美股开户者马来西亚制造多种类型的家具产品，包括木制、藤制和金属家具等。然而，就家具行业的总产值而言，木制和藤制家具的生产量占据了主导地位。这是因为马来西亚拥有丰富的热带木材资源，其中约80%的家具出口是由橡胶木制成的。
在2022年，马来西亚以RM 14.1 billion 的出口总额位居全球第11位。由于其品质优良和使用本地原材料的特点，外国买家对马来西亚家具的需求仍然十分旺盛。在较长的时间范围内，随着全球人口增长、城市化、可支配收入和房地产的增加，家具需求预计将继续增长。全球家具需求增加意味着马来西亚家具行业的增长机会。与此同时， 该增长潜力将惠及提供表面装饰产品的行业参与者。
Topmix Berhad 将于2024年4月23日上市于马股创业板。这篇文章将介绍Topmix Berhad IPO 详情、业务概览、上市集资用途、公司财务状况、公司未来计划以及行业展望。
Topmix Berhad 上市详情
IPO 日期
| 公众申请认购开放日 | 2024年3月27日 |
| 公众申请认购截止日 | 2024年4月4日 |
| 认购抽签日 | 2024年4月8日 |
| 分配IPO 股份日 | 2024年4月18日 |
| 正式上市日 | 2024年4月23日 |
上市板块
马来西亚证券交易所- 创业板
IPO 价格
每股RM 0.31（本益比：14.29x）
大众筹集资金
RM 25.64 million （2564万令吉）
上市后市值
RM 122.10 million（1亿2210万令吉）
首次公开发行的股份分配
在这次公开发行中，总共有8270万股新股将通过IPO 公开发售，这大约占了扩大后股本的21%。在这些新股中，有1969万股将供公众申请认购、787万股保留给符合资格的董事、员工和对公司有贡献的人士。另外，有5513万股供投资、贸易及工业部（MITI）批准的土著投资者申请认购以及私下配售给特定投资者。此外，现有股东也出售了1969万股。
目前，Topmix 收到1万2438份申请，欲申购11亿7389万3100股，超额认购58.61倍。
TOPMIX 是什么公司？室内面材装饰生产商
TOPMIX 成立于2006年，旗下拥有3家全资子公司：Topmix Resources（旗下还有子公司Topmix Panels）、Topmix Products 和Dekoracio。
最初，TOPMIX 主要从中国进口高压层压板（HPL）产品。然而，随着客户对最新设计趋势的需求不断增加，公司做出了重大转变，从面材的进口商和仲介转变为面材的制造商。这一战略性转变使得TOPMIX 能够更好地满足客户对创新和高品质产品的需求，从而提高了公司在市场上的竞争力。 TOPMIX 于2022年3月31日在马来西亚成立为私人有限公司，名为Topmix Sdn Bhd。在2023年5月29日，公司则转变为一家公共有限公司，并更名为现在的名称，Topmix Berhad 。
TOPMIX 是一家室内面材装饰生产商，专注于营销和销售自有品牌的表面装饰产品。 TOPMIX 不仅在内部进行表面装饰产品的设计，还与第三方装饰纸供应商合作。公司的产品主要包括高压层压板（HPL）产品、紧凑板、PVC封边、墙板、装饰板和PVC 胶合板。这些产品被广泛用于商业和住宅内部的各种应用，如墙板、台面、家具等。
此外，该公司还在马来西亚进口和分销各种表面装饰配件，如厨房和衣柜配件，并持有STARAX系列厨房和衣柜配件的独家代理权。这些配件与公司的表面装饰产品相辅相成，为客户提供更全面、更完整的设计和产品选择。
TOPMIX 还提供紧凑板产品的咨询和安装服务，主要面向室内设计师等客户。该公司能根据专案的要求和复杂程度，使用内部安装团队或第三方安装人员进行安装。
总的来说，TOPMIX 以自有品牌的表面装饰产品为主，同时提供配件和安装服务，为客户提供一站式的表面装饰解决方案。
TOPMIX 的主要客户
该公司拥有广泛的客户群，包括硬体产品转销商、室内设计师、承包商和木工等。在2020至2022财年和2023年9月底，公司主要客户对各财年的总销售额做出了相当大的贡献，分别为25.72%、26.65%、26.44%和25.73%。
这些客户主要采购TOPMIX 的表面装饰产品以零售模式供应给其他硬体产品转销商、室内设计师、商业和住宅物业承包商和木工的硬体产品库存商。但值得注意的是，并没有一个客户占据了公司销售额的10% 以上，这表明了TOPMIX 没有对任何单一客户有过度的依赖。
截至2022财年，该公司已拥有1309 个客户，构成了庞大的客户基础。至此，公司的客户基础也在不断地增长。公司表示由于其马来西亚市场上的客户数量庞大，即使失去其中一个主要客户，公司也不太可能受到重大的负面影响。
