美股开户者你知道吗？我们在下单交易时很常会看到这个选项：要立即下单还是挂单。立即下单的道理非常简单明了，就是字面上的意思：「现在立刻就要交易」；至于挂单则非常弹性化，投资人可以选择要花多少时间及成本来促成交易，而投资人在这种下单模式中，往往需要一点安排时间的成分，那下的单就具有所谓的「订单时效性」。
你可能没听过订单时效性，但我们在交易过程中，往往都会用到，但我们都不知道那叫订单时效性，因此本篇着重探讨何谓订单时效性，并分享市场上最常见的7种订单时效类型，旨在让投资人了解订单时效性的定义，且能判断自己适合哪种交易模式，并指望日后能将获利最大化。
订单时效（Time in Force）是什么意思？
「订单时效Time in Force」是投资交易中常用到的一种指令，它能让订单在执行期或到期前还享有「有效性」。订单时效性对投资人来说非常重要，因为投资人可以自行主导交易的时间节奏和交易的价格。
此外，控制好订单时效还能避免掉一些疏忽造成的意外，譬如在市场极度波动的情况下，股价变化十分迅速，若没掌握好订单的时效和价格带，可能会大大影响投资绩效。
订单时效的类型
订单时效有非常多的类型，交易人可以根据不同的情况决定要用哪一种交易模式，常见的订单时效单有「DAY、GTC、IOC、FOK、MOO、MOC、LOO、LOC」等等，以下将一一介绍其特点：
1. DAY（Day Orders 当日指令订单）
DAY 是最常被使用的订单，它的全名叫「Day Order，当日指令订单」，它允许交易人针对投资标的「指定」一个价格带，当该标的在当天有达到这个价格条件，DAY 订单就会被触发，但如果该标的在当天一直没抵达指定价位，DAY 订单就不会被触发，此订单就会被结束交易。
简单来说，如果DAY 订单在当天交易日未被执行或触发，就会被取消交易。
那在什么情况下使用DAY 最好呢？如果投资人想要以一个特定价格来购入股票时，就非常适合使用DAY，因为这样投资人就不用在当天时时监控股价变化，只需等待订单能否在指定价格上执行就行了。
但使用DAY 有一个风险须注意，如果当天的市场波动很大，投资人又刚好没有时时刻刻注意股价波动，DAY 订单可能会在投资人没意识到之前就被触发，可能会带来不可预期的损失，这里假设一个情境，股票A 现在的股价是$31，投资人想在股价$30 时购入股票，但股价迅速下跌，虽然触及$30 时DAY 订单就被执行了，但是股价持续下跌到$30 以下甚至$25 以下，那对投资人来说，这笔交易还是严重亏损的。
DAY 操作例子
投资人想购入一档股票X，现在的股价为$100，而投资人认为股价会先小跌再上涨，所以下了一笔DAY 订单，指定股价在$98 时买进，而股票X 确实下跌到$98 ，这笔DAY 订单就被触发执行了；如果当天股价没跌到$98 或以下，该笔订单就会在当天被自动取消。
2. GTC（Good'till Canceled 取消前有效订单）
GTC（Good' til canceled，取消前有效订单）跟DAY 类似，投资人也必须指定一个价格，并等待股价到达该价位后才被触发执行，差别在于GTC 可以指定订单失效的时间，不像DAY 只能被限制在当天的交易日，这样投资人就比较有时间弹性，不局限于必须在当天达成交易，而是可以在股价到达指定价格后才被执行，可能是下一周或下一个月被执行。
但有一点需注意，虽然GTC 可以花长时间等待触发，但券商通常只会让投资人放置最长90 天，主要是担心投资人长期挂单到忘记了，避免之后在已经遗忘的情况下被执行。
虽然GTC 可以让投资人拥有更长的时间弹性，但是其风险与DAY 一样：短期的大幅波动仍会深深影响最终绩效。
GTC操作例子
如果股票X 现在的股价为$100，投资人认为未来会下跌再上涨，所以打算执行GTC 订单，指定股价在未来30 天内到达$95 时买入，而当天股价下跌到$99，并未触发交易，直到下一周股价才跌到$94.99，这时GTC 订单就被触发执行了。
但如果30 天后股价一直没抵达$95，该笔GTC 订单就会被自动取消。
3. IOC（Immediate or Cancel 立即成交或取消订单）
