马来西亚 PPI生产者物价指数是什么？如何计算？和CPI关系？附PPI公布时间

美国在2024年4月公布的PPI（生产者物价指数）较3月增长0.5，年增2.2%，创2023年来新高。 PPI数据一公布，引发了美联储对降息预期的下调，美股短线走低。

为什么PPI会影响美联储的货币政策决定？和通货膨胀有什么关系？ PPI又如何影响美股的表现？

本文将带你了解PPI 生产者物价指数是什么？ PPI公式如何计算？ PPI 指数的用途是什么？ PPI 和CPI 以及通货膨胀的关系，对股市有什么影响？还教你如何查询美国、台湾、马来西亚的PPI公布时间。

PPI 生产者物价指数是什么？

PPI 指数（Producer Price Index），中文名称是生产者物价指数，是一个重要的经济指标，用于衡量生产者在销售商品和服务过程中，投入成本的价格变化。

举个例子，生产运动鞋所需的橡胶、布料等原料的价格上升时，会导致生产成本增加，进而造成PPI 指数也跟着上升。生产者可能会将这些增加的成本转嫁给消费者，导致产品价格上涨。

不过，短期内，批发和零售层面的通膨可能因分销成本以及政府税收和补贴而有所不同。

因此，PPI 指数反映了生产者所面临的成本压力，同时也被视为预设通货膨胀的指标之一，投资者可以通过观察PPI 指数预测未来物价的变化，预测未来市场走势。

PPI 指数有两个主要的增长率指标：

• 年增率（Year-over-Year, YoY）

指某一时期的PPI 指数与上一年同期的PPI 指数进行比较后的增长百分比。年增率可以帮助我们了解一年内价格变动的长期趋势，并分析整体通胀压力和经济状况。下图是美国从2020年至2024年的PPI 年增率。

• 月增率（Month-over-Month, MoM）

指一个月的PPI 指数与前一月的PPI 指数进行比较后的增长百分比。月增率提供了更短期的价格变动信息，揭示近期的价格压力和市场变化。下图是美国从2023年7月至2024年5月的月增率。

经济分析师通常会研究PPI 指数与上月及去年同期的变动情况，判断和预测未来的通货膨胀状况。他们还会利用PPI 指数中最终产品的价格波动来预测即将公布的消费者物价指数（CPI）报告。

PPI 指数包含什么？以美国PPI为例

PPI 指数衡量生产者在生产过程中所需采购品的物价状况，涵盖了原材料、半成品和最终产品。

原材料包括尚未经过加工的基本物资，如：金属、矿石、农产品和原油等。原材料是制造过程的最初投入，因此价格的变动会直接影响后续产品的成本。

半成品是指已经过部分加工但尚未成为最终产品的物品，例如：钢材、纺织品和化学体等。半成品将会在制造过程中会被进一步加工，成为最终产品。

最终产品是指已完成所有加工阶段，并准备交付给商业用户或直接卖给消费者的产品，例如：汽车、家电和成衣等。最终产品的价格变动直接反映了市场的供需状况。

不过，各个国家衡量的比重有所不同，如：美国甚至还有细致的划分：

• 商品类（Commodity）
• 产业类（Industry）
• 最终需求-中间需求（Final Demand-Intermediate Demand, FD-ID）

商品类（Commodity）指数主要衡量原物料和基础商品的价格变动。这些商品涵盖了各种原材料，如金属、能源、农产品和化学品等。

产业类（Industry）指数涵盖各个行业的价格变动，反映了不同产业的生产成本变化。这些行业包括制造业、建筑业、运输业、仓储业和其他服务业。

最终需求-中间需求指数（Final Demand-Intermediate Demand, FD-ID）是一个比较新的分类方法，不仅包括商品和产业类别，反映整个生产和供应链的价格动态。

核心PPI 是什么？

核心PPI（Core PPI）是指在计算中排除了高波动项目，如：

• 食品
• 能源
• 贸易服务

由于以上项目容易受到短期事件和季节性因素的影响，导致价格变化幅度较大，只观察PPI 指数来判断物价走势可能会失真。

因此，观察核心PPI 能够更准确地反映物价的真正走势。一般上，核心PPI 的年增率走势通常比PPI 更平稳。

图中的紫色线代表核心PPI，波动幅度较小，能更准确地反映出物价的长期走势。除了在在2020年疫情期间出现较大波动，随后在2021年和2022年达到顶峰，然后逐渐回落，核心PPI 的走势恢复稳定。

相比之下，图中的蓝色线代表PPI 指数，包含了所有项目的价格变动。可以看到，PPI 指数的波动幅度较大，例如在2011年至2012年、2015年至2018年，以及2020年至2023年间，PPI 都出现了明显的波动。