TOPMIX 上市集资用途
营运资金- RM11.344 million
TOPMIX 会将运用所集资的RM 11.344 million 或44.24% 来补充公司的营运资金要求，主要用于购买高压层压板（HPL）产品以及其他表面装饰产品，如紧凑型板材、PVC胶合板、装饰板、PVC封边和墙板。在2020至2022财年和2023年度9月底，高压层压板（HPL）是该公司销售成本的最大组成部分，占比在82.67%至86.59%之间。先前，该部分的供应采购是通过银行借款和内部资金自行支付的。
拓展业务、市场营销和销售- RM5.978 million
TOPMIX 会将运用所集资的RM 5.978 million 或23.32% 来进行业务拓展、市场营销和销售。其中包括了：
- 在槟城建立销售办事处（包括展示厅和仓库）： 该公司计划在槟城州进一步扩展地理业务，以利用该地区表面装饰解决方案的潜力。 TOPMIX 拨出了RM 3.08 million 用于建立这个销售办事处，包括展示厅和仓库。此外，该公司正在寻找适合的场地，预计将在2024年第二季度签订租约，并开始招募人员和购买机动车辆和办公设备。
- 营销和销售活动： 该公司将进一步加强Topmix HPL 移动应用的功能，包括引入增强现实技术和提供虚拟展厅体验。此外，TOPMIX 还将参加国际建筑、室内设计和建筑展览（ARCHIDEX）和REKA 室内设计展览（RiX）等贸易展览，以提高品牌知名度，并拨出资金用于人员招聘、广告和促销活动，以及仓库扩建。
- 在马来西亚半岛中部地区扩展仓库容量： 该公司计划扩大在马来西亚半岛中部地区的仓库容量，以便更及时、更经济地满足客户订单，同时存放更多表面装饰产品的库存。
扩展装配三聚氰胺面刨花板（MFC）产品业务- RM5.318 million
TOPMIX 会将运用所集资的RM 5.318 million 或20.74% 来扩展装配三聚氰胺面刨花板（MFC）产品业务。具体来说，资金将用于以下方面：
- 建造新的组装厂房（2号建筑）： 公司预计总建造成本约为RM 2.50 million。其中，约RM 1.44 million 将通过银行借款融资，剩余的约RM 1.06 million 将通过内部资金提供。 2号建筑的主要目的是扩展组装线以生产MFC产品，并提供仓储空间。
- 购买机器和摩托车： 公司预计将使用约RM 1.88 million 偿还融资租赁，并购买必要的生产设备和运输工具。具体包括短循环压板机、叉车和送货卡车，以支援MFC产品的制造和运输。
- 购买企业资源规划（ERP）软体： 公司计画使用RM 2 million 购买和安装ERP 软体，以管理整个集团的运营活动。该软体将涵盖会计、采购、供应链和生产等方面，并有助于优化生产流程和库存管理，特别是在MFC 产品组装方面。
上市费用- RM3 million
TOPMIX 会将运用所集资的RM3 million 或11.7% 来支付公司申请上市的费用。
TOPMIX 财务状况
TOPMIX 过去3年业绩（营业额&净盈利）
根据提供的财务数据显示，在2020财年到2022财年，公司的营业收入从RM 27.52 million 增加到RM 65.79 million，主要得益于其产品的销售量大幅增加，从2020财年的461,587单位增加到2022财年的812,255单位。
在2021财年，随着经济活动逐渐恢复，公司的收入显著增长至RM 38.60 million，标志了公司业绩的复苏和增长。 2022财年，公司的收入进一步增长至RM 65.79 million，这主要是由于市场需求的增加以及公司采取积极的行销策略，特别是通过数位营销和产品宣传提高品牌曝光度。
在2020财年和2021财年之间的比较中，HPL 产品仍然是公司主要的收入来源，尤其是通用HPL产品和联合设计HPL 产品。 2021财年，HPL 产品的销售额增加了约43.15%，从RM 25.17 million 增至RM 36.03 million。 2022财年，HPL 产品销售额进一步增长至RM 62.09 million，增长幅度高达72.33%。此外，2022财年的收入增长也受益于其他表面装饰产品的销售增长，尤其是紧凑板、PVC胶合板和墙板的销售额增加，从RM 1.52 million 增至RM 3.40 million。尽管厨房和衣柜配件的销售额在2022财年有所下降，但总体业绩仍然表现强劲，反映了该公司在多个产品线上的多元化经营和稳健增长。
