市价单VS限价单，一文看懂意思和操作｜了解ROD、IOC、FOK意思

随着投资人愈来愈常在手机及电脑上进行投资，会经常发现屏幕界面上出现2 个名词：市价单（Market Order）和限价单（Limit Order），这2 个名词分别代表不同的交易方式，若投资人不晓得它们是什么意思，很可能会出现下列状况：

• 发现交易成交价与预期的成交价差异甚大，但不知道原因
• 想进场投资却迟迟未成交，因此错过市场行情

市价单是什么意思？

市价单（Market Order）是证券交易中最常出现的单子，它要求这笔交易「马上」以市场当前的价格成交，不管现在的价格是多少，市价单旨在迅速交易。

一般上，如果投资人在交易时没有其他特别需求，都会以市价单的方式来执行，因此市价单也是最基本的交易方式，只要券商收到证券交易单，就会以当前价格替投资人处理该笔交易。

在交易市价单时会有一个盲点，我们都知道证券交易是有流动性（波动性）的，也就是说现在的股价和下一秒的股价可能会不一样，而且在流动性有限的情况下，证券交易不会在当下「瞬间同时」执行，可能会在多几秒后才处理完成，这就会造成市价单有时会产生价差，俗称「滑点」。

举例说明，股票A 在下午2 点的价格是每股100 美元，投资人觉得在这个股价下非常值得下单，就执行一笔购入50 股的市价单，理论上这笔交易会以5,000 美元成交，但由于该股票的流动性有限，下午2 点可能无法完全购入，直到2:02 才能执行交易，此时的股价已变动至101 美元，那这笔市价单最终会以总价5,050 美元完成交易。

上述的情况正是执行市价单时会出现的情况：滑点。这种价差波动通常会出现在交易量特别多，或流动性特别小，或股价变动特别大，或以上皆是时，市价单必须要花较长时间才能处理完成。

另外执行市价单时要注意一点：如果在闭市时间执行市价单，该笔交易会在下一轮开市才会执行，而不会在当下执行。

市价单举例

举个简单的例子，股票X 在当时的股价是50 美元，投资人想要立即购入30 股，所以下了一笔市价单，由于市价单会根据当前价格马上执行，因此交易很快就完成，最理想的情况是股价完全没变动，最终以1,500 美元完成订单。

但如果该股票的性质不稳定，就会产生滑点，股票X 可能会再过一段时间才完成执行，此时股价已经有变动，到时交易金额可能会更贵（或更便宜）。

限价单是什么？

限价单（Limit Order）是另一种主流交易方式，仅次于市价单，它能允许投资人设定好愿意买入或卖出的价格，等待证券价格到达设定价格时，才会执行交易，与市价单不同的是，限价单着重在交易价，而非交易时间。

限价单的好处之一是能让投资人更好的掌握交易买卖价，换句说法可以是让投资人能更加掌握资金的使用方式。

限价单通常适用于流动性小、波动性大、买卖价差大的证券，因为这些证券的价格可能会持续浮动，较难掌握到股价趋势，因此使用限价单交易比较能控管股价风险。

但使用限价单要注意一个重点：虽然投资人指定了一个价格，但如果该证券的价格一直没有抵达指定价，限价单就一直不会执行，必须等到证券价到达指定价才会执行，因此使用限价单若无指定截止日期，是有可能看见该笔订单迟迟无法执行，甚至永远不会执行的。

但是，有些投资人在操作限价单时会指定当天就要成交（Day）或是指定一个日期（Good til date，GTD）。指定Day 的意思是这笔限价单当天有效，若当天没有到达指定价格，订单就会被取消；GTD 的意思则为指定一个日期（例如3 天后），若这限价单在3 天内都没到达指定价格，该笔订单就会被取消。

如果在闭市时间开立一笔限价单，这笔订单会在下一轮开市时才列入执行项，并不会马上处理。

限价单举例

当投资人认为股票X 现在的价格略高，觉得未来有机会在更低点买入，这时候就很适合用限价单。

假设现在股票X 的股价是10 美元，投资人认为未来股价会浮动在9 至11 美元之间，这时投资人挂一个30 股且每股9 美元的限价单，只要股价触碰到9 美元，这笔限价单就能被执行，交易总价格为270 美元。

但是当股价一直处在9 美元以上，这笔交易就不会成交，就算股价会跌到9.01 美元，交易还是不会被触发，可想而知股价若再继续往上，交易还是不会成交，这时候就比较适合用市价单来交易。

前面有说限价单比较适合交易在价格浮动大的证券，这里举一个较极端的例子，假设股票Y 每天的波动率动辄10% 以上，现在的股价是200 美元，但下一秒股价可能会落在180 至220 美元之间，如果用市价单下单，可能会买在220 的高点，但如果用限价单下单，设定180 元才触发交易，就不用担心会不小心买在高点。

当限价单遇到流动性不足，会发生什么事？

使用限价单交易有2 个较明显的风险，其中一个是如果证券价格始终未达到指定价格区间，就不会触发交易；

另一个风险是流动性不足，这会导致就算股价已经达到条件，但因为流动性不足而导致限价单无法完整执行。接回上一个例子，投资人原本可能想买30 股，但因为流动性不够，所以最终只能购入10 股，剩下没买到的20 股会持续挂着。

