美股开户者自互联网和科技开始崛起后，许多科技公司都像是乘上了高速列车，业务发展迅速，股价的涨幅也追风逐日，投资者都获得了不小的赚益，成长股因此受到许多投资者的追捧。
近几年，传统的价值投资逐渐遭到新兴投资人看小，大家都追著成长股去投资。那投资成长股一定能赚钱吗？
成长股是什么？
成长股是被市场认为其增长潜力非常大的股票，其股价的增长幅度大大高于市场平均增长速度，股价波动也较大。投资者在投资成长股时都期望在未来短时间内能够透过资本增值（Capital Gain）来获得很高的报酬，因为投资者相信成长股的业务增长速度是非常快的。
成长股通常都是新上市的股票，或是处于高速增长行业的股票。下面将一一介绍成长股的特征。
成长股的特征
股价增长幅度高
顾名思义，成长股的增长率往往表现出明显高于市场的平均增长率。这意味着股价的增长速度快于市场上的平均股票。
上图是标普500指数和纳斯达克指数的走势对比，蓝线是标普500指数，橙线是纳斯达克指数。标普500指数涵盖了美国500大公司；而纳斯达克涵盖了美国大多数科技股，也常被市场用作参考成长股走势的指数。从上图可以看出，纳斯达克指数（代表成长股）5年增长了71%，高于标普500指数（代表市场平均）的56.74%。
处于高速增长行业
在近几年哪个行业增长的速度最快？答案必定是半导体、互联网、人工智能、自动化、电商、电子支付等等，而这些行业都是属于科技行业。所以，投资者渐渐把科技股和成长股挂上相等户号。
当然，除了科技行业，新能源、电动汽车、锂也处于高速增长行业。
产品创新
为什么苹果公司（Apple）能从2007 年至今每年都以超高增长率在增长？因为他们是全球第一个推出触屏智能手机的公司，且其产品技术不断地在创新。
为什么在汽车市场增长放缓的时候，特斯拉（Tesla）的股价却一路狂飙？因为他们是全球第一个采用锂电池来生产电动车的公司，也是第一个生产自动驾驶汽车的公司。
这意味着一个高成长公司，其创品是创新的，也具有独特和难以被复制的技术。
营收成长高
由于其产品创新和高需求，大部分成长股营收的增长率都较高。根据上图，全球领先图形处理器制造商英伟达（Nvidia）2015年至2022年的营业额每年以28% 的年均复合增长率在增长。
可能亏损
上图是第三代半导体（SiC/GaN）生产商— Wolfspeed 的业绩。可以看出该公司目前正处于净亏损，主要原因是新型科技公司需要把赚来的钱不断地投资在研发和资本支出，以提升产品质量和技术。
但Wolfspeed 的股价仍在节节攀升，因为投资者相信公司的产品需求将越来越大，使业绩将在不久的将来实现盈利。
没有/少派发股息
大部分的成长股是没派发股息的，也有小部分的科技公司只派发非常少的股息。这是因为他们需要利用现金投入于研发和资本支出。
像是特斯拉、AMD、Adobe、Salesforce、PayPal 这些较大型的成长股都未曾派发过股息。
高估值
根据wsj.com 的数据，截止2023年2月17日，纳斯达克指数的本益比（P/E Ratio）是24.98，高过标普500指数的18.35。
这是因为投资者对成长股的未来有信心，并愿意以更高的估值来投资成长股。
股价波动大
成长股往往就是涨得快，跌得也快。2021年尾开始，股市就进入“杀估值”的状况，许多在前两年飙涨的成长股都跌得非常多。这是因为当股市情绪不好时，投资者或基金经理倾向保留多点现金，所以他们都会先减持高估值的成长股，导致成长股的股价跌幅增大。
成长股和价值股的区别
成长股不同于价值股。投资者在投资成长型公司时是希望通过公司业务强劲的增长而推动股价上涨，便通过买卖从中获利。因此，投资者通常都愿意以更高的估值来交易成长股，所以成长股的市盈率普遍较高，例如英伟达、AMD、亚马逊等。
相反，价值股通常是被低估、或稳定派发股息的公司。投资者在投资价值股时通常都会寻找股价被低估（或称低于合理价）的好公司，慢慢买入，待股价涨高于合理价后再卖出套利。
另外一种价值投资法便是投资长期稳定派发股息的公司，透过长期持有赚取被动收入。价值股的特征是市盈率低、业绩稳定、和高股息率，例如可口可乐、沃尔玛、美国银行等。
一些投资者也会尝试将成长型股票和价值型股票都纳入其投资组合以实现多元化。像是世界股神巴菲特，一向以投资价值股为主，但他的投资者却含有苹果公司和亚马逊这两支成长股，而这两支成长股也为其投资组合带来很高的回酬。
| 成长股 | 价值股 | |
| 增长率 | 较高 | 较低 |
| 股价波动 | 较大 | 相对稳定 |
| 估值 | 高估值 | 低估值/合理估值 |
| 股息 | 少有 | 较多 |
| 投资期望 | 股价在短中期内上涨，赚取差价 | 以低估值买入股票，赚取股息被动收入 |
投资成长股的好处和坏处
好处：
- 高回报。顾名思义，成长股意味着该股票成长的幅度较大，如投资成长股，投资者可透过股价上涨来获得利润。此外，当经济和股票市场繁荣时，涨幅最大的都会是成长股。
- 由于成长股的交易量较高，股价波动也较大，短期投资者、技术面投资者可较轻易的在股价波动时通过买卖赚取利润。
- 由于成长股都是属于比较新兴的行业，投资者在对其做研究时，投资者可以从中了解更多不同的行业、产品、技术以及生意模式等，这将提升投资者对企业分析的知识。
坏处：
- 成长股属于高风险股票，因为其股价波动较大，因此可能不适合风险偏好较低，和不擅长技术面的投资者。