IOC（Immediate or Cancel，立即成交或取消订单）与GTC 基本上是完全对立的订单模式，当投资人下了一笔IOC 订单，就代表这笔交易会「马上」执行，执行的部位不一定是全部执行，可能只会执行部分部位，而剩下的部位会「马上被取消」。
IOC 与GTC 的不同点在于，GTC 可以长时间等待股价到达指定价，而IOC 则必须马上执行，不论当时的股价是否到达心中定价，如果当下没有到达指定价的话，则立刻取消订单。
透过IOC 订单模式，投资人可以更大限度的控制风险以及加快执行速度，不必担心会像DAY 和GTC 一样会受到短行的波动风险。
IOC操作例子
假设投资人想以$99 的价格购入1,000 股的股票X，而股票X 在当天早上开盘的价格为$100，而下午时股票X 确实下跌到$99 了，但是该笔IOC 不会被执行，原因是订单在早上就因为没被执行而被马上取消了。
我们再假设另一个情境，如果早上开盘时，有另一个投资人想以股价$99 出售500 股的股票X，那下1,000股IOC 订单的投资人就能马上以$99 购入500 股的股票X，而剩下的500 股则马上被取消。
4. FOK（Fill or Kill 全部成交或全部取消）
FOK（Fill or Kill，全部成交或全部取消）与IOC 类似，都必须「马上执行或取消」订单，差别在于FOK 必须「全部执行或全部取消」，不像IOC 那样可以部分执行、部分则取消。
FOK操作例子
假设投资人下了一笔FOK，想以股价$99 或更低的价格买进1,000 股的股票X，而当下有人想以$99 卖出700 股，那这笔FOK 会全部被取消；
如果当下有人想以$101 卖出1,000 股，这笔FOK 还是会被取消。
能让FOK 执行的条件只有，当下有人想以$99 或更低价卖出至少1,000 股的股票X，FOK 才会立即被执行。
5. MOO（Market on Open 开盘市价单）
MOO（Market on Open，开盘市价单）是指当日开盘就立即以「开盘价」执行的订单，它与MOC 是对立的订单（下面会再提到MOC）。
投资人若想购入某档股票，只需在开盘时券商能确保这档股票拥有足够的流动性，那不论开盘价是多少，MOO 都会立即被执行。
有个有趣的现象是，若这档股票的MOO 订单足够多时，开盘价可能会明显高于前一个交易日的收盘价。
当投资人认为现在的市场状况非常明朗，值得在开盘时购入股票时，就非常适合用MOO 下单，例如在财报季时，大多数公司会在收盘时公布财报，投资人就会根据这些财报内容做好应对，他们可能会想做多或做空，这时候就会下MOO 订单，待开盘时就立即执行。
MOO操作例子
假设投资人很想投资公司X，而该公司在收盘后公布了上一季的财报，明确告诉投资人下一季的营收和利润会低于分析师预期，股票X 在盘后大跌，投资人也预期隔日开盘股价会继续下跌，这时候他可以下MOO 订单，因为他相信该股票在开盘时，可以用更低的价位买到股票。
但也要注意风险，因为不知道公司X 会下跌多久，如果开盘后股票持续下跌，那这笔MOO 还是会持续亏损的。
6. MOC（Market on Close 收盘市价单）
前面提到MOC 与MOO 是对立的订单，那MOC 是什么呢？MOC 全名叫「Market on Close，收盘市价单」，意指在「收盘」时才会执行交易，不论当时的收盘价是多少。
这样做的好处在于，投资人不需等到快收盘时才手动执行交易，只需等时间一到就立马执行。另外，如果投资人认为某档股票在公布财报后会出现剧烈波动，就会趁早用MOC 下单，譬如预期财报的营收和获利会高于分析师预期，就会先下MOC 订单，并期待隔天股价会上涨。
要说MOC 有什么缺点的话，最明显的就是「无法指定价格交易」，这点就与MOO 一样，往往会造成投资人不知道会以怎样的价格交易到股票。
MOC操作例子
假设投资人拥有1,000 股公司X 的股票，而当天收盘后可能会开出很差的财报，但是当天股价并未出现明显波动，那投资人为了最大限度的止损，就下了一笔MOC 订单，在当天收盘时卖出所有股票X，以免隔天受到新闻影响而下跌，做好及时止损。
7. LOO（Limit on Open 开盘限价单）
