在加密货币市场中,有一种「类型」的货币与一般加密货币(例如比特币、以太币)的属性非常不同,其价格几乎恒定在某个标准之中,不具有波动性,但是它们的交易量非常庞大,其中交易量最高的一只还是「全球市值第三高,全球交易量第二高」的虚拟货币。截至2024年5月,稳定币总市值为1595.92亿美元,占加密货币总市值的约6%。
稳定币是什么?稳定币价格是怎样固定的?
虚拟货币在近几年非常盛行,被推出的目的之一就是要推翻法币(法定货币)的存在。先说明法币的定义,法币是各个国家自行发布的货币,可以直接拿来购买商品和服务,其背后都有国家在支撑,特征之一是具有中心化,例如美元、马币、台币就是法币的代表。
自从虚拟货币被推出后,许多人担心法币的利用性会逐渐没落,同时有企业看到用虚拟货币交易的趋势。但是,虚拟货币最大的缺点就是价格不稳定。打个比方,假设你是一家面包店老板,今天你卖出了一个价值10美元的面包,顾客用1个比特币(BTC)来支付。当时1 BTC = 10美元。
但是第二天,比特币的价格下跌了,1 BTC 只值5美元了。这意味着,你的收入实际损失了5美元的利润。
所以,就推出一种叫「稳定币」的代币。
稳定币不是单一的货币,它是某一种货币类型的集合体,统称稳定币。稳定币利用加密货币的属性来模仿传统法币,它的价值会与某一种货币、商品或金融工具挂钩,例如一单位的稳定币= 1美元。
加密货币虽然盛行,但目前拿来消费还是不太方便,稳定币的出现就是要成为这些加密货币的替代品,拿来打造可以方便消费的环境。
由于每个稳定币背后都有机构在支撑,有多少单位的稳定币,就有多少单位的货币、商品或其他东西挂钩着,它不太其他加密货币一样具有波动剧烈的特性,因此才被称为稳定币(Stablecoin)。
稳定币有哪些?
稳定币根据属性不同,主要分成4 大种类,分别是:法币稳定币、加密货币担保稳定币、商品稳定币和算法稳定币,以下一一说明。
1. 法币稳定币
法币稳定币也可称为「法币抵押稳定币」,是最常见的稳定币,也是交易量最大的稳定币,甚至全球最大的稳定币:USDT,还是全球市值第三大、全球交易量最大的加密货币。
法定稳定币顾名思义,就是与「法币」挂钩的稳定币,每个法币稳定币背后,都有相对应的货币量,例如有100 万颗法币稳定币,就有100 万美元存在银行中(稳定币1:法币1)。
当有人想要把法币稳定币兑现出来,只需要把要兑换的稳定币数量,随时拿去发行公司兑现就可以了。
举例来说,当有人想要兑换10 万颗稳定币,每颗稳定币价值1 美元,这时他只要去公司兑换这10 万颗,就可以获得10 万美元了。
这里要提醒,很多人认为法币稳定币的背后是政府或银行在支撑(发行),其实不然,稳定币的发行者可以是某家公司或券商;而政府或银行发行、支持的加密货币通常叫「CBDC(中央银行数字货币)」,两者性质相似但不一样,而且要注意的是,由于CBDC 的背后都是银行在支撑,所以它并不具有加密货币那般的「去中心化」 ,CBDC 在本质上还是属于具有「中心化」的货币。
法币稳定币vs CBDC:
法币稳定币 | 法币稳定币 | |
---|---|---|
性质 | 与货币挂钩 | 属于电子形式的法币 |
发行单位 | 公司 | 银行 |
性质 | 去中心化 | 中心化 |
回到法定稳定币上,法定稳定币是所有稳定币中最容易理解的,其架构也非常简单,只要其挂钩货币所在的国家经济稳定,基本上它的价值就不会受到太多影响。就算其他加密货币崩盘,假设比特币、以太币都跌到0,法定稳定币还是不受影响,能够保留其价值。
法定稳定币例子:
- USDT:美元稳定币,由Tether 公司发行、
- USDC:美元稳定币,由Circle 公司发行、、
- EURS:欧元稳定币,由Stasis 公司发行
- 曾卷入非法售卖XRP 瑞波币的Ripple 公司,拟在2024年推出的稳定币也与美元挂钩
2. 加密货币担保稳定币
加密货币担保稳定币,顾名思义就是与「加密货币挂钩」的稳定币,就像法定稳定币与法币挂钩一样,加密货币担保稳定就与加密货币挂钩。