PPI 指数如何计算？ PPI 公式

计算PPI 指数涉及几个步骤。首先，选取一个基准期，将基准期的价格设为100点，作为比较其他时期价格变动的基准。

例如：

• 美国的PPI 指数以1982年为基准年
• 台湾的PPI 指数则以民国110年，即是2021年为基准年
• 马来西亚是以2000年为基准年

接着，从生产者收集各类商品和服务的价格数据，通常每月收集一次，确保反映最新的市场情况。然后，将商品和服务按类别分类，例如原材料、半成品和最终产品，以便更准确地分析价格变动。

根据每个分类中的商品和服务计算价格指数，公式如下：

价格指数=（当前期价格÷基准期价格）× 100

之后，对各类别商品和服务的价格指数进行加权平均，简单来说就是根据每类商品和服务在整个经济中的重要性来决定权重。然后，就可以计算PPI 指数了，计算公式如下：

PPI 指数= ∑(个别价格指数x 权重）

下面是PPI 指数计算方式的例子：

当前的PPI 指数是110点，相较于基准年的100点，表明价格上涨了10%。

以美国为例，生产者物价指数（PPI）年增率在过去几年中有明显的波动。

在2020 年初，PPI 年增率大约在0% 附近徘徊。随后，由于疫情影响经济，PPI 指数出现了下降。但从2021 年初开始，PPI 开始快速上升，并在2022 年初达到顶峰，年增率达到约11.6%。

从2022 年初的高峰开始，PPI 开始逐渐回落，到2023 年年中，PPI 年增率降至约1%。根据2024 年5 月14 日的最新数据，PPI 年增率为2.2%。这表明PPI 已经从之前的高峰回落，但仍然高于疫情初期的水平。

PPI 指数有什么用途？

作为经济和美联储升息降息的指标

PPI 指数是一个重要的经济指标，用于衡量生产者价格的变动，帮助经济学家和政府了解经济运行情况和通胀压力。

PPI 指数提供了生产者价格变动的早期信号，能够预测未来的通胀趋势。如果PPI 指数持续上升，这表示生产成本增加，生产者可能会将这些成本转嫁给消费者，导致消费者物价指数（CPI）上升，引发通胀压力。

中央银行和政府机构经常使用PPI 指数来制定货币政策和财政政策。例如，当PPI 指数高于预期时，中央银行可能会提高利率，抑制通胀；反之，当PPI 指数低于预期时，可能会降低利率，刺激经济。

以美国为例，根据美国劳工统计局(BLS) 公布的数据，美国2024年4月的生产者物价指数（PPI）年升2.2%，创下12 个月来的新高，但符合市场预期。不过，PPI 月增0.5%，高于市场预期的0.3% 和下修后前值的-0.1%。剔除波动较大的食品和能源后，4 月核心PPI 年增2.4%，也符合市场预期，前值从2.4% 下修至2.1%；按月来看，核心PPI 成长0.5%，高于市场预期的0.2%，也高于修正后前值的-0.1%。

美国联准会（Fed）主席鲍威尔在2024年5月14日表示，4 月的PPI 数据显示喜忧参半，因此Fed 的下一步不太可能是升息。鲍威尔也申明，央行需要保持耐心，等待高利率使通膨降温，因此利率维持在高位的时间可能会比预期更长。

作为价格调整的基础

PPI 指数能够反映生产成本的变动，因此被运用在商业合同中，确保价格能够随著成本变化进行调整，保护双方的利益。

在供应合同中，供应商和购买方会约定基于PPI 指数的价格调整条款。特别是长期服务合同，如建筑、维护或运输服务，会根据PPI 变动调整费用，确保成本变动反映在价格中，并让服务接受者享受成本降低的好处。

当PPI 上升时，供应商可以提高价格；当PPI 下降时，购买方享受较低价格。

例如，某建筑公司与一家大型商业开发商签订了一份为期五年的建筑合同。在合同中，双方约定每年根据PPI 指数的变动对合同价格进行调整。如果PPI 指数增加3%，这表示建筑公司的原材料和劳动力成本的上升，因此报价也会增加3%，确保建筑公司不会因为通胀而承受损失。

作为投资者分析市场和行业表现的重要工具

PPI 指数是投资者分析市场和行业表现的重要工具。当PPI 指数上升时，这表示生产成本增加。

如果企业无法将增加的成本转嫁给消费者，企业的利润可能会受到压缩，尤其是依赖大量原材料的行业，如制造业、建筑业、食品加工业等。

投资者可以根据PPI 的变动来评估行业的健康状况，并选择具有较强定价能力的公司进行投资。

PPI 指数和通货膨胀有关系吗？

PPI 确实是衡量通货膨胀的重要指标之一，但生产者物价指数主要从工业和商业的角度来预测通货膨胀，不能直接等同于通膨水平。

但是，当PPI 指数上升时，表示生产者的成本，如原材料、能源和劳动力等的费用增加。这些成本增加最终会转嫁到消费者身上，导致CPI 指数上升，简单来说就是加剧通货膨胀（物价总水平持续上升）。

