什么是熔断机制?一文看懂看懂美股熔断的原因、机制、历史、影响

在2020 年3 月9 日,美国因为全球新冠肺炎疫情的影响,导致股市下跌超过7%,引发股市「熔断」,中间暂停交易15 分钟,让许多投资者当场惊觉:原来美股也有跌幅限制,也就此第一次认识到「熔断机制」。

而有许多人还不晓得「熔断机制」是什么,因此本文将带你了解何谓美股熔断。

熔断机制是什么?

所谓熔断机制,是指美国股市在交易中,市场价格剧烈下跌直到触及熔断点,导致股市暂停交易的一个机制。

你可以想像成电路中的保险丝,当电量过载可能造成短路时,保险丝会先熔断,让电流直接断掉以免发生憾事,美国股市的熔断机制就有如保险丝熔断一样,以让市场达到一个保护作用。

唯一不同的是,美国股市一天的熔断上限次数是3 次,也就是说有3 个「保险丝」(3次机会)。

而全球股市中,不只是美国有在使用熔断机制,英国、韩国、日本、菲律宾、印尼、中国、泰国等国家也有使用熔断机制,以保护它们的股市。

美股熔断机制是如何操作的?

美股触发熔断的机制
熔断次数/天 指数跌幅 触发结果
1 7% 暂停交易15 分钟
2 13% 暂停交易15 分钟
3 20% 直接休市
*注:若第一或第二次熔断发生在美国东部时间15:25 之后,将不会出现熔断,因为当天接近收盘了。

上面提到美股熔断上限是每日3 次,而这3 次分别是:

  • 指数下跌7%,触发第一次熔断,暂停交易15 分钟
  • 指数下跌13%,触发第二次熔断,再次暂停交易15 分钟
  • 指数下跌20%,触发第三次熔断,市场将在当天直接休市,也就是说只要在美国东部时间9.30 am – 4.30 pm 之间发生指数下跌20%,当天将全面停止交易)

另外,美股熔断机制的规则在发展阶段中一直有修改,在2013 年以前,所看的指数是道琼工业指数(DJ30),而在2013 年之后换成标普500 指数(S&P500),也是现今熔断机制所看的指数。

熔断机制发生的原因为何?为什么熔断常发生在金融海啸期间?

为何会发生熔断机制呢?其实原因很简单——避免投资人利用情绪来影响股市表现。

当股市出现大幅波动时,大家的心理状态会越来越脱序,导致情绪面可能凌驾于理性面之上,因此市场为了避免股价被情绪操控,而引入熔断机制。

熔断机制强制投资人暂停交易一段时间,让投资者有时间冷静下来,并思考现在的操作是否适当,等待暂停时间结束后再进行操作。

历史上出现熔断的次数很少,仅有5 次,而这5 次都发生在金融海啸期间,那为何熔断常发生在金融海啸期间呢?

原因其实也很简单,因为在股市大跌的时候,往往是投资人最恐慌的时候,这时候会出现大量抛售的情形,许多旁观的投资者见状也连同觉得恐慌而因此跟着抛售,就此形成一个恶性循环,因而引入熔断机制来迫使投资人冷静下来。

全球对美股熔断机制的看法

目前全球市场对美股熔断机制的看法呈现两极化,一方认为美股熔断确实能达到让投资人冷静并做出正确判断的效果。

另一方却认为美股熔断所造成的流动性受限会使投资者更加恐慌,反而做出更多非理性的行为。

因为在失去流动性的同时,投资人会更焦虑,卖方因恐慌而继续抛售;买方因想要以更低价入手而继续等待,导致暂停交易时间结束后会造成更大的跌幅。

因此反对者认为,若美股没有熔断机制,反而会让股市更趋于合理的平衡状态。

两边的看法其实各有道理存在,因此如何看待「熔断机制」,将会是各位投资者需要思考的一点。

美国股市的熔断历史

美股最初会设立熔断机制的原因是,在1987 年的黑色星期一金融风暴中,标普500 指数创下史上最大的单日跌幅,当时大跌18%,而道琼工业指数也下跌22.61%,让当时的交易所系统瘫痪。

在隔年2 月,美股证券交易委员会(SEC)设立美股熔断机制,以防止类似事件再次发生。

自从设立机制后的10 年左右,美股就没触发过熔断,直到1997 年10 月27 日亚洲金融风暴诞生,当天的道琼工业指数在开市后立刻暴跌7.18%,触发了史上第一次熔断。

而在往后的20 多年都没再发生过熔断,直到2020 年3 月9 日因受到新冠肺炎的影响,导致大量投资人恐慌性的抛售手上股票,让S&P500 指数下跌超过7%,引发第二次美股熔断。

不仅如此,往后的10 天内S&P500 指数再出现3 次熔断,分别是3/12、3/16、3/18 各别下跌超过7%,也就是说2020 年3 月共触发了4 次的美股熔断!大部分人也是在这时候开始认识美股熔断机制。

SP500指数在2020-年-3-月共觸發-4-次熔斷-1024x707

2020 年3 月共触发4 次熔断

历史上美股熔断发生次数 发生时间 发生原因
1 1997/10/27 亚洲金融海啸引发抛售
2 2020/3/9 新冠肺炎引发恐慌性抛售
3 2020/3/12 新冠肺炎引发恐慌性抛售
4 2020/3/16 新冠肺炎引发恐慌性抛售
5 2020/3/18 新冠肺炎引发恐慌性抛售

美股熔断对股票、市场及投资者的影响

美股熔断对股票、市场及投资者都会产生一定的影响,以下一一说明:

熔断对股票的影响

由于美股熔断是根据S&P500 指数的走势而触发,S&P500 即为美国市场上的500 只普通股,占美国总市值的80%。

也就是说,这500 只股票平均要下跌7% 才会导致S&P500 也跟着下跌7%。若发生熔断,即代表美国大部分的股票都已经下跌超过7%。

熔断对市场的影响

当熔断发生时,往往代表整体市场正在朝一个坏方向走,市场、公司的运作将受到阻碍或已经受到阻碍,进而影响民生,造成像是收入减少、失业率上升、生产停滞、需求下降等等不好的事情发生,通常这时候的股票市场正在准备进入熊市或已经正在熊市了。

熔断对投资者的影响

而熔断对投资者来说,除了会让手上的股票贬值以外,还增加了几分恐慌情绪,但也有可能是一次难得的机会,以审视自己的资产配置是否处于健康状态。

美股开户,登入查看优惠

未经允许不得转载:美股开户者 » 什么是熔断机制?一文看懂看懂美股熔断的原因、机制、历史、影响

相关推荐

    暂无内容!

Tiger Brokers

One Account For Global Markets

SIGN UP