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新年伊始，港股暴跌，长久以来的失望情绪继续蔓延。香港股市曾经一度受到中国强劲经济增长的支撑，但现在低迷的情绪使得IPO降至2001年以来的最低水平。中国推出了更多措施来稳定市场，包括降准和传言的国家主导股票购买。以下是由法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚(Alicia Garcia Herrero)发表「港股暴跌对香港IPO 影响几何？」的研究报告。
未见资本外逃情况
尽管现状较为悲观，但仍有一些因素可以安抚香港的市场情绪。首先，虽然尚未确定美联储的降息步伐，但2024年全球的货币环境会有所放宽。其次，从总结余和货币基础基本保持稳定来看，即使香港市场的情绪比其他亚洲市场低迷，但暂时还没有引起资本外逃。从企业层面来看，市盈率和股息收益率与历史平均相比，已达到较低水平。
市场对中国相关资产的处于较悲观水平
市场情绪也许已经没有再进一步恶化的空间，但我们不能忽略一些风险– 即使市场改善，可能也存在限制。法国外贸银行亚洲市场情绪指标显示，市场对中国相关资产的看法依然处于较悲观水平，既没有改善也没有显著恶化。
地缘政治风险将会持续存在
市场预计，与亚太地区（中国除外）相比，香港上市公司的盈利增速将低于去年，这反映出监管收紧的影响将持续存在。地缘政治风险也将会持续存在，贸易和投资可能会进一步被施加限制。为了找到除了房地产和互联网以外的投资主题，香港可能会经历一段艰难的时期。相较于亚洲其他经济体- 印度经济正高速增长、日本投资回报持续提高、台湾和韩国在人工智慧和科技市场的优势等– 香港的比较优势及投资主题的吸引力无疑更落后。
最重要的是，中国是否愿意刺激经济、支持市场，并建立一个明确的海外上市审批机制。姗姗来迟的降准政策表明，政府对经济的支持态度更加明确，但这可能还不够。如果在2024年有更多确定的迹象，香港的IPO活动和市场情绪可能会有所改善。
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