当PPI 指数下降时，消费者也可能从中受益，享受到较低的价格。

然而当PPI 指数持续性地低于预期时，这可能意味着通货紧缩（持续的物价下降现象，经济活动减弱）的情况。

PPI 指数会影响股市吗？

PPI 指数对股市的影响非常直接，因为它反映了生产商的成本变化。

当PPI 上涨时，生产商的成本增加，如果这些成本无法有效转嫁给消费者，企业的利润可能会减少，甚至出现亏损，从而影响股市的表现。

当PPI 指数高于预期时，中央银行可能会考虑升息以抑制通膨，这会对金融和利率敏感的产业（如：银行业、房地产业、建筑业等）股价造成波动。

然而，PPI 指数上涨并不一定意味着股价会下跌。例如，原材料生产商可以利用更高的价格销售产品，增加利润，推动股票的表现。因此，根据不同的产业结构和公司策略，PPI 指数对股市的影响会有所不同。

当PPI 指数下降时，这表示生产者的原材料、劳工和其他生产成本降低，成本下降可能会带来显著的盈利提升，推动企业的股票价格上涨。

此外，PPI 下降通常意味着通胀压力减轻，这可能会使中央银行维持或降低利率，从而支持经济增长。低利率环境对股市和固定收益市场通常是利好的，因为资金成本降低，可以刺激企业投资和消费者支出。

然而，如果PPI 指数持续下降，并反映出需求疲软或经济衰退的迹象，即使短期内企业成本降低，但长期需求不足可能导致经济衰退，股市也可能会经历大幅下跌。

PPI 指数的成长动力来源是什么？

PPI 指数的成长动力来自多个方面：

1.原材料价格的变动

例如，石油和能源价格的上升会直接提高生产成本；钢铁和铜等金属价格的变动会影响制造业的成本；农产品价格的上涨或下跌则会影响农业和食品加工行业的PPI 指数。

2.劳动力成本

当工资上涨时，生产者的总成本增加，推动PPI 指数上升。

3.供应链受宏观层面影响

自然灾害、政治冲突或疫情等因素可能导致供应链中断，使原材料和零部件价格上升，进而推动PPI 上涨。在全球供应链运作不畅的情况下，运输成本的增加也会导致PPI 指数上升。

4.政府政策

此外，政府政策对PPI 指数也有显著的影响。举例来说，当政府对进出口商品征收关税或实施贸易限制时，会增加国内生产者的成本，导致PPI 指数上升。当中央银行实施货币政策、提高利率时，这也会增加生产成本，推高PPI 指数。

PPI 指数VS CPI 指数不什么不同？有什么关系？

生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）都是衡量通胀的重要指标。它们从不同的角度观察物价变动，因此存在一些差异。

PPI 指数是从生产厂商的立场看物价，主要统计原材料、中间品和最终产品的价格变动，反应生产过程中的原材料、劳工等成本费用。

CPI 指数是从消费者的立场看物价，主要统计的是与人民生活有关的产品及服务价格，包括食品、服装、住房等物品，反映的是消费者在日常生活中所支付的商品和服务的价格变动。

此外，PPI 指数包括生产过程中的所有阶段，涵盖了原材料、中间品和产成品的价格变化，而且PPI 的数据通常比CPI 指数早公布。

CPI 指数只是包括消费者购买的最终产品和服务的价格。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）认为，约2%的通膨是比较健康的。如果PPI 指数或CPI 指数持续高于2%，这可能会对经济构成威胁，国家中央银行可能考虑增加利率以控制不断上升的价格。

相反，如果PPI 指数和CPI 指数长期偏低或出现负增长，国家中央银行可能会考虑降低利率，刺激经济。

一般上，PPI 指数和CPI 指数会同步上涨或下跌，而CPI 的涨幅略高于PPI 被视为经济调控正常。通过分析这两个指数的变动，可以更全面地理解经济状况和通胀压力。以下是PPI 指数和CPI 指数涨跌所代表的意义：

PPI 指数和CPI 指数的剪刀差是什么意思？

PPI 指数和CPI 指数的剪刀差指的是这两个指数之间的差距情况。

以上图为例，在2021年10月，马来西亚经历了剪刀差，PPI 指数的年增率是13.23，但CPI 指数的年增率是2.90。

当PPI 指数上升而CPI 指数增幅较小或下降时，这可能是因为生产者无法将增加的成本转嫁给消费者，导致企业利润下降。这种情况的原因可能包括市场竞争激烈、需求疲软或供应过剩等，表明企业的利润空间受压，经济可能进入通胀压力阶段，但尚未完全传导消费者。

