新手买股票系列：如何挑选一只好股票？

虽然投资股票是理想的财富增长方法，但这不代表我们可以什么功课都不做，闭着眼睛随意挑选股票。若要保障自己的投资效益，挑选「好股」是很重要的。

这是因为，只有优质的公司才会用心制定发展策略，和打造贴近用户需求的产品和服务，进而带动公司业绩、股价、股息派发增长，让投资者分得一杯羹；而表现差的公司，行业地位和业绩会江河日下，投资者砸钱进去的话，就和把钱丢向大海没有什么分别。

但全球上市公司数以万计，其中上市美国纽交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）的公司就合计超过6000家，我们要如何在茫茫股海中挑选出所谓的好股？

其实，挑选好股并不是什么异常艰巨的任务，也并非只有会计师、基金经理、股票分析师等财经领域工作者才做得来。只要花一些时间学习研究和做功课，任何投资者都可以找到「隐藏的宝石」。

挑选好股票第1步：确定自己的投资风格

开始投资股票前，需要了解清楚自己到底属于哪一类型的投资者。这太重要了，如果自己是心态保守的投资者，但却买入了价格波动剧烈的股票，很容易时时刻刻胆战心惊、精神被股价牵着走、晚上难以入眠，甚至影响日常工作！

因此，若属于「保守型」投资者，最好是买进业绩稳健、股价稳步上扬、大方派息的公司。如此一来，投资者可以专心工作和处理其他日常事项，不用一直紧盯着股价，同时享受到比较稳定的投资报酬。

当然，市场上也不乏「风险型」投资者，也就是风险偏好较高、有能力承受较大波动的人。一般上，他们会把较倾向投在成长型公司，这类公司可以带来更丰厚的资本利得，但碍于业务和市场份额还没完全成熟，所以亏钱的风险也相对高。

一般上，风险型投资法比较适合年轻人和高净值人士，毕竟这两族群的试错成本比较低；而保守型投资法则比较适合年迈者和中产阶级，因他们的资金和风险偏好相对有限，不适合进行高风险操作。

话虽如此，投资策略永远都不是铁板一块，我们还是可以依据年龄、薪资涨幅、资金规模、日常开销高低等因素，灵活调整投资策略，兼容保守和风险型投资法。

打个比方，年轻人可以把大约30%到50%资金投在保守型股票，这就是许多自身投资家所说的「别把所有鸡蛋放在同一篮子里」；至于相对年老的投资者，也不妨将不超过20%的资金放在高风险资产里，押注更高回酬。.

挑选好股票第2步：寻找自己了解的公司

对于投资新手而言，可以从自己了解、业务容易理解的公司下手，如同股神巴菲特曾说，投资时最好是选择能够理解的企业。

决定买入之前，投资者必需了解那家公司，到底是从事什么业务，包括是售卖什么产品、批发还是零售、客户群是谁、销售市场是国内还是海外、主要成本是什么等。毕竟，把钱投入一家不甚了解的公司是很危险的，因为投资者无法掌握该公司的业务风险、行业周期等，以致于错过了最好的买入卖出时间。

分享一则故事，为了确保自己充分了解那家公司，笔者会让朋友提出至少三道关于该公司的问题。例如：

• 该公司的主要业务是什么？
• 该公司主打国内还是国外市场？
• 该公司最新季度是盈利还是亏损？

只要全都答对，或者能够答得信心满满后，才会放心买入。

另外，投资者也不妨从「产品靠近自己」的公司下手，例如观察该公司的产品和服务好不好用、是不是随处可见、口碑如何等，一窥该公司的竞争力。

挑选好股票第3步：寻找有竞争优势的公司｜经济护城河评估法

投资者挑选公司，其实就和面试官挑选应征者一样，必需考量对方的竞争实力。因为这是决定公司盈利、行业地位能否持久的因素。

若是竞争实力强劲，公司自然能够自建一道宽长的护城河，时时刻刻把行业潜在对手挡在门外，守住自身盈利和行业地位；竞争力薄弱的话，则很容易被行业领袖，甚至是后起之秀挤下台。

