今天我们来学习一个无论未来股票涨跌都能赚钱的期权策略:跨式期权策略。
这个策略不仅可以满足我们两种场景需求,即:震荡预期和突破预期,还可以帮助我们严格控制风险,是资深期权玩家的必备杀器。
一、什么是跨式期权策略
所谓跨式期权策略,就是同时买入/卖出到期日相同的看涨期权和看跌期权,根据看涨/看跌期权的行权价的差异,我们又可以细分为跨式和宽跨式,加上买卖方向,主要分为:买入跨式、买入宽跨式、卖出跨式、卖出宽跨式。
其中买入跨式和买入宽跨式策略主要适用于震荡预期,而卖出跨式和卖出宽跨式主要适用于突破预期。
1.震荡预期
如果预计未来股价是震荡走势,无论是上涨还是下跌,预计波动都不大,这种情况下首先可以使用卖出跨式策略,即同时卖出执行价相同的看涨期权和看跌期权。此时作为卖方主要收益就是权利金收入,而股价只要没有出现较大波动,卖方都是赚钱的。
举个例子,目前特斯拉的股价是256美元左右,我们可以选择以255美元的执行价,同时卖出一份6月23号到期的看涨期权和看跌期权,权利金收入为18.11美元(10.10+8.01),那么只要股价波动范围在236.89到273.11(255±18.11)之间,该策略就是盈利的。
而唯一的风险就在于,如果股价震荡幅度过大,超过了卖出跨式策略的盈利区间,此时就会产生亏损。
如何解决这个问题呢? 使用卖出宽跨式策略!
我们把看涨期权的执行价选的高一点,把看跌期权的执行价选的低一点,此时盈利区间就会变大,那么股价跳出盈利区间的概率也会变低,延续上例,如果我们选择分别卖出执行价为265美元的看涨期权和执行价为250美元的看跌期权,此时权利金收入为11.8美元(5.8+6),而只要股价波动范围在238.2美元到276.8美元(250±11.8)之间,该策略都是盈利的。
可以看出,相对于卖出跨式策略,卖出宽跨式策略盈利区间和概率都会变大,风险更低。唯一的缺点是权利金收入会降低。
2.突破预期
如果预计未来股价是突破走势,会有大幅的波动,这种情况下可以使用买入跨式策略,这样的话大概率会使得其中一个期权是赚钱的。
我们同样以特斯拉为例,和前面说到的卖出跨式策略相反,我们可以选择以255美元的执行价,同时买入一份6月23号到期的看涨期权和看跌期权,权利金支出为18.11美元(10.10+8.01),那么只要股价波动范围跳出了273.11到236.89(255±18.11)的区间,该策略就是盈利的。
而该策略的风险在于:权利金支出过高,当股价波动小的时候会产生权利金亏损。
当然,如果未来对股价大幅波动的预期比较强烈,同时想降低权利金成本,那么可以使用买入宽跨式策略,同样和卖出宽跨式策略相反,我们可以买入执行价为265美元的看涨期权和执行价为250美元的看跌期权,此时权利金支出为11.8美元(5.8+6),比起买入跨式策略的18.11的权利金,权利金成本降低。
其次,只要股价波动范围跳出238.2美元到276.8美元之外,该策略都是盈利的,在强波动预期以及想降低权利金成本的情况下,宽跨式会更合适。
好了,今天一口气给大家介绍了四个策略,下面给大家总结一下四种策略的优缺点以及使用场景:
策略 | 使用场景 | 优点 | 缺点 |
买入跨式 | 预计股价突破 | 收益高 | 权利金支出高 |
买入宽跨式 | 预计股价大幅突破 | 权利金支出低 | 收入低 |
卖出跨式 | 预计股价震荡 | 权利金收入高 | 风险大 |
卖出宽跨式 | 预计股价大幅震荡 | 权利金收入低 | 风险小 |
今天的分享就到这里啦
未经允许不得转载:美股开户者 » 无论涨跌都能赚钱的期权策略你会吗?