OTC场外交易是什么？优缺点、交易商品有哪些？

投资人在发现优质公司并想投资时，发现市场没有相关的投资标的，但是非常想投资时该怎么办？这时候可以寻找这间公司有没有在「场外」挂牌上市，如果有的话就代表可以透过场外进行交易，而这交易就称为「OTC 场外交易」。

那什么是OTC 场外交易呢？本文将介绍OTC 场外交易的定义、与场内交易的差别、可以在OTC 场外交易的商品、交易市场的介绍与分析、交易模式以及OTC 之安全性和优缺点。

OTC场外交易是什么？

OTC 的全名叫Over The Counter，意即「在柜台发生的交易」，指的是股票买卖不在集中市场上发生，而是在外与证券商议价来促成交易。

一般上，许多未达到NYSE 上市标准的证券可以以OTC 场外交易的方式进行买卖，而那些已经上市的股票或商品，还是可以在OTC 市场中进行交易。

由于OTC 是在集中市场以外发生，因此资讯往往比较不透明，通常OTC 场外交易有以下特点：

• 交易的内容不透明，价格波动也较大，因此风险也变大
• 可以交易未上市的股票、虚拟货币、债券、衍生品、外汇等等商品
• 由券商的经理人作为中间人，直接与投资人进行议价
• 挂牌交易较不严格

能够在OTC场外交易的商品有哪些？

能在OTC 场外交易的商品比场内交易多，除了一些基本的像是股票、债券、ETF 等能在OTC 交易之外，那些无法在集中市场上见到的，例如仙股（水饺股）、衍生性金融商品也能在OTC 场外交易中见到。

以下分别举例4 个常见且能够在OTC 场外交易的商品（事实上还有更多）：

股票

一般大家所说的OTC 市场还是属于股票市场，股票占了OTC 的大部分，那些在集中市场上可以交易的股票也能在OTC 上交易。

但比较不一样的是：有些企业会因为未达到上市标准而将股票放在OTC 场外交易，尤其是中小型企业及新创公司。

这样同时也引导出「仙股（penny stock）」的概念，所谓仙股也叫「鸡蛋水饺股」，通常是指一些小公司，因为股票交易量不足，加上股价未达最低标准，而没有资格在主要交易所上市，就会被归类在仙股，这类股票的价钱极低，通常一股未达5 美金，因为无法在主要交易所买卖而只能在OTC 市场上交易。

债券

大部分债券都会在场外进行交易，因为债券的种类繁多、发行量大、替代性大，但交易频率很低，所以这类债券比起在证券交易所买卖，反而更适合在OTC 上进行交易，常见的债券种类包括：国债、公司债、政府债、可转债、MBS 等等。

ADR

ADR 中文叫美国存托凭证，指的是在美国交易所上市的外国企业，要知道外国企业是很难在美国的主要交易所上市的，因此才导致许多ADR 选择先在OTC 上市，像是著名的德国运动品牌：Adidas 便选择在OTC 上市，ADR 代号为ADDYY。

加密货币

加密货币也是能在OTC 市场交易的，例如比特币、以太币等等，因为有些加密货币太昂贵，例如一颗比特币就要美金5 位数，不是人人都能果断买卖，如果这时候你要买100 颗比特币，那绝对是个大问题，譬如无法一次买下100 颗，要分批买进，买进的时间不同又会造成收购价不同，所以反而要花非常多的心力与许多卖家进行交易。

这时如果去OTC 场外交易，只要你满意对方报的价格，那么就可以一次过买下100 颗比特币，交易流程就会变得简单许多，因此导致OTC 出现许多加密货币交易。

美国的OTC场外交易市场介绍

那些不能在美国NYSE、NASDAQ、AMEX 上市的股票，都会被归类在OTC 场外交易，因此OTC 也有被发展成庞大的交易市场，分别有：OTC Markets Group，Pink Sheets、OTCBB 和NASDAQ，以下将分别介绍。

1. OTC Markets Group，Pink Sheets（场外交易市场集团）

OTC Markets Group，Pink Sheets 的中文叫场外市场交易集团，是最大的OTC 市场交易平台，不过它与NASDAQ 不一样的地方是，它并不是一个交易所，而是一个平台媒介，美国许多场外交易都是透过这个媒介促成交易的。

OTC Markets Group 的规模庞大，会根据商品的股价、公开度、规模、财政等资讯，划分成3 个等级，依等级分别是OTCQX、OTCQB 和OTCPINK，这3 个等级分别代表不同级距的资讯透明度和品质，让投资人以此做为参考。

OTCQX

OTCQX 是OTC Markets Group 的最高等级，能在这边交易的公司的财政、规模等等资料都有被审核过，具有很高的透明度及制度化，而且要在OTCQX 上交易必须通过SEC（美国证券交易委员会）的注册，并符合《1934年证券交易法》的规定，才有资格到达OTCQX 等级。

通常在OTCQX 等级的公司股价不会低于5 美金，且不是空壳公司或濒临破产的公司，而是那些市值大、流动性高的公司。

看起来拥有很高的安全性和透明度，但毕竟还是场外发生的交易，所以终究不及正规的交易所。

OTCQB

OTCQB 只差OTCQX 一点，规则基本上与前者一样，也必须向SEC 申请注册，比较不同的是OTCQB 没有财务门槛，因此许多新创公司、中小型企业会被归类在OTCQB。

OTCPINK

OTCPINK 就与前面2 者截然不同了，那些股价低于5 美金的仙股、空壳公司、外国企业、不符合SEC、没有财务门槛、财务资讯封闭的公司都会被归类在OTCPINK，这些公司的资讯不透明、财务甚至不稳定，因此议价空间大，交易成本甚至很低，但同时要小心是否为诈骗或有剧烈的价格操作，是3 种等级里风险最高的。

2. OTCBB

OTCBB 中文叫场外交易电子公告版，是由SEC 及NASD（美国券商协会）合作创立的，在OTCBB 挂牌的公司都得注册SEC，因此是受SEC 监管的平台。

虽然受SEC 监管，但是在这里挂牌的公司不需要经过财务认证，因此许多规模较小、股价较低、市值较小的公司喜欢在这里报价，它们的股票代号后面都会有「.OB」的字样，代表属于OTCBB 的场外交易。

虽然OTCBB 是由SEC 和NASD 创立，而且制度还与OTBQB 相像，但是大部分的OTC 交易还是在OTC Markets Group 进行，OTCBB 还是稍微不流行。

3. NASDAQ

NASDAQ 也有提供OTC 场外交易，但是不比OTC Markets Group 和OTCBB 来得流行，一般上所知道的NASDAQ 还是属于正规的交易所。

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