巴菲特投资股票，很注重竞争力。他当年看中可口可乐，是因为该公司营销能力、品牌知名度、客户忠诚度、全球市占率都是顶尖水平，不容易被其他对手淘汰掉。

从价值投资的角度来看，护城河有5大元素：

无形资产

一般指专利权、版权、商誉等，可透过研发或收购来取得。当相关资产或技术愈先进，或者应用层面愈多，公司就可在行业里取得垄断地位，全球科技巨头苹果（Apple）、应用软件巨头Adobe 等就是其中的佼佼者。

成本优势

当公司的规模和市占率壮大成垄断水平，就有能力向供应商议价，进而低成本进行采购，随后在销售端低价碾压竞争对手。这种现象散见于零售业巨头。

转换成本

消费者被公司的优质产品及服务，或打造出的生态圈牢牢吸住后，便不太甘愿转用其他公司的产品，一来不保证能够找到同样或者更优质的产品，二来需要一段时间适应其他公司的产品生态圈，这对消费者来说是一大成本。当中佼佼者，要数手握不同应用软件的Adobe，和透过软硬件建立起稳固生态圈的苹果。

网络效应

随着消费者与日俱增，公司的产品或服务就会愈发深入人心，成为难以取代的存在。而公司也可以藉由与更多商家合作，或推出更多服务增加消费者黏着度，坚守着行业龙头地位。较为鲜明的例子，是微软（Microsoft）、奈飞（Netflix）、亚马逊（Amazon）。

有效规模

当一家公司深耕的行业规模有限，也就是一早就见到天花板，其他公司便没有多大动力进场与之竞争，毕竟没有办法分到多少杯羹。这变相加强既有行业参与者的垄断地位。

挑选好股票第4步：在合理价格买入

无论是什么优质公司，都必需在合理价格买入，也就是当前股价低于公司实际价值时，才有机会乘上股价强劲反弹的便车，赚得诱人回报；买在高位的话，就很容易在股价回落、横摆之际被套牢。

但要怎么样衡量一家公司的估值是否合理呢？以下介绍两大通用指标，但得事先提醒，投资者只能将公司与同行进行比较，毕竟不同行业的周期和盈利模式截然不同，因此没有对比价值。

市盈率（Price-to-earnings ratio）

计算公式为当前股价除以最新财政年全年每股盈利（EPS）。而EPS 的计算方式，为最新财政年全年净利，除以在外流通股数。

市盈率计算公式：当前股价 / 最新财政年每股盈利（EPS）

若股价高于EPS 的倍数，明显多于同行，这家公司有被高估的迹象，未来回落的可能性极大，投资者需要多加小心。若倍数明显低于同行，则是公司正在被低估，属于隐藏的宝石，值得考虑部署。

当然，使用市盈率的当儿，也需要注意两大事项。第一，这项指标只适用于有盈利的公司；第二，本益比低不意味这家公司股价未来铁定上涨，因也有可能是公司基本面出了问题，才会不受市场青睐。

市销率（Price-to-sales ratio）

计算公式为当前股价除以最新财政年每股营收。至于每股营收的计算法，是最新财政年全年营收，除以在外流通股数。

市销率计算公式：当前股价 / 最新财政年每股营收

和本益比一样，倍数明显高于同行，就有被高估的迹象，反之亦然。

这项指标适用于营收节节攀升，但还没挥别亏损的公司。而这类公司一般在处在成长阶段，需要砸重金进行研发、营销、广招人才来扩充市占率，因此中短期内还无法亏转盈。

投资者不妨先把有兴趣的公司放进观察名单，等到股价或者估值合理后才开始买入。

结语

虽然寻找好股称不上什么艰巨任务，但投资者还是得下点功夫、花费些时间了解自身投资风格和公司基本面，再搭配各种估值衡量工具，才能在股海中找到隐藏宝石。毕竟，天下没有白吃的午餐。

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