另一方面，在2020财年，公司的税前利润（Profit before tax, PBT）为RM 3.25 million，而到2021年则实现了RM 2.62 million 的增长，总PBT 达到了RM 5.87 million，增长幅度达到了80.62%。这主要归因于HPL 产品销售量的增加和销售价格的提高，且公司的的税前利润率从2020财年的11.79%增加到了2021财年的15.21%。
对应地，公司的税后利润（Profit after tax, PAT）从2020财年的RM 2.36 million 增加到了2021财年的RM 4.42 million，税后利润率从8.58%也增加到了11.45%。 2021财年的PBT 利润率和PAT 利润率的增加主要来自毛利率的增加、2021财年的行政费用增幅较2020财年较低，以及2021财年的有效税率较低，为24.72%（2020财年：27.23%）的因素。
在2021财年和2022财年之间的比较中，公司的PBT 从RM 5.87 million 增加到了RM 11.63 million，增长了RM 5.76 million，增幅达到了98.13%。这主要是由于HPL 产品销售量的大幅增加以及2022财年HPL 产品销售价格的进一步提高，使得其的PBT 利润率从2021财年的15.21%增加到了2022财年的17.67%。
TOPMIX 的现金与债务
根据以上数据，公司在2021财年的投资活动和融资活动支出较高。截止2021财年，公司的投资活动产生了RM 3.30 million的净现金流出。其中，主要支出包括用RM 2.45 million 购买固定资产，其中RM 1.41 million 用于收购Seelong Land 1和Seelong Land 2，其余的RM 5.81 million通过长期贷款融资。另外，还有RM 0.49 million 用于梳邦销售办公室的装修工程，以及RM 1.01 million 用于购买使用权资产，其中包括Skudai Factory – Building 1 的购买费用。这些支出部分部分被从其他投资中获得的RM 0.18 million 的收入所抵消。
在同一期间，公司的融资活动产生了RM 1.10 million 的净现金流出。其中的主要支出包括偿还总额为RM 0.76 million 的长期贷款，分配并支付2021财年的股息，总额为RM 0.53 million，以及偿还购买使用权设施的分期付款，总额为RM 0.32 million。这些支出部分被RM 9.21 million 和RM 8.75 million 的银行承兑汇票的提取和偿还部分所部分抵消。
根据数据显示，公司的流动比率呈现一定的波动，但整体上保持在一个健康的水准。公司的流动比率从2020财年的3.45倍下降到2021财年的2.54倍，这主要是因为动用了三笔长期贷款来资助Seelong Land 1、Seelong Land 2 和Skudai Factory – Building 1 的收购。此外，公司还为购买一辆汽车在2021财年获得了1笔新的分期付款融资。因而，公司的负债与权益比率也从2020财年的0.84倍增加到2021财年的1.26倍。
在2022年，公司的流动比率有所上升，这主要是由于公司收入增加，导致了现金和银行存款余额的提高。公司的负债与权益比率也从2021财年的1.26倍降至2022财年的0.83倍。这主要归因于2022财年净利润带来的总权益增加，以及在2021财年偿还的现有贷款和借款。
TOPMIX 未来计划
拓展至三聚氰胺面刨花板（MFC）产品的组装领域
TOPMIX 计划进一步扩展业务，涉足中密度纤维板（MFC）产品的装配领域。 MFC 是一种复合木材产品，其中刨花板夹在两张印有颜色或图案的三聚氰胺装饰纸之间。这些装饰纸经过压力和温度的双重作用，被压制在刨花板的顶部和底部表面上。在压制过程中，顶部和底部的压板可能具有纹理，使得当三聚氰胺装饰纸被压制到刨花板上时，同时印上木纹纹理。与HPL 产品不同的是，MFC 产品是以较低的压力进行压制的。
TOPMIX 表示其看到了引入MFC 产品的潜力，这将使公司扩大并丰富其表面装饰产品范围。 MFC 产品是一种经济实惠的表面装饰产品选项，可作为替代品提供给住宅和商业项目的承包商，用于家具骨架的应用，例如橱柜和桌子。通过在家具骨架中使用MFC 并将HPL 产品用于柜门和桌面，顾客可以根据他们选择的HPL 产品和MFC 产品的颜色方案，以竞争性的价格获得一个完全组装的产品。该产品的领域扩展将使TOPMIX 能够瞄准新的客户群体，即家具产品制造商。