市价单VS 限价单

这2 种交易方法都能交易到股票，差别在于方式的不同可能导致最终的买卖价有落差。

在大部分情况下，市价单比较容易执行，因为投资人不需指定价格（也无需在意），而是让交易尽可能迅快速被执行。

而限价单就比较多规范，除了需要设定买卖价，还可能要设定订单何时到期（当限价单超过到期日但未被执行，订单就会被取消）

下列表格是市价单和限价单的差别：

有关市价单和限价单的延伸订单类型

投资人在交易时，可能会发现介面上不只有市价单和限价单这2 个名词，还会经常出现其他名词，譬如「止损限价单」、「止损市价单」、「ROD」、「IOC」、「FOK」等等，这些名词虽然不及上述2 种最常见，但也非常值得关注，以下就再简单说明：

什么是止损限价单？

在理解何谓止损限价单前，要先认识什么是「限价单」和「止损单」：

• 限价单：以指定的价格交易到证券
• 止损单：同样要指定一个价格，当股价触碰到指定价，就触发市价单模式

而止损限价单同时结合了限价单和止损单的特点，在使用止损限价单交易时，要指定两个价格，分别是止损价和限价。首先要设定一个止损价，这是交易启动的第一个触发点，再来要设定限价，当止损价被触发后，订单就会转为限价单的方式进行交易，当股价触碰到指定限价才会触发交易，这是第二个触发点。

买入止损限价单的主要好处是能让投资人在股价快速波动环境下，能更好的掌握买卖价。

举个例子，如果投资人预测股票Z 在短期内会有一波大涨，现在的股价是150 美元，如果股价到达160 美元，股价就会继续上涨，但投资人不希望在165 美元以上才交易，因为这会限缩获利，所以设置了一个止损限价单。

这笔止损限价单的止损价是160 美元，限价是165 美元。

如果股价真的到达160 美元，止损限价单就会被执行，系统会以165 美元或更低的价格购入股票Z，该笔订单就成交了。

但有2 种情况会导致该订单无法成交，一是股价迟迟未到160 美元（意即无法触发止损价）；二是止损价已经被触发了，但是股价迅速大涨，马上超越限价规定的165 美元，该笔订单也不会成交，譬如股价飙涨到165.01 美元，订单就会持续挂着，所以止损限价单无法保证交易是否成交，只保证在交易价抵达的时候才成交。

什么是止损市价单？

在理解何谓止损限价单后，止损市价单就比较好理解了，止损市价单同时结合了「止损单」和「市价单」的特征，投资人只要设定一个止损价，当交易触发到止损价就会以「市价」来执行，这笔订单保证成交，但不保证价格。

再举股票Z 为例子，投资人想用止损市价单来执行，止损价同样设定在160 美元，当股票Z 的价格到达160 美元时，止损市价单就会被执行，系统会以止损条件触发后的市价来购入股票，所以交易价不一定符合投资人的期待，可能刚好是160 美元左右，但如果股价迅速飙涨到165.01 美元，由于这也是当时的市价，所以交易价也可能是165.01 美元。

ROD与限价单的关系？

ROD（Rest of Day）的中文是「当日有效委托单」，意思是只要挂上限价单，直到当日收盘前，这笔ROD 都是有效的，这也是部分券商APP 预设的限价单类型。

IOC与市价单的关系？

IOC（Immediate or Cancel）的中文是「立刻成交否则取消」，意思是当你送出订单后，系统会马上替你执行，理论上全部都成交是最好的，但如果遇到流动性不足，系统只会替你成交一部分，剩下未成交的部分就会直接被取消。

一般上，只要用市价单交易，都会以IOC 的方式执行。

FOK与市价单的关系？

FOK（Fill or Kill）的中文是「立刻全部成交否则取消」，它与IOC 类似，都会马上替投资人执行交易，差别在于FOK 接收到指令是「全部一起执行」，所以交易只能全面执行，如果只能成交一部分，FOK 宁愿取消掉交易也不要执行。

总结

简单总结一下内容，市价单会根据市场当前价格购入证券，会保证成交但不保证价格；限价单会根据预设价格购入证券，由于价格可能迟迟无法到达指定价，所以订单可能会被取消，它的特点为保证价格但不保证成交。

这2 种方式都是市面上最主流的交易方式，虽然都能交易到证券，但还是有所不同，分别是以下4 点：

1. 方便性：市价单略胜一筹，因为市价单只会根据市价来马上执行交易
2. 到期日设定：只有限价单有，因为限价单需要设定价格，若股价直到到期日还未到指定价，就会取消订单
3. 风险：市价单可能会产生滑点；限价单可能会无法成交（因为到期日到了）以及流动性不足导致订单不会完整成交
4. 适合的投资标的：市价单比较适合交易在稳健的标的上；限价单比较适合交易在波动性大的标的上

除了市价单和限价单以外，还有一些相关名词很常见，譬如：

• 止损限价单
• 止损市价单
• ROD
• IOC
• FOK

在完整了解以上名词以及运用方式后，相信你已经具备足够的观念，并更加稍微有能力掌握投资时机和金额了。

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