这类型的稳定币波动性大,因为加密货币市场的波动本来就比较大。投资人会将加密货币放在会发行稳定币的智能合约中,合约会发行稳定币给投资人,之后投资人要拿回加密货币的话,就要把稳定币支付回智能合约,才能拿回加密货币。
加密货币担保稳定币例子:
- DAI:以太币抵押稳定币,由MakerDAO 公司发行
3. 商品稳定币
商品稳定币就是与「商品」挂钩的稳定币,这些商品通常是指那些有形资产,例如石油、黄金、天然气、银、铜、铁等等大宗商品,当大宗商品的价值上升,商品稳定币的价值也会随之上升。
商品稳定币例子:
- DGX:黄金稳定币,由Digix 公司发行、
- PAXG:黄金稳定币,由Paxos 公司发行、
- SLVT:银稳定币,由SilverToken 公司发行
4. 算法稳定币
算法稳定币会依靠「演算法计算」来控制稳定币数量,本身不与任何货币、商品或其他东西挂钩,本质上属于一款「纯粹用计算运行」的货币。
这就与中央银行的机制有点像,因为中央银行的货币也是不挂钩任何商品,演算法稳定币与中央银行货币的差别在于,像FED 这样的中央机构不是根据演算法推行货币政策,而是根据经济数字,而且机构领导人的权威性也是影响货币政策可信度的因素之一,至于演算法稳定币,就只是利用演算法来计算要发多少稳定币数量,来平衡整体价值。
如果稳定币价格超过了追踪法币的价格,稳定币就会增加供应,来降低稳定币价格,以经济学的角度来看,就是提高货币供应来降低价格;
如果稳定币价格低于追踪法币的价格,稳定币就会减少供应,来提高稳定币价格,以经济学的角度来看,就是减少供应、提高需求来提升价格。
演算法稳定币最大的好处是维护成本低,因为都是预设好的计算公式,而且没有抵押品,但这2 点同时也是缺点,演算法机制并没万能,如果遇到特殊情况,例如加密货币市场崩盘、经济衰退,演算法可能会失去计算能力,让价格出现错乱。例如:2022年的Luna 崩盘事件,因背后挂钩的UST 被机构大量抛售狙击,导致UST 泛滥贬值,1 UST 的价值小于1美元了。于是,投资者将手里的UST 换成了Luna 套现,也导致Luna 供应量增大,Luna 价格暴跌,最后原是全球第三大稳定币,价值186亿美元的UST 和400亿美元的Luna 双双归零。
而没有抵押品这一点,可能会让投资人觉得没有保障,毕竟它换不了其他东西,而且它的价值计算来自本身的计算程式,并无人工计算的成分,所以也很依赖投资人对机器的信任感。
演算法稳定币例子:
- UST:采用Terra 演算法的稳定币,与Luna 币挂钩,用来追踪美元(现已崩盘)、
- MIM:由Abracadabra 公司研发的演算法稳定币,用来追踪美元、
- FRAX:采用资产抵押(asset collateralization)和数学加密(mathematical cryptographic)演算法的稳定币,旨在1:1 追踪美元、
- USDD:采用TRON-based DAO 演算法的稳定币,旨在1:1 的追踪美元
稳定币的由来
2010 年代虚拟货币崛起,当时著名的例子有比特币、以太币等货币,这些货币基本上主宰了整个加密货币市场,但是有一个明显的缺点:不稳定。虚拟货币的涨跌幅度比其他市场高上不少,而且非常容易受到新闻趋势的影响,一点消息就可以影响货币走势,动辄一天波动10% 上下,一年波动70% 都是有可能的。
在如此时空背景下,稳定币诞生了,它的出现无疑是要创造「稳定」的市场环境,尽量减少加密货币的波动性,让它具有像是黄金、法币那样的稳定性,而要做到如此稳定性,稳定币就要与其他东西的价值挂钩,并依靠储备,让每单位稳定币就有相对应的价值(例如法币、商品)被储存着,这样投资人才能随时兑换出来。
稳定币的重要性
稳定币的重要性与它的由来非常相关,无非是要:
- 解决加密货币常有的「不稳定性」
- 提升加密货币与现实交易的「方便性」
- 确保该稳定币的价值「不易受到波动」
稳定币的用途
简单来说,稳定币可以做到:快速兑换货币、降低交易成本和作为价值储存工具,以下会再说明。