扩大在马来西亚的业务，以抓住在马来西亚半岛北部地区的商机
公司计划在未来通过在马来西亚半岛北部地区建立销售办事处来扩大业务范围。尽管其目前的业务重心在南部地区，但TOPMIX 认识到北部地区，特别是槟城，拥有巨大的商机。通过在槟城建立销售办事处，TOPMIX 可以更好地服务当地的硬体产品转销商、室内设计师、商业和住宅物业承包商以及木工等客户。这将为公司提供更多的机会来推广品牌，并将产品推向更广泛的市场。同时，TOPMIX 还计划在槟城租用仓库空间，以便更及时地满足客户的需求，提高客户满意度。
提升公司的Topmix HPL移动应用，以提升品牌和产品知名度
公司计划进一步加强其Topmix HPL 移动应用，以提高品牌和产品的知名度。首先，公司将计划整合增强现实技术到移动应用中。这将使顾客能够在其室内空间中即时预览公司的表面装饰产品。顾客可以上传自己室内空间的照片，然后通过移动应用将公司的产品应用在不同的表面上，例如墙壁、台面等，以更好地了解产品在实际环境中的效果。
其次，公司计划推出360度虚拟展厅。这个虚拟展厅将允许顾客在虚拟环境中探索和比较公司的产品。通过这个功能，顾客可以在不离开家的情况下参观公司的展厅，从而扩展了他们的销售渠道和触及面。为了实现这些计画，公司已经拨出了资金用于移动应用的开发和改进。该公司将委托第三方软体开发人员来实现这些功能，并计划在上市后的24个月内完成这些工作。
加强公司的营销和销售活动，并在马来西亚半岛中部地区扩大仓库容量
这项未来计划意在增强TOPMIX 在马来西亚半岛中部地区的市场营销和销售力度，以及提升其仓库容量。首先，公司计划通过参加行业内的重要贸易展览等活动，加强其品牌推广和销售活动。这些展览将为公司提供展示产品和服务的机会，吸引潜在客户，并与行业同行进行交流。公司还计划加强人力资源，通过招聘新的销售和营销人员来增强团队实力，以更好地满足客户需求并提高市场占有率。此外，公司还将增加广告和促销活动的投入，以提高品牌知名度和产品认知度。
其次，公司将扩大其在马来西亚半岛中部地区的仓库容量。随着业务的增长，公司需要更大的存储空间来满足客户订单的及时交付。因此，公司计划租赁新的仓库空间，并购置所需的设备和工具，以提高仓库管理效率和订单处理速度。
积极推进联合设计和内部设计的高压层压板（HPL）产品系列的销售
在2020至2022财年和2023年9月底，公司大约有19.31%至26.88%的销售额是来自于联合设计以及内部设计的HPL 产品销售。
在2020年至2022年的财政年度间，公司的联合设计HPL 产品销售额以83.58%的年复合增长率增长，而内部设计的HPL 产品销售额则以210.91%的年复合增长率增长。公司的联合设计和内部设计的HPL产品销售额以令人瞩目的速度增长，这表明了这一产品系列的潜力和市场需求。
为了进一步推动这些产品的销售，TOPMIX 采取了一系列措施。首先，公司将继续与第三方装饰纸供应商合作，推出新的产品设计，以满足本地客户和消费者的需求。其次，公司将加大行销和销售活动的力度，包括在行业杂志上刊登广告，与客户进行产品展示等方式，以提高产品的曝光度和销售量。此外，公司还将利用数字管道，如网站、社交媒体和移动应用程式，进一步促进产品的推广和销售。通过扩展这些产品系列，公司预计将能够拓宽其表面装饰产品的范围，并向现有客户群推销这些产品。这一战略的实施有望为公司带来进一步的业务增长和财务表现的提升。
室内面材装饰生产商的前景与展望
展望未来，马来西亚的表面装饰产品市场仍有巨大的增长潜力。根据分析师的预测，马来西亚的表面装饰产品市场将在未来几年继续增长，预计从2022年的RM 640.2 million 到2026年的RM 760 million，市场规模将保持着稳健的增长。这将得益于商业和住宅房地产市场的复苏、投资活动的增加、人口增长和城市化、以及政府的支援性政策，比如鼓励居民购房等。
市场对于表面装饰产品的需求一直很高，这主要得益于这些产品的成本效益高、易于定制、维护简便且耐用。随着人们对于装饰品个人化和高品质需求的增加，表面装饰产品将继续备受青睐。这也意味着市场将继续提供更多的发展机遇和潜力，吸引着更多行业参与者的关注和投入。
截止2022财年，TOPMIX 的营业额为RM 65.8 million。在与2022年表面装饰产品的预估市场规模RM 640.2 million 相比之下，TOPMIX的营收占比高达10.3%。
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