- 一些成长股的未来掌握度不高。尤其是当其产品非常创新时，我们并不能百分之百确定该产品、或是该公司的商业模式在未来一定能成功。比如，Meta（脸书母公司）在2021年宣布专注开发元宇宙，但未来元宇宙是否会成功？相信没人可以给出百分之百准确的答案。
- 由于成长股不派发股息，投资者将不会在成长股上获得被动投资，因此不适合股息投资者。
- 估值高。当成长股交出的业绩不符合投资者所期待时，投资者将选择卖出股票，导致股价下跌。
- 当经济衰退或熊市时，成长股往往是跌得最凶的股票。
投资成长股的策略
投资成长股可用基本面或技术面来投资：
基本面
基本面投资，最重要的就是做足功课，去了解公司的生意模式、产品、财务报表、估值等等。虽说投资者最重要是在自己的能力圈里投资，但如果你想要投资成长股，你就必须要扩大能力圈，了解像是科技这种较复杂的行业，因为成长股大多数都是属于较复杂、新兴的行业。
了解生意模式及产品后，如果你认为该公司的增长潜力大，下一步就要看财务报表。成长股的估值较高，所以其营业额或盈利至少得益每年至少20%在增长，如果低过增长率20%，那该股就不值得投资者以高估值来投资。如果该成长股仍处于亏损状态，那投资者至少也该要求其营业额是有在大幅进步的。
除了看营业额和盈利，投资者也必须注意其现金和债务。成长股仍处于积极扩张阶段，它们都会投资很多钱在研发和扩张方面。所以，公司必须拥有健康的现金债务比例或流动比率（Current Ratio）才能继续支撑公司成长。通常1.5 至3 的流动比率是属于健康的。
除了本益比（P/E）其他成长股常用的指标，本益成长比（PEG）更适合用在判断成长股的估值。本益成长比可以让投资者判断股票的价值，同时还考虑了公司的预期收益增长。一般来说，越低的本益成长比，代表成长性越高。
如果以上条件都符合了，投资者不应该直接投入所有的资金到成长股里。要知道成长股的波动和不确定性是较大的，所以建议分批买入，万一该股在你买入过后下跌了，你还有资金可以再买进，拉低平均成本价，提高报酬率。一些投资者的做法是每跌15%-20%就买入一次。
总结以上投资成长股的基本面策略：
- 找出好的生意模式、增长潜力大的行业。
- 营业额和盈利的成长率最少要20%。如果亏损，营业额也必须增长。
- 流动比率在1.5 到3。
- 本益成长比越低越好。
- 分批买入。
记得，就算今天以上所有条件符合了，买入后也并不代表一直长期持有不卖出。如果股价涨超过合理价，就该套利卖出；如果公司业绩每况愈下，或是有其他不利于公司业务的消息，就该卖出。
技术面
技术面有很多种不同的交易方法，有简单也有复杂的，以下分享最简单实用的。
首先，成长股最注重的就是顺势交易。顺势交易的意思是交易股价正在处于上涨阶段的成长股，因为技术面相信一直正在上涨阶段的股票才会一直持续的上涨。
筛选出上涨阶段的成长股后，我们可以运用支撑和阻力、以及20/50天均线来找出买卖点。
支撑和阻力
上涨股的图表必须像上图，即一波比一波高。使用支撑和阻力找买卖点很简单，当股价遇到阻力突破不了时，代表市场不给予其股价高过这个位置，可选择卖出；当股价突破阻力点是，代表股价表现强劲，可买入。
当股价从高点回调并站在支撑点以上，代表市场认为当下该位置是合理的，可买入；当股价跌破支撑点时，代表市场对其股票没信心，可卖出。
25天均线（EMA）
均线(EMA) 是交易实践中使用的技术指标，显示股票价格在特定时间段（这里使用25天）内的平均成交价格，以及可以看出该股价的走势。
均线也可被当做支撑线使用，而该多少天数就取决于你的交易习惯。如果你倾向短期交易，可使用10天均线，短中期可使用25天均线，中期可使用50或75天均线。上图是英伟达股价技术图表，橙色线为25天均线（EMA）。
可以看出当股价在上涨后回调支撑在25天均线后（紫色圈），股价大概率会反弹，这是买入的好机会。如果股价跌破25天均线（红色圈），股价将大概率继续下跌，可止损卖出。
当然，以上介绍的两种方法并不是100%稳赢的方法，要知道技术交易永远靠的是概率。短期技术交易的风险也不小，建议在交易时就要根据自己的偏好设好止损和止盈点。
成长股例子
成长股那么多，到底该怎么去筛选呢？
可浏览morningstar.com，这网站帮大家分类了大、中、小型美国成长股，方便大家筛选。
大型成长股的市值通常在US$10 Billion 以上（如苹果、微软、谷歌、特斯拉），中型成长股的市值在US$1 Billion 到US$10 Billion（如Lululemon、Pinterest、Palantir），而小型成长股的市值是在US$1 Billion 以下。当然，市值越大的公司代表其业务相对较成熟及稳定，风险也相对较小。
总结
成长股其实很容易分辨，其特征就是股价、营收和所在行业都处于高成长阶段，大多数的成长股也不会派发股息。近10年，许多人通过投资成长股让财富增长许多，尤其在2020年的牛市，成长股绝对是涨幅最大的股票。但成长股也有不少的风险，在2022年的熊市，跌幅最大的亦是成长股。
所以，懂得投资/交易成长股的策略是非常重要的。这需要投资者持续的学习，累计经验，在掌握投资成长股的策略后，相信财富也能随之快速增长。
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