1. 快速兑换货币,价格稳定
这是稳定币最有价值的用途,尤其在法币稳定币上。在其它虚拟货币里,要将虚拟货币转换成法币是很难一步到位的,如果投资人要兑换比特币,他要先把比特币取出来,再交给经纪商兑换成现金才行,但这样会提高整体的交易时间,而且虚拟货币的波动性很大,把交易时间拉长无疑也是在增加交易风险。
而稳定币恰好可以解决上述问题,投资人可以快速把稳定币兑换成现金,不需取出来再交给某经纪商,只需把稳定币交给公司或券商处理即可,让交易时间大大缩减,增加方便性。
2. 减少交易成本
在其他虚拟货币交易中,如果要把它们兑现,先要把货币取出来,再交给经纪商兑现,中间会经过2 层机构,手续费至少要付2 次,一次是虚拟货币取出来的费用,一次是经纪商兑现的费用,这样等于是增加手续费。
稳定币也能解决上述问题,因为稳定币兑现只需对到一家公司(或券商),也不需要把稳定币取出来,所以最多只需要付一次手续费即可,这样就能减少交易成本。
3. 作为价值储存
稳定币还可以作为价值储存起来,因为它的波动性较小,还可以快速兑换现金,因此可以把稳定币当成储存资产的媒介。
4.避免法币交易限制
通常情况下,政府会对法币(例如美元、台币、马币、人民币等)的交易进行一些管控和限制,比如设置交易额度、缴纳税费等,尤其跨国交易可能需要耗时数天。这可能会给一些需要频繁进行跨境交易或大额交易的人带来不便。
而稳定币在很多情况下可以绕过这些法币交易限制,可以更加自由、快捷地(通常在几分钟内)进行资金转移。
比特币稳定币的区别
本质上,稳定币与比特币有很大的区别,以下直接用表格解释:
稳定币 | 比特币 | |
---|---|---|
目的 | 创造稳定的加密货币市场环境,并打造交易方便性 | 打造「去中心化」的金融环境 |
是否受到监管 | 有 | 无 |
波动性 | 低 | 高 |
主要用途 | 作为法币的替代品 | 可用于交易所,进行交易活动 |
稳定币的发展走势
全球最早诞生的稳定币是USDT(泰达币),也是目前市值最大的稳定币,它在2014 年10 月发布于世,主要功能就如白皮书上所说:投资人支付一定数量的美金,就会获得一定数量的USDT,例如付100 块美金就会获得100 颗USDT,这些USDT 可以兑换成其他加密货币,或者转给其他人,或者兑换回美金,总之拥有USDT 可以增加加密货币市场交易的方便性。
USDT 一推出很快就遭到市场的挑战,先是怀疑它的发行公司——Tether 是否真有足够的美元储备量,这件事直到现在还是持续遭到怀疑。再来是2017 年,公司超过3,000 万美元的USDT 遭到窃取,公司宣布暂停兑换业务,在2018 年底恢复兑换服务后,要求的最低门槛是10 万美元,还需另付高额手续费,大大提高交易门槛。
USDT 看似波折不断,但后续还是有非常多的稳定币加入市场,USDT 也还是市值最高的稳定币,这些稳定币放在投资组合中,可以缓冲加密货币的波动性,因为稳定币会时时盯住法币,不让价值出现错乱。
至于价钱走势方面,由于稳定币会盯着法币,所以价钱基本上不会偏离标准,像是USDT 就一直维持在1 美元附近,有时可能会出现0.01 或0.02 的小偏差,但都是短暂的,很少会出现大的误差,偏差大的案例过少就不特别举例。
稳定币优点
稳定币能弥补加密货币的缺点,因此理论上有许多好处,以下会仔细说明:
1. 降低投资组合的波动
在投资组合里建仓一点稳定币,可以分散整体风险,降低投资组合的波动,而且稳定币还能随时兑换成现金,如果遇到大好机会但手上现金不足,可以马上把稳定币换成现金再进场投资。
2. 拥有区块链优势
稳定币的基础与其他虚拟货币一样,都来自区块链,所以它也拥有区块链的优势,双重支付、虚假交易几乎不可能存在,而且交易纪录还会纪录在区块链上,人人都能查看而且不能被窜改。
3. 用于日常支付
这在欧美地区比较流行,亚洲地区可能要再等等,像bitpay 就有与其他商店合作,可用虚拟货币支付商品和服务,其中有些商店也支持稳定币支付,例如微软(Microsoft)、ExpressVPN、Twitch就支持USDC 支付。
