CPE Technology Berhad IPO上市马股主板，IPO发售价今年来最高

CPE Technology Berhad，一家专注于制造关键零部件和提供工程支持服务的公司，由于其业务涉及了半导体和医疗相关的行业，市场上也映现了很高的关注度。

该公司的业务已遍布美国、新加坡、马来西亚等国家。在这家公司的业务组成中，半导体业务占比最大，达到了59.25%。其次是生命科学与医疗器材，占比为19.77%，运动器材业务则占了10.73%。

CPE Technology Berhad 将于2023年12月7日上市于马股主板块。

CPE Technology Berhad IPO 上市详情

IPO 日期

上市板块

马来西亚证券交易所- 主板块

IPO 价格

每股RM1.07（本益比：24x）

大众筹集资金

RM179.58 million（1亿7958万令吉）

上市后市值

RM718.31 million（7亿1831万令吉）

CPETECH 是什么公司

CPETECH 是一家专注于工程支援服务的提供商，其主要业务包括制造精密加工零部件和提供数控加工服务。公司的客户主要集中在不同的地理区域，其中53.3%的客户来自美国，32.23%来自新加坡，11.63%来自马来西亚，而德国的客户占比为0.86%。

CPETECH 专注于生产精密加工的零部件和组件，这些零部件被广泛用于各个行业，包括但不限于半导体、生命科学与医疗设备、运动器材、传感器设备和安全行业。此外，CPETECH 采用先进的数控加工技术，包括铣削、车削和车床等主要工艺，以确保公司所生产的零部件符合高精度和高质量的标准。

CPETECH 提供灵活的服务模式，可以根据客户的需求提供不同的服务。像是有些客户委托公司不仅采购原材料，还制造精密加工零部件；而另一些客户则提供原材料，由公司进行精密加工。

除了主要的数控加工工艺外，CPETECH 还进行与之相关的次要工艺，如抛光、研磨和喷砂等，以确保最终产品具有所需的表面处理和质感。总体而言，CPETECH 通过提供高质量、高精度的精密加工零部件和灵活的数控加工服务，致力于满足不同行业客户的需求，为他们的产品制造提供关键的支持。

CPETECH 将收入划分为商品销售（Sales of goods）和提供服务（Rendering of services）这两个类别。商品销售指的是向客户提供精密加工服务，使用的是公司自己采购的原材料。而提供服务是指向公司的客户提供精密加工服务，即使用公司的客户所提供的原材料。截止2023财年，CPETECH 的商品销售业务表现占了总收入的90.65%。

CPETECH 主要客户

在回顾的2019年6月30日至2023年6月30日财年期间，CPETECH 的客户数量分别为36、38、35、41和40名。

值得注意的是，公司主要依赖医疗保健客户组1、半导体客户组2、Fujikin Group、半导体客户组1和运动设备客户1。这些主要客户在回顾的财年期间分别贡献了约49.87%、64.73%、69.14%、79.31%和78.29%的总收入。

这些数据显示了公司的财务表现在一定程度上取决于公司能否从客户处获得未来订单或重复订单。尽管没有与主要客户签署长期合同，但CPETECH 相信其能力和与主要客户的长期关系将有助于保持未来业务关系。

除了体育器材客户1和半导体客户5之外，CPETECH 并没有与其他主要客户签署任何供应协议。

CPETECH 上市集资用途

购入新工业用地及兴建新厂房- RM69.595 million

CPETECH 会将运用所集资的RM69.595 million 或38.76% 购入新工业用地及兴建新厂房。工厂的建设是公司业务扩张计划的一部分，其目标是提高公司的生产能力，以满足不断增长的服务需求。

此外，CPETECH 也将致力于减少碳足迹，为环境可持续发展作出积极贡献。为此，CPETECH 计划在新工厂配备工业规模的太阳能光伏系统，以转化太阳能为电力，减少对传统能源的依赖。

营运资金- RM46.909 million

CPETECH 会将运用所集资的RM46.909 million 或26.12% 来补充公司的营运资金要求。其用途包括但不限于采购原材料、一般行政和日常运营费用，如员工相关费用、公用事业、法定付款和任何其他间接支出。

作为业务策略的一部分，CPETECH 的目标是保持主要原材料（如不锈钢和铝）的充足库存，而这些原材料主要来自海外供应商。由于这些原材料被视为商品材料，它们受到供需状况的影响，可能导致价格波动。在2019年疫情的影响下，公司在2020财年和2021财年经历了不锈钢和铝价格上涨的情况。在这期间，不锈钢价格上涨约40.00%至50.00%，铝价格上涨约1.60%至15.00%

购买新的机器设备和搬迁现有的机器设备- RM32.882 million

CPETECH 会将运用所集资的RM32.882 million 或18.31% 来购买新的机器设备和搬迁现有的机器设备。

偿还银行贷款- RM17.454 million

CPETECH 会将运用所集资的RM17.454 million 或9.72% 来偿还银行贷款，预计每年可节省约78万令吉的利息。

上市费用- RM11.32 million

CPETECH 会将运用所集资的RM11.32 million 或6.3% 来支付公司申请上市的费用。

其他营运开销- RM1.42 million

CPETECH 会将运用所集资的RM1.42 million 或0.79% 来用于其他营运开销包括但不限于购买新的笔记本电脑或台式电脑，更换现有电脑和升级IT 系统与服务器。

