收益率曲线

这个系列的帖子接近尾声，在这篇内把几个比较常见的风险指标讲完，一些并不常见的指标我们就略过了，有兴趣的朋友可以自行搜索。 一、卡尔玛比率(Calmar Ratio) Calmar ratio和夏普比率、索提诺比率原理都类似，只不过分母为最大回撤，用收益率除以最大回撤，代表资产每承受1单位“最大回撤”风险所获得的收益。该比率越大越好。 二、特雷诺比率（Trey...

谨以此文送给赌徒。此文是《读懂你的收益率曲线》的第十篇，整篇帖子讲解的是令赌徒沮丧的事实，所以请赌徒们轻喷并顺手点赞。 赌徒具有但不局限于以下特征：1、裸买或裸卖期权，2、没有纪律约束 3、追涨杀跌 4、操作末日期权 5、重仓或全仓 6、追超涨超跌股票 我们来看一个例子，假设我们自2020年8月8日买入1手NVDA9月18日到期的500call，持有至9月8...

在收益率曲线上，我们不得不谈“最大回撤”（Max Drawdown，以下简称MDD）。它是资产曲线上给定时间内峰值与谷值，它是表征风险的指标。 最大回撤是我们在挑选股票、etf、基金等资产的时候需要关注的指标之一。想象一下2各基金有着相同的回报率，但我们一定要选最大回撤较低的那只。 我们拿出在读懂你的收益率曲线（一）做出的资金曲线图，这是一个从17年1月1日...

Okay，我们渐入佳境，来到了第八篇。如果觉得之前的基础知识太乏味，我也劝你不要放弃，因为我们越来越接近对冲基金的手法，跟我在取得“圣杯”的知识道路上一起走下去。 讲alpha和beta。严格意义上说alpha是收益指标，beta是风险指标。我们经常能看到一些发行的基金名字为XXX阿尔法基金，这里的阿尔法就是我们所要讲的alpha。但是alpha的公式涉及到...

一、夏普比率（sharpe ratio） 这个指标大家应该比较熟悉，特别是购买基金的时候会看到比较多，是一个基金评价标准指标。同时它也是一个最最最常用的评价收益率曲线的风险指标。我把它定义为一个风险指标而不是一个收益指标，理由也很简单，我们先看公式： 收益率：如果涉及到长周期的，以复合年化收益率计。 Rf：无风险利率，这里一般用美国3月期国债利率计。在利率很...

在衡量风险的指标上，标准差（Standard Deviation，简称std，符号σ）比方差使用更广泛，其计算公式如下： 标准差即为方差的开根号。聪明的朋友们一下子想明白了，图形上其代表的就是正方形的边长，表征的是收益率的离散程度。标准差还有一个名字叫波动率，做期权的朋友一定很熟悉了。标准差一般用百分比表示，以年化计。 标准差如何年化：我们知道收益率有日收益...

其实整个系列要讲清楚跟收益率曲线相关的就2个方面：收益率及风险。之前几篇帖子讲完了收益率，接下来我们进入第二部分——风险。风险这边可能要5-10篇帖子，我自己也没想好，一步一步来。但必须要了解清楚的是：风险比收益重要得多得多。我们要做的是连续几十年稳定的盈利而不是一年几十倍第二年输光的赌徒。Okay，接下来是风险的第一章——方差。 我们拿出前几贴的例子AAP...

此贴紧接上一贴，继续讲收益率。上一贴讲了普通收益率，这次我们讲对数收益率。 普通收益率和对数收益率的区别用一张图就可以简单明了的表示。 我们可以看出普通收益率的纵坐标（表示收益）是线性的，对数收益率是非线性的。当显示一个长期资产的收益率时，可能是几何级别的增长，这时候就要用对数收益率表示。 对数收益率（log return）：ln（今日收盘价/上一收盘价）（...

这篇帖子偏重于实际操作，举一个具体例子来一步一步理解收益率的概念和收益图的产生。 就以$苹果(AAPL)$ 为例吧，打开https://hk.finance.yahoo.com/quote/AAPL，点击历史数据，时间选2017年1月1日开始，频率选月数据，套用后我们将数据下载下来。点下载后会生成一个AAPL.csv文件，我们用excel打开。 用excel...