稳定币风险
虽然稳定币看似安全性高,也没有加密货币般的高波动,但还是有其风险存在,以下一一说明:
1. 缺乏透明度
这也许是稳定币最大的风险之一,因为稳定币的发行公司拥有掌控权,说起来其实还是有点「中心化」,而发行公司的透明度也不明确,例如全球交易量最大的稳定币—— USDT 之发行公司:Tether 就有类似问题,Tether 被怀疑USDT 的数量远远超过美金储备量,但他们不愿意公开透明的稽核报告。
2.中心化风险
上面说过稳定币由单一发行方或少数机构控制,这些机构可能滥用权力,操纵系统运行。如果
关键节点出现故障或被攻击,整个系统都会受到影响。
但最严重的是,中心化的稳定币容易受到政府或监管机构的干预和限制,甚至被要求关停。例如:由币安和Paxos 共同发行的BUSD 美元稳定币,在2023年被美国证券交易委员会(SEC)认定是未注册的证券,而发布「威尔斯通知」(Wells notice)喊停发行新的BUSD 稳定币,导致BUSD 24小时内净流出约8.31亿美元。最后,币安只好下架BUSD。
3. 无法保证稳定币挂钩货币的价值
如果稳定币与法币、商品等的挂钩机制出现问题,将无法保证稳定币的价值是否「合理」。举例,当演算法稳定币出现程式bug,没有办法正确追踪到对应的法币,该稳定币一定会受影响,就有可能出现不合理的价格。
4.清算风险
除了演算法稳定币以外,大部分稳定币都需要一定的资产或抵押品来支撑。如果抵押率或资产不足,就会触发清算机制。
比如:法定稳定币虽然难以受到其他加密货币的冲击,但是与其背后挂钩的法币或存放法币的金融机构一旦发生问题,将影响法币稳定币,很容易发生暴雷事件。就以2023年美国硅谷银行破产为例,由于Circle 公司发行的USDC 拥有33亿美元的储备资产存放于硅谷银行中,由于市场担心USDC 的流动性风险,因而引发挤兑风潮,USDC 一度出现脱锚现象,跌至0.87美元。
5. 法定数字货币(CBDC) 可能会取代稳定币?
CBDC 和稳定币都是性质类似的货币,差别在于CBDC 是中央机关发行的,稳定币不是,近几年就有声浪讨论CBDC 和稳定币之间的竞争谁会获胜?这得从信任度和利用性谈起。
在信任度方面,CBDC 是由中央机关发行的电子法币,本质上还是属于法币,法币背后是政府在撑腰;而稳定币是由其他公司发行的加密货币,本质上不属于货币,所以若要论信任度,CBDC 还是略占优势,而且承接到第一点的「缺乏透明度」,USDT 就遭到怀疑了,所以CBDC 在信任度方面确实是管控得比较好的。
至于利用性方面,CBDC 稍显逊色,因为CBDC 本质上属于国家的法币,所以只能在该国使用,而稳定币在全球都能通用,也不用担心跨国会有汇率问题,因为价值都一样,所以稳定币的利用性是高一点的。
那么CBDC 究竟是否会取代稳定币,只能说2 种货币都有各自的优点,是否会出现谁取代谁,其实现在也说不准。
稳定币排名
市场上有很多稳定币,这里列举4 个截至2024年5月,市值最高的稳定币:USDT、USDC、DAI 和FDUSD,以下会一一说明。
![稳定币排名截至2024年5月](/wp-content/uploads/replace/2024/05/10/033d3b7118ce48b5c059acb4aaec42b3.png)
1. USDT(美元稳定币)
市值:1,105.33 亿美元
USDT 是目前全球市值第三高的虚拟货币,交易量仅低于比特币,几乎所有交易所都接受USDT,一单位USDT 等于一美元(1:1)。
USDT 的发行公司是Tether,如上一段风险的部分所说,有报导怀疑Tether 的财政透明度不明确,所以会担心其风险的投资人,可以转向投资USDC、BUSD 等美元稳定币,它们的作用也是一样的。
2. USDC(美元稳定币)
市值:330.21 亿美元