CPETECH 财务状况

CPETECH 过去5年业绩（营业额&净盈利）

CPETECH 从2019财年到2022财年，公司的收入和利润都实现了显著的增长，这表明了其业务的强劲发展。然而，在2023年，公司的财务表现出现了一些变化。

公司的年度收入从2019财年的RM78.3million 增长到2022财年的RM138.8million，呈现出连续的增长趋势。这表明了公司在这个时期内成功地扩大了其市场份额以及签订了更多的订单。

其次，利润也经历了相似的增长，从2019年的RM11million 增至2022年的RM33.9million。这反映了公司的有效经营和管理，成功转化营收为可观的利润。

然而，在2023财年，尽管收入仍然增加，但利润下降至RM30million，而利润率也从先前的峰值下降至20.85%。这可能是由于成本上升，尤其是劳动成本、原材料成本和电力成本的增加，进而对公司盈利能力产生了负面的影响。

截至2023年6月30日的财政年，CPETECH 对不锈钢和铝的采购价值分别为大约为RM11.89 million, RM4.89 million, RM14.09 million, RM35.71 million 以及RM30.11 million，相当于该时期公司总采购额的约49.58%、24.47%、46.54%、58.87%和57.70%。因此，对不锈钢和铝的采购价格的任何显著波动都会对CPETECH 的财务状况产生重大影响。

CPETECH 的现金与债务

目前公司的现金流是健康的。在2022财年，CPETECH 录得较低的经营现金流，主要是因为公司的贸易及其他应付款项在相当大程度上的增加，直接的原因包括贸易应付款项的上升，归因于在2022年6月30日财政年度的最后一个季度对原材料和模具的更高采购支出。员工成本的增加主要源于薪资和奖金的上升。此外，其他应付款项的上升也是是因为公司确认了未付费的首次公开募股费用。

CPETECH 未来计划

兴建新工厂

CPETECH 计划通过购买新的工业用地和兴建新的厂房来实施业务扩张计划。这一战略的目标是提高公司的生产能力，旨在支持公司未来的增长和市场需求。

在完成所有制造活动、机器和设备从1号工厂到新工厂的搬迁后，CPETECH 打算出租或处置1号工厂，因为1号工厂已有大约18年历史的旧工厂，而且1号工厂位于工业区，与公司的2号工厂、3号工厂、4号工厂和新工厂不同。

购买新机器和设备

作为公司业务增长战略的一部分，CPETECH 打算购买新的机器和设备，以增加公司的生产能力和为客户提供更多的服务。根据公司所录得的订单簿以及来自主要客户，特别是半导体行业收集的反馈，CPETECH 预计客户的需求在未来将会逐渐增加。

截至招股书发布，CPETECH 的未付款订单约为RM69.27 million。

采购原材料

CPETECH 在业务策略中将致力确保主要原材料充足库存的重要性。作为海外供应商的主要原材料如不锈钢和铝，其价格容易受到供需条件的波动影响。在新冠疫情期间，这种影响显得尤为明显，导致不锈钢和铝价格上涨，并面临运输成本增加和运输延迟的挑战。

这些因素都将对公司的成本结构和供应链的运作产生影响，使得公司必须另外采取适当的应对措施来应对市场波动和全球事件的不确定性。

工程支持服务供应行业的前景与展望

根据数据显示，在2022年，马来西亚工程支持产业（ESI）的市场规模，以制造产品的销售价值为度量标准，达到了93.7亿令吉，较前一年的76.2亿令吉实现了两位数的增长。展望未来，预计本地ESI 市场将在2023年达到99.8亿令吉，并在2027年以将持续性地推动该领域的增长。

然而，在短期内马来西亚的ESI 增长可能面临一些挑战，其中包括了全球经济放缓、通货膨胀率上升和消费支出不振。此外，尤其是在以消费者为主导的市场中，半导体行业预计将经历下滑的趋势。然而，值得注意的是，从其他终端用户行业，尤其是生命科学和医疗技术行业对工程支持服务的需求增加，有可能会抵消半导体行业的下滑，从而为整个马来西亚的工程支持产业提供支持。

从长远来看，电子组件在新兴和传统行业中的广泛应用将持续推动对半导体的需求。全球半导体行业还将因电信技术的进步，例如5G 技术的推广，以及物联网（IoT）和医疗物联网（IoMT）的广泛采用而受益，这将进一步提高对半导体的需求。ESI 在其他终端用户市场的扩展中也将获益，包括生命科学和医疗技术、仪器以及体育设备行业，这些行业都依赖于ESI 提供零部件、组件和服务。