另一方面，当PPI 指数下降而CPI 指数增幅较大时，这可能是由于消费者需求强劲、供应链问题或进口商品价格上涨等因素。虽然生产成本下降，但消费者仍需支付较高的价格，面临的通胀压力增大。

一旦剪刀差过大，这表示国家经济可能面对较高的通货膨胀，让经济产生停滞性通货膨胀（stagflation），导致物价上涨而人民的生活成本增加、经济增长乏力使企业投资减少，以及高失业率使得家庭收入下降。

各国PPI 公布

PPI 指数能够帮助政府、企业和投资者了解通胀压力和经济趋势。因此，很多国家会在每月发布自己的PPI 指数，以进行经济分析和政策制定。

其中，美国的PPI 指数，涵盖广泛的产品和行业，是全球最具影响力的PPI 指数之一。

美国、台湾和马来西亚的PPI 公布时间和最新数据

以下分别举例说明美国、台湾和马来西亚的PPI 发布时间和最新数据：

美国PPI 指数的公布时间和最新数据

美国劳工部通常在每个月中公布最新的PPI 指数， 公布日期都已经列在官网上。以下是2024年美国PPI 指数每月公布的日期：

上图是美国劳工部在2024年5月14日公布的最新PPI 数据，展示了4月份的最终需求生产者物价指数（PPI）经季节调整后上升了0.5%。

若你有兴趣详细阅读最新的美国PPI 数据和分析报告，可以点击这份新闻稿。

台湾PPI 指数的公布时间和最新数据

台湾中华民国统计部通常在每个月初（5至10日之间）公布最新的PPI 指数， 公布日期都已经列在官网上。以下是2024年台湾PPI 指数每月公布的日期：

上图是台湾最新4月份的PPI 指数。与2024年3月比较，4月的PPI 指数上涨了1.69%。与2023年4月相比，2024年4月份的PPI 指数上升了2.06%。 1至4月的PPI平均较上年同期上涨0.49%。

若你有兴趣详细阅读最新的台湾PPI 数据和分析报告，可以点击这份新闻稿。

马来西亚PPI 指数的公布时间和最新数据

马来西亚每月尾（24至29日之间）会公告最新的PPI 指数。公布日期都已经列在马来西亚统计局公布的报告上。以下是2024年马来西亚PPI 指数每月公布的日期：

上图展示了马来西亚最新的3月份PPI 数据。 PPI 指数在2024年4月上涨了1.6%，高于2024年2月的0.7%。农业、林业和渔业上升了4.3%（2月为2.6%），矿业上升了2.3%（2月为5.7%），制造业上升了1.3%，电力和天然气供应指数上升了0.5%，水供应上升了2.1%。

若你有兴趣详细阅读最新的马来西亚PPI 数据和分析报告，可以查阅这份报告。

如何查询美国、台湾和马来西亚的PPI 指数？

你只需访问各国政府的官方网站，就可以查询PPI 指数了。以下以美国、台湾和马来西亚的查询方法为示范。如果需要查询其他国家的PPI 指数，基本上按照相同的方式即可：

美国PPI 指数查询方法

一、进入美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics, BLS）的网站

二、在首页的搜索栏中输入“Producer Price Index” 或“PPI”

三、点击数据发布页面，查看最新的PPI 报告和历史数据

台湾PPI 指数查询方法

一、进入行政院主计总处（Directorate-General of Budget, Accounting and Statistics, DGBAS）的网站，并在主页点击“消费者物价指数年增率”

二、点击“生产者物价指数” 查询详细的各类别产品的PPI 指数。如果你想要查询台湾的总PPI 指数，可以点击“生产者物价指数年增率”

马来西亚PPI 指数查询方法

一、在谷歌搜查器输入“DOSM PPI” ，并点击进入马来西亚统计局公布的PPI 指数网站

二、查看最新的PPI 指数报告和历史数据。你可自行选择查看年份，并且点击“YoY Growth” 的箭头更换成“MoM Growth” 以查看马来西亚PPI 指数的月增率

三、往下滑以查看马来西亚各大行业最新和过往的PPI 指数

总结

对于投资者来说，PPI 指数是一个关键指标，因为它能展示生产成本的变动，从而影响企业的利润和股票表现。当PPI 指数上升时，生产成本增加，企业可能面临利润压力，导致股价下跌的可能；而当PPI 指数下降时，生产成本减少，企业利润可能有所改善，而导致股价上升。

投资者可以通过观察PPI指数，更准确地判断经济健康状况，并做出更明智的投资决策。

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