USDC 跟USDT 性质一样,都是美元稳定币,而且兑换比例是1:1(一单位USDC = 一美元),其发行公司Circle 受到美国法律的监管,每年也会把财报交给SEC 做审核,所以透明度比USDT 高,虽然交易量没有比USDT 高,但也是替代USDT 的好选项。
3. DAI
市值:53.48 亿美元
DAI 是加密货币抵押稳定币,它会在以太坊上追踪美元,所以过程必须依赖以太币,投资人可以抵押以太币来获得DAI。
由于DAI 是在以太坊区块链上执行,所以具有相当好的透明度,人人随时都能查看交易纪录,而且不能将其窜改。
4. FDUSD(First Digital USD)
市值:40.07 亿美元
FDUSD 是币安(Binance)在2023年推出的美元稳定币,与USDT 和USDC 一样都是1:1(一单位FDUSD = 一美元)。
FDUSD 是在亚洲受到监管,并且在以太坊、BNB Chain 双链上发行。
在安全性方面, FDUSD 储备金是由由指定的托管方First Digital Trust Limited 保管,因此,可以确保托管账户中的资金与运营账户分离,即使破产,FDUSD 的储备金也不受影响。在透明度方面,FDUSD 也请Prescient Assurance 等独立第三方会定期进行审计并在每月发布。
稳定币比较
USDT | USDC | DAI | FDUSD | |
---|---|---|---|---|
类型 | 法币稳定币 | 法币稳定币 | 加密货币抵押稳定币 | 法币稳定币 |
透明度 | 有待商榷 | 高 | 最高 | 高 |
市值(截至2024/5/2) | 1,105.33 亿美元 | 330.21 亿美元 | 53.48亿美元 | 40.07 亿美元 |
交易量排名(截至2024/4/8) | 1 | 3 | 4 | 2 |
稳定币投资| 提防稳定币诈骗
稳定币本身并不是诈骗,但许多不法分子会利用稳定币监管的漏洞,打出高回报、交易成本低的噱头骗投资者利用不正规的交易平台进行交易。一般有入金容易,出金难的特点。
由于稳定币属于虚拟货币的一种,属于比较新的概念,也缺乏时间检验,因此在监管方面还有很多灰色的不明地带。
如果你想要投资稳定币,建议你可以查看你选择的交易平台是否有获得纽约金融服务管理局(New York Department of Financial Services,NYDFS)的Bitlicense,一种允许进行虚拟货币运营的执照。
此外,你可以参考CoinMarketCap对各大加密货币交易所的评分。它根据交易量、流动性、用户数量、以及可交易币种的数量等维度进行评判,可靠度较高。以下为你整理可以投资稳定币的五大加密货币交易所:
- Binance
- Coinbase Exchange
- Bybit
- OKX
- Upbit
稳定币小知识
1. 常见的稳定币被动收入有哪些?
由于稳定币有相当好的「稳定性」,有机构发现这可以作为被动收入的方式之一,而开始放贷稳定币,并收取利息,这样放贷稳定币的人就会收到利息,作为一种被动收入来源。
2. 什么是稳定币利息、收息?
放贷稳定币的人会收取固定的「稳定币利息」,作为他的被动收入来源。
稳定币利息、收息的原理就跟银行利息原理一样,只要有人放钱进银行,银行就会在一定的时间给他固定利息,稳定币也是一样,只要将稳定币放在指定单位,也可以在一定长度的时间收取利息。
3. 什么是稳定币放贷?
上一点说到稳定币放在指定单位(通常是加密货币平台)就会收到利息,这是因为该单位会把稳定币借贷出去,再跟对方收利息,而把稳定币借贷出去的行为叫「稳定币放贷」。
4. 什么是稳定币定存?
稳定币可以放贷的特性,造成部分投资人愿意将稳定币存在平台里赚利息,这就是「稳定币定存」的概念,而且稳定币的定存率普遍高于银行定存率,对想要让加密货币投资「稳健成长」的人来说是一个不错的选择。
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