LOO（Limit on Open，开盘限价单）订单与MOO 订单类似，都会在开盘时马上购入股票，差别在于LOO 需要指定股价，如果开盘时这档股票的股价没有到达指定价，就不会触发交易，如果开盘时股价有抵达指定价，则会执行交易；而MOO 则不论股价是多少，只要一开盘就会触发交易。
LOO操作例子
假设投资人拥有1,000 股公司X 的股票，希望在开盘时能以$101 出售持股，这时他就可以下一笔LOO 订单，指定价格在$101 时卖出股票X。如果开盘时股价高于$101，则LOO 会马上被执行，如果开盘价低于$101 则LOO 不会被执行。
8. LOC（Limit on Close 收盘限价单）
LOC（Limit on Close，收盘限价单）与LOO 订单类似，差别在于LOC 是会在收盘时以指定价购入股票，如果收盘时该档股票并未到达指定价，则不会触发交易；如果收盘时有抵达指定价，则交易会被执行。
LOC 与MOC 也有异曲同工之处，它们都是在收盘时才会执行交易，但MOC 不会指定价格，而是会马上执行交易。
LOC操作例子
假设投资人想在收盘时以指定价购入股票X，他就可以下一笔LOC 订单，指定价为$99。当收盘时股票X 的股价低于$99，则LOC 交易会被触发；但当股价高于$99 时，LOC 则不会被触发。
快速总结整理
| DAY | GTC | IOC | FOK | MOO | MOC | LOO | LOC | |
| 定义 | 当天以指定价执行交易 | 在未来一段时间以指定价执行交易 | 马上执行交易，否则取消交易 | 马上全部执行交易，否则全部取消 | 开盘时不论股价立即交易 | 收盘时不论股价立即交易 | 开盘时以指定价执行交易，否则取消 | 收盘时以指定价执行交易，否则取消 |
| 好处 | 可指定交易价，更好的运用资金；不用隔夜持仓 | 可指定交易价，更好的运用资金；可以长时间耐心等候 | 可以控制风险；快速执行 | 快速执行；可以控制风险 | 预测成功的话会提升获利机率 | 预测成功的话会提升获利机率 | 可以指定交易价格；可以控制风险 | 可以指定交易价格；可以控制风险 |
| 风险 | 短期的大幅波动可能会破坏投资绩效 | 短期的大幅波动可能会破坏投资绩效 | 不一定能顺利交易成功，有时只有部分成功 | 不一定能顺利交易成功，只能整单成功或失败 | 不能指定交易价格 | 不能指定交易价格 | 不一定能顺利交易成功 | 不一定能顺利交易成功 |
DAY和GTC最常被用到，那其他5种呢？以IB举例说明
在介绍完上述7 种订单时效后，有投资经验的人一定会发现，其实在一般股票交易中，大部分投资人只会用到DAY 和GTC 时效而已，其他5 种时效订单反而很少有机会用到。
而且大部分券商都会提供DAY 和GTC，其他的话要看券商有没有开放。
如果投资人有相关需求，譬如对效率要求很高、风险控管十分严厉的投资人，很适合用IOC、FOK、LOO 或LOC；对预测能力和短线操作十分有信心的投资人，很适合用MOO、MOC 下单，但不一定每家券商都能满足这类型投资人，所以在确定自己的投资风格后，不妨研究这家券商是否能提供最适合你的服务。
我们以Interactive Brokers（简称IB）举例，IB 就有提供上述部分的时效订单，最基本的DAY 和GTC 不用说，一定会有，此外它还有提供MOO、LOO、IOC、FOK 订单，以一家网路券商来说，IB 已经算是提供了相当多元的选择，非常适合想要尝试多种方法、想要保有多元选择的投资人。
总结
这边简单总结一下内容，订单时效性是指让交易订单在执行期或到期前还享有「有效性」，它能让投资人掌握交易的时间节奏和资金运用。
而订单时效性的类型非常多，最常见的有2 个：DAY 和GTC，其他常见的还有IOC、FOK、MOO、MOC、LOO、LOC，每种订单的定义都有所不同，如果能完整了解这些订单的差别，对投资人来说无疑是更加了解投资的操作逻辑，若从中找到适合自己的下单模式，有机会将投资获利最大化。
未经允许不得转载：美股开户者 » GTC、IOC、FOK订单是什么？一文看懂股票订单时效(Time in Force)