在马来西亚本地，ESI 有望因本地机电（M&E）行业的增长而受益，这个行业是更广泛制造业的关键支持产业。随着制造活动的强化，预计将有更多的投资，尤其是那些专注于提高和扩大生产能力的投资，这将转化为对机电解决方案的增加需求。制造商还在采用及时生产的方法，以取得各种优势，例如降低仓储和库存成本、更好地控制库存周转，以及防止过量生产和积压未售产品。这些发展将继续支持本地机电行业，并带来对工程支持服务更高的需求。

以下为综合性考量后，分析师所给予的同领域公司比较：

Coraza Integrated Technology Berhad（Coraza）： 主要从事板金零件和精密机械零件的制造，终端用户市场包括机械与电子设备、生命科学与医疗技术、半导体、仪器和航空航天行业。

Frencken Mechatronics (M) Sdn Bhd（Frencken）： 是Frencken Group Limited 的全资子公司，主要从事电子与电气（E&E）工业、半导体工业机械设备、航空航天工业、医疗设备工业、环境设备、专业机械以及其他太阳能能源设备和机械的加工零件的制造。

Kobay Technology Berhad（Kobay）： 是一家投资控股公司，其子公司的主要业务包括金属结构和构件的制造、石油和天然气生产设备的模块和零件的制造、半导体组装和测试设备的制造、精密模具和零件的制造、精密镀层和表面处理，以及精密金属冲压、板金和压铸零件的制造。

SFP Tech Holdings Berhad（SFP）： 是一家投资控股公司，其子公司的主要业务包括提供板金加工、数控加工、组装服务以及自动化设备解决方案。SFP 的终端用户市场包括机械与电子设备、半导体、电气与电子和太阳能光伏行业。

UWC Berhad（UWC）： 是一家投资控股公司，其子公司的主要业务包括提供精密板金加工和增值组装服务以及提供精密机械零件。UWC 的终端用户市场包括半导体、生命科学与医疗技术、电信和机械与电子设备行业。

在截至2023年6月30日的财政年度，CPETECH 的营收为1.4535亿令吉。这个营收占据了马来西亚工程支持产业（ESI）总规模的约1.55%。总规模指的是2022年马来西亚ESI 的制造产品销售价值，约为93.7亿令吉。

总的来说，虽然CPETECH 的市场份额相对较小，但CPETECH 在板金零件和精密机械零件制造上展现了多元化的业务范畴，服务多个终端市场。这种多元化有助于减轻行业风险，因为公司不仅依赖于单一市场或行业。在未来，CPETECH 有潜力着眼于扩大其市场份额，尤其是在ESI 行业中，通过开发新技术、拓展客户基础或寻找新的市场机会，这有望促使公司实现更大的增长。

总结

CPETECH 在过去的几个财政年度内主要依赖几个关键客户群体，这些客户群体在公司业务的总收入中占据了相当大的比例。这些客户包括分别包括了医疗领域、半导体领域以及体育装备领域。每个客户群体在不同年度的贡献都有所不同，但综合下来，这些客户对公司的收入产生了最重要也最直接的影响。

CPETECH 表示虽然公司与主要客户之间没有签署长期合同，但通过及时、一致地提供符合规格的产品，公司已经建立了与这些客户的长期业务关系，有些合作关系已经超过10年。然而，尽管公司不断努力维持和加强与现有客户的关系，并与新客户建立关系，但这些并不能保证CPETECH 能够保留这些客户或维持与他们的一致业务活动水平。任何与主要客户之间业务关系的不利变化都将对公司的收入和业务运作产生非常直接的负面影响。

由于CPETECH 的业务涉及海外市场，公司也不可避免地涉及到多种货币交易，包括美元(USD)、欧元(EUR)、马来西亚令吉(RM) 和新加坡元(SGD) 的汇率波动。

值得注意的一点是，CPETECH 在过去的某段时间内在未获得马来西亚投资发展局（MIDA）颁发的MITI 许可证的情况下进行了运营。尽管CPETECH 目前未因此受到MITI 的处罚，但这一过程仍然揭示了CPETECH 曾经存在的法规合规问题。

CPETECH 在招股说明书中承认了过去在法律和法规方面的不合规情况，并已在招股书发布之前采取了纠正措施以符合相关法规。尽管存在过去的不合规情况，但CPETECH 强调这些问题不会对其业务运营和财务状况产生实质性影响。该声明旨在向投资者传达公司已经认识到并解决了过去的问题，并且这些问题不太可能对公司当前和未来的经营状况产生重大影响。

另一方面，CPETECH 为来自各个国家像是美国、新加坡、马来西亚、德国、日本和泰国的客户提供精密加工服务。制造的精密加工零件和组件也广泛应用于多个行业领域，包括了半导体、生命科学和医疗设备、体育设备、传感器设备和安防。

这种多元化的客户基础有助于降低CPETECH 对来自单一国家或行业的客户过度依赖的风险。通过服务来自不同地理位置和行业领域的客户，CPETECH 将能够更好地应对特定地区或行业出现的经济波动或不稳定性，从而增加了公司业务的稳健性和抗风险能力。

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