄金在2015年至2018年加息后的表现和价格动向，这期间共加息9次，利率从0.25%上调至2.5%。

• 2015年12月：周期首次加息（0.25% – 0.5%）
• 2016年12月：第二次加息(0.5% – 0.75%)
• 2017年：当年一共加息3次（利率徘徊在1% – 1.5%）
• 2018年：当年一共加息4次（利率上升至2% – 2.5%）

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